Časť I - Kto nakoniec vytvorí peniaze a ako Finančné spravodajstvo

Neveril som tomu, keď som našiel tento dokument podpísaný Danielom Dăianu na webe BNR. S variantom v angličtine dokument stručne analyzuje veľmi zaujímavý detail, ktorý obvykle uniká verejnej diskusii, často mimoriadne subjektívnej - vytváranie a množenie peňazí vo finančno-bankovom systéme.

Autor: Paul Costea

Bez ohľadu na to, čo si myslíte o autorovi, čo je dôležitejšie, tento príspevok hovorí v mene skutočností zriedka oficiálne alebo aspoň verejne uznávaných predstaviteľmi finančného a bankového systému:

Skutočnosť, že komerčné banky sú tie, ktoré spôsobujú infláciu vynásobením peňazí uvedených do obehu centrálnymi bankami pomocou systému čiastkových rezerv
Skutočnosť, že výsledné peniaze sa ešte znásobujú tým, že sa z nich stávajú finančné nástroje a špekuluje sa s nimi namiesto toho, aby sa investovalo do reálnej ekonomiky vyrábajúcej produkty a služby, ktoré skutočne zodpovedajú potrebám ľudskej spoločnosti
Skutočnosť, že riadenie rizík nie je to, čo by malo byť (alebo sa predpokladá, že je), a centrálne banky by boli prakticky bezmocné pri lobovaní komerčných bánk, aby tieto praktiky naďalej používali (nie?).

Každý z vyššie uvedených aspektov budem analyzovať osobitne, aby som zabezpečil, že nakoniec budú závery čo najrelevantnejšie pre ktorýkoľvek z nich.

Ako komerčné banky vytvárajú peniaze a prakticky infláciu

Predtým, ako budeme vášnivo hovoriť o dopadoch odvetvia finančného bankovníctva na ekonomiku alebo o tom, čo môže štát alebo regulačné orgány urobiť pre ich kontrolu, musíme oveľa hlbšie pochopiť, ako funguje súčasný menový systém a na jeho základe aj finančný systém. bankovníctvo. A to je čiastočne s potrebnými vynechaniami vysvetlené v práci pána Dăianu, ktorá bola zverejnená v marci 2016 v rumunčine a potom v júni 2017 v angličtine.

Od začiatku referátu p. Dăianu uvádza „prefinancovanie“ ekonomických systémov, tj - podľa Geralda Epsteina [1] (často citovaný zdroj v tomto vydaní) „zvyšujúci sa význam finančných trhov, finančných dôvodov, finančných inštitúcií a finančných elít v operáciách ekonomiky a jej riadiacich inštitúcií. národnej a medzinárodnej úrovni “. Pane. Dăianu uvádza, že podiel finančného priemyslu na celkovej ekonomickej aktivite USA sa vyvíjal z 2 - 3% HDP v 50. rokoch na 7 - 8% HDP v období 2007 - 2008 na viac ako 40% v rokoch pred „súčasnou krízou“ ( tu sa však zdá, že referencie naznačujú krízu, ktorá začala v rokoch 2008 - 2009).

Nadmerné financovanie sa prejavuje záľubou v transakciách s finančnými nástrojmi na úkor investícií do takzvanej „skutočnej ekonomiky“, ktorá produkuje tovary a služby, ktoré priamo reagujú na ľudské potreby. Zjednodušené - generovanie peňazí z peňazí alebo špekulácie s peniazmi.

Podľa pána Dăianu a ďalších autorov je problém v tom, že vzhľadom na povahu týchto transakcií a ich fiškálne zaobchádzanie sa ich zintenzívnenie a zvýšenie objemu odráža v HDP krajín, kde sa uskutočňujú, čo vyvoláva mylný dojem nárastu. ekonomické, ale neodráža sa to na zvýšení životnej úrovne, ako by sa dalo očakávať. Naopak, prehlbuje sa to priepasť medzi sociálnymi vrstvami, neustále sa zostruje pyramída rozloženia bohatstva v spoločnosti a vytvárajú sa oveľa širšie ekonomické cykly („boom/busta“) s oveľa vážnejším dopadom na postihnuté ekonomiky. Presne to, čo by nebolo žiaduce.

Čo je základom tejto smutnej reality? Tu sú prvky, ktoré si vo verejnej diskusii o monetárnom a finančno-bankovom systéme zvyčajne nenájdu svoje miesto, a to stále na základe predsudkov a mýtov. Podľa pána Dăianu a na základe potrebných referencií sú hlavnými vinníkmi tejto situácie:

Poskytovanie pôžičiek v systéme čiastkových rezerv v rámci systému komerčného bankovníctva
Neúčinnosť politík „inflačného zacielenia“ riadených regulačnými orgánmi

To všetko v súvislosti so vzťahom medzi centrálnymi bankami (ako emitentmi podkladovej ponuky peňazí) a komerčnými bankami (ktoré zase vydávajú takzvanú „domácu“ menu, ktorá je generovaná prakticky z ich vlastných pôžičkových transakcií).

Čo je požičiavanie čiastkových rezerv

Je tu pravda veľmi málo známa širokej verejnosti - áno, komerčné banky skutočne vydávajú menu v ekonomike, počnúc základnou menou vydanou centrálnymi bankami a vstrekovanou do ekonomiky ako pôžička (výmenou za štátne cenné papiere, ktoré nie sú ničím iným ako prísľuby platby - od štátu do centrálnej banky - s úrokmi, v budúcnosti). Vzhľadom na zdroj článku mám podozrenie, že už nie je potrebné spochybňovať túto realitu ... Pokúsme sa však pochopiť, čo sa v skutočnosti v tomto vzťahu deje a odkiaľ pochádza jeho škodlivý vplyv na ekonomiku a na našu spoločnosť. Pokúsim sa tento popis čo najviac zjednodušiť, aby bolo jeho pochopenie čo najjednoduchšie.

