Aká blízka je dokonalá búrka pre európske banky
Chaotická dynamika trhu s ropou, uprostred bezprecedentného kolapsu dopytu, upútala pozornosť verejnosti v posledných týždňoch a „zabránila“ smerovaniu, aspoň čiastočne, pozornosti odvetvia.
Svojím spôsobom je dobré, že pozornosť je „odvrátená“ od toho, čo sa deje v bankovom sektore, najmä v európskom, pretože týmto spôsobom by mohlo existovať viac šancí na vyrovnanie. zabraňuje nástupu dokonalej búrky.
To je však stále možné vzhľadom na vážne problémy na úrovni európskeho finančného systému, najmä však na úrovni jeho „krehkých bánk“, ktoré charakterizuje nedávny článok vo Wall Street Journal.?
Tu sa ukazuje, že sme svedkami výrazného zvýšenia nákladov na financovanie uprostred klesajúceho ratingu veľkých bánk, ako je Commerzbank, vzhľadom na to, že „úrady sú znepokojené slabými bankami v slabých bankách eurozóny. ale aj z Nemecka “.
Dôležitým ukazovateľom rizika v bankovom systéme, rozpätie medzi trojmesačnou úrokovou mierou Euribor a týždennou úrokovou mierou OIS (na jednodňový výmenný index), sa v posledných dňoch rýchlo zvýšilo a dosiahlo takmer 0,3 percentuálneho bodu ( pozri graf 1).
„Rozsah šoku v kombinácii so skutočnosťou, že reštrukturalizácia európskeho bankového systému nie je dokončená, takmer určite znamená potrebu finančnej podpory od orgánov,“ uviedol pre WSJ Nicolas Veron, spolupracovník Bruegelovho inštitútu.
Na pozadí mimoriadnych tlakov na zvyšovanie objemu zlyhaných pôžičiek, po uzavretí ekonomík uprostred šírenia sa koronavírusovej epidémie, európske orgány obnovili rokovania o vytvorení „zlej banky“ z iniciatívy Európskej centrálnej banky, uvádza sa v článku Financial Times.
Finančný denník píše, že kumulatívny objem nesplácaných úverov v prvých 121 bankách v eurozóne sa za posledné 4 roky znížil o takmer 50% na asi 506 miliárd eur, vzhľadom na to, že miera nesplácaných úverov viac ako 6% zostalo v Grécku, na Cypre, v Portugalsku a Taliansku.
Čo však s uplatnením európskeho rámca záchrany pomocou vnútorných zdrojov pred použitím verejných prostriedkov na záchranu bánk? Pravdepodobne to bolo iba cvičenie vzťahov s verejnosťou a nájdu sa „príslušné“ vysvetlenia jeho ignorovania, prinajmenšom v prípade systémovo dôležitých bánk.
FT tiež upozorňuje na ďalší vývoj, ktorý môže mať osobitne nepriaznivé dôsledky pre európsky úverový trh: stiahnutie amerických bánk.
Spoločný trhový podiel piatich najväčších amerických bánk na nemeckom trhu syndikovaných úverov klesol v 1. štvrťroku 2020 medziročne o viac ako 30% na 14,6%, podľa údajov spoločnosti Refinitiv, ktorú prevzala FT.
Na americkom trhu tiež došlo k výraznému zvýšeniu ukazovateľa kreditného rizika, konkrétne TED (sadzba Treasury-EuroDollar), počítaného ako rozdiel medzi 3-mesačnou mierou Libor USD a výnosom z amerických 3-mesačných certifikátov splatnosti. (pozri graf 2).
Miera TED dosiahla na konci minulého mesiaca 1,42 percentuálneho bodu, čo je najvyššia úroveň za posledných 11 rokov, a to aj napriek bezprecedentným opatreniam prijatým Federálnym rezervným systémom.
Jonathan Mcmillan, autor knihy The End of Banking, nedávno na svojom blogu varoval, že v Európe sa banková kríza blíži, a to aj napriek ubezpečeniam vládnych činiteľov alebo predstaviteľov programov dohľadu a likvidity EK.
Podľa Mcmillana „nemôže likvidita poskytnutá centrálnymi bankami zabrániť dlhodobej bankovej kríze“, pretože „aj keď nemôžete plávať v jazere, nemôžete sa dehydratovať, ak sa nechcete môžeš mať hlavu nad vodou “.
A schopnosť zostať nad vodou sa najlepšie odráža nie na miere kapitálovej primeranosti, ktorú často preceňuje „dômyselné“ použitie rizikových váh, ale na miere pákového efektu, ktorá musí mať minimálnu hodnotu 3%., v súlade s požiadavkami dohody Bazilej III. Stupeň pákového efektu sa určuje ako pomer medzi kapitálom prvého stupňa a celkovými aktívami banky bez zohľadnenia rizikových váh.
Pre banku s pákovým pomerom 3% znamená pokles hodnoty aktív o 3% úplné vyprchanie kapitálu.
Pre systémovo dôležité banky je minimálny stupeň pákového efektu 3,75% a európske systémovo významné banky nie sú príliš ďaleko od tejto hranice. Napríklad pokles hodnoty aktív Deutsche Bank iba o 1% znamená rekapitalizáciu alebo záchranu, ako píše Mcmillan, vzhľadom na to, že banka skončila minulý rok s pákovým pomerom 4,2%.
Autor tiež pripomína, že scenáre posledného záťažového testu, ktorý uskutočnil Európsky orgán pre bankovníctvo v roku 2018, sú ďaleko od súčasnej situácie, ktorú charakterizujú „krachy akciových trhov, rýchle zvyšovanie výnosov štátnych dlhopisov, bezprecedentná volatilita cien ropy“.
Nebývalá volatilita už podľa posledných informácií agentúry Bloomberg News viedla k stratám stoviek miliónov eur pre dve veľké francúzske banky, BNP Paribas a Societe Generale.
Zerohedge v tejto súvislosti napísal, že „zaručené sú tri veci: smrť, dane a straty zaznamenané francúzskymi bankami pri zvýšení volatility.“.
Pre Jonathana Mcmillana nie je dôvod dôverovať „sile najväčších bánk v eurozóne“, pretože „operovali proti veľmi nízkej kapitalizácii a pred vypuknutím“ a teraz „nie je dôvod veríme, že tento šok vydržia “.
„Všetky údaje, ktoré sme použili, sú verejné a na predpovedanie európskej bankovej krízy nie sú potrebné žiadne ďalšie predpoklady,“ uviedol McMillan vo svojej analýze a zdôraznil, že „teraz sa musíme pripraviť,“ uviedol. Vzhľadom na to, že „márne želania úradov nepredstavujú stratégie konania“.
Bohužiaľ, aj tí, ktorí sa poučili z finančnej krízy, ktorá sa začala pred viac ako desiatimi rokmi, si musia uvedomiť, že teraz je to iné, to znamená oveľa vážnejšie, a opatrenia prijaté orgánmi budú zrušené. pravdepodobne nepredstaviteľné limity.