Toto 40-percentné zvýšenie je ilúziou, skutočný dôchodok sa zníži
Fotografie Photo Inquam/George Călin
Zvýšenie dôchodkov o 40% je jedným z účinných populistických opatrení pre tých politických aktérov, ktorí sa usilujú o krátkodobý volebný zisk, ale ignorujú najzákladnejšie ekonomické skutočnosti.
Je to efektívne, pretože veľa ľudí túto iniciatívu privíta, sú radi, že si zvýšia dôchodky o 40%. Čo tu nemôže byť dobré, najmä pre väčšinu dôchodcov, ktorí sú už na hranici životného minima?
Toto nominálne zvýšenie je bohužiaľ ilúziou. Dôležitý je skutočný rast a schopnosť štátu tento rast udržiavať každý rok.
Rumunsko vstúpilo do krízy Covid s niektorými makroekonomickými základmi, ktoré už boli rokmi nezodpovedných verejných politík oslabené, s rastúcimi dvojitými deficitmi (deficit rozpočtu a deficit bežného účtu) a nevyváženým modelom hospodárskeho rastu založeným na súkromnej spotrebe (zase rastom dlhu) a menej investíciami.
Krajiny zvyšujú prosperitu svojich občanov prostredníctvom hospodárskeho rastu. Nedokonalým opatrením je HDP na obyvateľa. Toto zvýšenie, ak je vyššie ako populačný rast, vedie časom k zlepšeniu životnej úrovne.
Rumunsko začalo po revolúcii úplne zdola a sledovalo stúpajúcu trajektóriu životnej úrovne, avšak s mnohými prekážkami a najmenej dvoma dôležitými poklesmi, v rokoch 2008 a teraz.
Tento chaotický rast bol však veľmi nerovnomerný a iba čiastočne sa pretavil do udržateľného hospodárstva, ktoré by pozdvihlo všetky regióny krajiny.
Ekonomický rast v podstate závisí od 3 faktorov: kapitálu, práce a technológií.
Pokiaľ ide o Rumunsko, hlavná účasť pracovnej sily priniesla zvýšenie produktivity v porovnaní s érou Ceausesca a čiastočne kapitál importom zahraničných investícií, ktoré podporili štrukturálny deficit bežného účtu.
Rozdiel medzi rozvinutou krajinou a rozvojovou krajinou však spočíva v technológii. Technológia alebo celková produktivita výrobných faktorov je ťažko merateľný koncept, ktorý však v zásade predstavuje najefektívnejší spôsob organizácie výroby, infraštruktúry krajiny a ďalších štrukturálnych skutočností.
Ako sa rozvíjala rumunská ekonomika a my sme mali prístup do Európskej únie, jedným z účinkov bola orientácia hospodárskeho rastu na spotrebu a menej na investície, ako sme videli vyššie. To znamená, že veľká časť spotreby bola pokrytá dlhom, čo sa odráža v raste verejného a súkromného dlhu, z ktorých časť je na bežnom účte. Tento dvojitý deficit je spoločný pre rozvojové krajiny a je zdrojom nestability pre krajinu bez úplnej menovej suverenity, ako je Rumunsko, vystavenú výkyvom medzinárodného obchodu a volatilite zahraničných investícií.
Z dlhodobého hľadiska však zníženie produktivity práce ovplyvnené demografickou realitou a klesajúcim počtom obyvateľov, ako aj neschopnosť rozvinúť kapitálovú základňu na vysokej úrovni, povedú k zníženiu potenciálneho rastu na úroveň, ktorá bez zrýchlenia zablokuje životnú úroveň. technológie.
Vyhliadky dlhodobého rastu sú teda dosť pochmúrne, v súlade so starnutím populácie a negatívnym migračným tokom (Rumunsko stratilo tretinu mladej populácie). Hospodársky rast bude viac ako kedykoľvek predtým závisieť od inštitucionálneho pokroku, investícií do infraštruktúry, technologického pokroku a schopnosti produktívneho prístupu a využívania pomoci Európskej únie.
Kríza prehĺbila štrukturálne problémy a ukázala najmä hranice zásahov verejnej politiky. Zatiaľ čo menová politika zohrávala v rozvíjajúcich sa krajinách svoju obmedzenú úlohu uvoľnením peňazí a zavedením dlhopisového programu, ako aj zabránením katastrofickému znehodnocovaniu leu, fiškálna politika už bola pod tlakom vysoké vládne výdavky na dôchodky a platy (viac ako 70% daňových príjmov v roku 2019) a opatrenia na zmiernenie krízy, ktoré tento rok posunuli deficit na viac ako 6,5% HDP.
Začarovaný kruh dôchodkov
V tejto súvislosti zvýšenie dôchodkov iba zvýši deficit na neudržateľnú úroveň nad 12% v roku 2021, čo povedie k vládnym výdavkom na platy a dôchodky nad 90% daňových príjmov. Verejný dlh riskuje, že v roku 2022 dosiahne varovnú hranicu 60% HDP, keďže 50% verejného dlhu je v cudzej mene.
Tento makroekonomický vývoj nevyhnutne spôsobí zníženie ratingu štátov, pretože výhľad ratingových agentúr je negatívny, čo povedie k zvýšeniu nákladov na verejný dlh a zvýšeniu rozpočtovej záťaže vzhľadom na podiel a štruktúru verejného dlhu.
Jednoducho povedané, Rumunsko bude potrebovať ďalšie peniaze na podporu týchto zvýšení. Nebude ich môcť získať na zahraničných trhoch so zvyškovým hodnotením, preto sa bude bojovať s NBR, aby centrálna banka vytvorila nové rezervy na nákup nových dlhov v lei. Toto zaplavenie trhu lei ešte viac znehodnotí národnú menu, čo prinúti NBR zbaviť sa niektorých svojich devízových rezerv a vytvorí rýchlu infláciu, pretože viac lei bude cirkulovať výmenou za menej tovaru (drahší dovoz, výroba nákladnejšie miestne), ktoré tiež zdražejú v dôsledku predvídateľného zvýšenia daní na pokrytie neudržateľného deficitu.
To rýchlo povedie k platobnej neschopnosti, zvýšené dôchodky už nebude možné vyplácať po dobu maximálne 2 rokov, Rumunsko bude nútené reštrukturalizovať svoj dlh prostredníctvom pomoci MMF, čo vynúti nútené úsporné opatrenia, ktoré pošlú všetkým skutočné príjmy klesajú.
Ponurý záver: zo + 40% sa to v strednodobom horizonte rýchlo zmení na 0%, čo bude mať katastrofické a trvalé účinky na makroekonomickú stabilitu. Relatívna a absolútna chudoba sa zvýši, reálne dôchodky sa znížia, kvalita lekárskych služieb sa zníži a ich cena sa zvýši a hospodársky rast bude ovplyvnený ešte viac.
Táto ilúzia blahobytu prostredníctvom nominálneho zvýšenia pera je politickým maskovaním, ktoré používajú bezohľadní politici, ktorí sa v skutočnosti nezaujímajú o budúcnosť a blaho ľudí. Nepomôže to zvýšiť životnú úroveň dôchodcov, ale zníži sa blahobyt všetkých. Nie je to recept na rozvoj, ale cesta k rozšírenej chudobe.
Článok uverejnený aj na blogu autora