Fixný príjem BioEnergie Taufkirchen - rozhovor s výkonným riaditeľom Josefom Martinom Lesererom v spoločnosti
BioEnergie Taufkirchen - Rozhovor s výkonným riaditeľom Josefom Martinom Lesererom o podnikovom zväzku
BioEnergie Taufkirchen GmbH & Co. KG vydáva stredne veľké dlhopisy spoločností v objeme 15 miliónov eur. Spoločnosť ponúka na obdobie 7 rokov kupón vo výške 6 500%. V rozhovore pre BOND MAGAZINE vysvetľuje výkonný riaditeľ Josef Martin Leserer obchodný model.
ČASOPIS DOBY: V ktorých oblastiach je spoločnosť BioEnergie Taufkirchen GmbH & Co. KG aktívna?
Čitateľ: Ako regionálny dodávateľ energie s vlastnou sieťou diaľkového vykurovania na juhu Mníchova dodávame energiu našim zákazníkom ako EADS, Univerzite federálnych ozbrojených síl, komunite Taufkirchen alebo veľkým realitným spoločnostiam ako IVG a GEWOFAG. Viac ako 95% tejto energie - dostatočné pre 8 000 rodinných domov - sa získava vo vlastných elektrárňach z dreva, hlavne z kríkových a koreňových odrezkov a drevnej štiepky. 70% nášho predaja generujeme teplom, ďalších 30% elektrickou energiou. Našu elektrinu predávame priamo švajčiarskej energetickej skupine Axpo AG.
ČASOPIS DOBY: Ako budete využívať prostriedky z emisie dlhopisov?
Čitateľ: Existujú dve hlavné zamerania: Po prvé, chceme reštrukturalizovať stranu pasív našej súvahy. To znamená, že chceme nahradiť staré bankové pôžičky vo výške približne 10,5 milióna EUR od troch rôznych bánk. V podstate potom ako požičiavajúca inštitúcia zostane iba Commerzbank s objemom 10 miliónov EUR. Toto pokračovanie je zaujímavé aj pre investorov do dlhopisov, pretože Commerzbank akceptuje kolaterál, ktorý je veľmi porovnateľný s kolaterálom, ktorý sme implementovali pre dlhopis. Po druhé, investujeme 3 milióny eur do rozšírenia nášho podnikania. Hlavné zameranie sa tu zameriava na investície do zahustenia siete. Pretože sme v minulosti investovali do hlavných tratí našej 38 km dlhej siete diaľkového vykurovania. Okrem toho potom vložíme niečo menej ako 1 milión eur na viazaný účet ako ďalšie zabezpečenie pri prvej výplate úroku.
ČASOPIS DOBY: Vysvetlite, prosím, zabezpečenie.
Čitateľ: Ako už bolo spomenuté, kolaterál je veľmi blízky kolaterálu, ktorý má Commerzbank na svoj úver. Okrem toho sme prijali správcu, ktorý zastupuje záujmy investorov do dlhopisov, a opäť sme zvýšili rozsah zabezpečenia: prevod vlastníctva časti siete diaľkového vykurovania (West-Strang), prvotriedne zápisy pozemkových poplatkov do majetku elektrárne, ako aj prevod vlastníctva špičkovej a rezervnej teplárne ako zabezpečenia. Podľa správy nezávislého experta je vnútorná hodnota tohto kolaterálu viac ako 30 miliónov EUR. Okrem toho ukladáme ročné splátky úrokov na účet správcu, ktorý vyplňujeme priamo z hotovostného toku na dve ročné splátky, a necháme správcu skontrolovať a schváliť všetky väčšie investície okrem použitia finančných prostriedkov.
ČASOPIS DOBY: Aká je konkurenčná situácia?
Čitateľ: V našej hlavnej oblasti, t. J. V obci Taufkirchen, máme trhový podiel takmer 90%. Sme tiež dobre zastúpení v susedných mestách a komunitách, ako sú Ottobrunn, Hohenbrunn, Brunnthal, Neubiberg a Unterhaching. Nemalo by zmysel, aby akýkoľvek ďalší poskytovateľ položil popri našej sieti diaľkového vykurovania ďalšiu sieť. Našimi konkurentmi sú v podstate zemný plyn a ropa, ak chcete. Pretože každý vlastník nehnuteľnosti robí zásadné rozhodnutie, pokiaľ ide o nové budovy alebo rekonštrukcie, na základe ktorých chce v budúcnosti čerpať energiu. Toto rozhodnutie má potom veľmi dlhodobý charakter.
ČASOPIS DOBY: Môžete sa zaistiť proti výkyvom cien v dreve?
Čitateľ: Cena dreva a vykurovacieho oleja sú zvyčajne rovnakým smerom, pretože prvotné náklady na drevo ako palivo v dôsledku použitia strojov, napríklad na rezanie a sekanie a prepravu, závisia od ceny nafty. Cena vykurovacieho oleja je zase dôležitou zložkou predajných cien bioenergie. V našich zmluvách máme klauzulu o zvýšení ceny. V tejto súvislosti možno povedať, že predajné ceny sú zvyčajne zhruba úmerné východiskovým cenám. Na strane predaja je spoločnosť BioEnergy zabezpečená aj prostredníctvom výmeny, ak by sa cena vykurovacieho oleja posunula opačným smerom ako vývoj cien dreva. Od jesene tohto roku sa energetický mix zmení aj v dôsledku aktivácie geotermálnej energie, takže absolútna cena dreva bude relatívne chudnúť.
Rozhovor viedol Christian Schiffmacher, www.fixed-income.org
Tab. 1: Kľúčové údaje o väzbe BioEnergie Taufkirchen