Predpokladajme, že máme trh, na ktorom neexistuje mena. Na uľahčenie transakcií medzi jednotlivcami a subjektmi na trhu centrálna banka vydáva určité množstvo meny, napríklad 100 000 jednotiek. Toto je „základná mena“. Čo bude ďalej?

Komerčné banky to začínajú v ekonomike znásobovať práve pomocou mechanizmu požičiavania čiastkových rezerv. Povedzme, že na trhu sú iba 2 banky, obe si požičala centrálna banka, každá s 50 000 menovými jednotkami. Čo sa stane teraz?

Zákazník, “povedal Mr. X “, vstúpi do banky„ A “a požiada o pôžičku. Podľa mechanizmu požičiavania čiastkových rezerv môže banka A požičať klientovi X 50 000 jednotiek mínus percento (povedzme 10%), ktoré je vedené ako rezerva, takže so 45 000 jednotkami.

Z pohľadu banky sa však transakcia nezaznamenáva ako peniaze, ktoré sú niekomu fyzicky cudzie, a ktoré teraz chýbajú, ale ako majetok, respektíve príjem, ktorý sa má vyberať v splátkach v priebehu niekoľkých rokov, spolu s súvisiaci úrok. Pri úrokovej sadzbe 1% ročne (pre zjednodušenie ju môžeme vypočítať ako „plochú“ - 1% sa vzťahuje na celú sumu každý rok, napríklad na 5 rokov) musí banka inkasovať 45 000 + 450 (1%) x 5 (roky) = 47 250 jednotiek za 5 rokov. Ale tu sa to nezastaví ...

So 45 000 jednotkami Mr. X kupuje auto od Mr. Y, klient banky B. S peniazmi prijatými od X, Mr. Y ide a urobí vklad v banke B. Banka B tak bude mať 50 000 jednotiek (kapitál pochádzajúci z centrálnej banky ako základná mena) plus 45 000 jednotiek pochádzajúcich z vkladu pána Y, teda 95 000 jednotiek. Aká je maximálna výška úverov, ktoré banka B môže na trhu ponúknuť, berúc do úvahy mechanizmus čiastkových rezerv? Akokoľvek sa to môže zdať neuveriteľné, je to: 95 000 (kapitál a kapitál prilákaný vkladom pána Y) - 9 500 (10% čiastková rezerva) = 85 500 jednotiek. Ani 2 transakcie na trhu nedopadli dobre a z počiatočnej sumy 100 000 jednotiek (základná mena) delenej rovnomerne 2 bankami mohla celková požičaná suma dosiahnuť: 45 000 + 85 500 = 130 000 jednotiek, pri 30 000 jednotkách viac počiatočná suma. Okrem toho úrok za niekoľko rokov (pre zjednodušenie vypočítaný ako „plochý“) zvyšuje celkovú sumu asi 6 500 jednotiek.

Vyššie uvedená situácia je samozrejme zjednodušená, aby bola ľahšie pochopiteľná. V reálnom živote sa úrok počíta hlavne tak, že klesá počas zmluvného obdobia, sú potrebné záruky a k nákladom na získanie úveru sa pripočítavajú provízie, rezervy zriadené v centrálnej banke atď.

Rozumie sa teraz, čo predstavuje a odkiaľ pochádza inflácia? Presne! Neznamená to samotné zvýšenie cien - je to dôsledok inflácie - ale čiastočné rezervné úvery, ktoré umožňujú komerčným bankám vytvárať a uvádzať do obehu menu vo väčšom objeme, ako je základná mena emitovaná centrálnou bankou. Keby to niekto z nás urobil, dalo by sa to nazvať falšovaním a podľa zákona by bolo potrestané ...

Čím viac peňazí v obehu stúpa, tým viac sa samozrejme zvyšuje počet a objem transakcií medzi účastníkmi trhu. Ceny sa zároveň zvýšia podľa mechanizmov ponuky a dopytu, ktoré sa prejavujú na trhu - s rastom dopytu na základe zvyšovania dostupnosti peňazí (pretože sa zvyšuje objem peňazí na trhu a zdá sa, že prúdia rýchlejšie a v objemoch od čím vyššie ceny, tým vyšší objem výrobkov a služieb na trhu sa nemôže zvyšovať s úrovňou dopytu.

Za týchto podmienok je skutočne dôležité, čo sa s peniazmi urobí. Prečo? Pretože pri zovšeobecnenom rastovom trende potlačenom komerčnými bankami vynásobením základnej meny bude orientáciou účastníkov trhu získať čo najvyššie zisky v čo najkratšom čase, respektíve špekulácie. Preto smerovanie k menovým transakciám a finančným nástrojom - získavanie peňazí z peňazí - ktoré, pokiaľ sa tak deje s požičanými peniazmi (prostredníctvom „pákového efektu“), vedie k ešte väčšej explózii ponuky peňazí, cien a expozícií. medzi finančnými inštitúciami a trhom.

Pán Dăianu je však toho názoru, že tento nárast nepochádza z ničoho, ako sa tvrdí v mnohých diskusiách na túto tému. Naozaj?

[1] „Financovanie, úroky z prenájmu a politika centrálnych bánk“ - Gerald Epstein, Katedra ekonomiky a výskumného ústavu politickej ekonomiky (PERI), Massachusetts, Amherst, december 2001; táto verzia, jún 2002

Poznámka: Paul Costea sa podieľa na výskume užitočnosti a použiteľnosti novej metódy kvantifikácie rizikového účtovníctva v oblasti finančných služieb.