Turbulencie na energetických trhoch - koronavírusy (SARS-CoV-2) a cenová vojna s ropou spôsobujú silné situácie
Udalosti posledných týždňov sa podpísali aj na trhoch s energiou. Zatiaľ čo koronavírus (SARS-CoV-2) do veľkej miery uzavrel verejný život v Európe, citeľné turbulencie sa vyskytli aj plošne. Účinky vírusu umocnila cenová vojna medzi Ruskom a Saudskou Arábiou, ktorá už spôsobila prudký pokles ceny ropy. Krátkodobé a strednodobé vplyvy možno pozorovať na trhoch s ropou, plynom, certifikátmi CO2 a elektrinou, ktoré sa taktiež navzájom silne ovplyvňujú. V tomto krátkom článku je potrebné zdôrazniť dôsledky Corony a pokles cien ropy na trhoch a interpretovať súvislosti medzi cenami pohonných hmôt, cenami CO2 a cenami elektriny.
Krátkodobé účinky - zaťaženie elektrinou klesá inak, ceny nasledujú
Odstávka mnohých obchodných a priemyselných spoločností mala za následok krátkodobý pokles spotreby elektriny v európskych krajinách, čo tiež viedlo k miernemu poklesu cien na burzách. Obrázok 1 zobrazuje odchýlku priemernej dennej spotreby elektriny od priemerného zaťaženia od 1. februára 2020 a priemerných denných cien elektriny v dennom obchodovaní v Nemecku, Francúzsku, Rakúsku a Švajčiarsku.
V týždňoch do 15. marca spotreba elektriny vo všetkých skúmaných krajinách stále vykazuje systematický priebeh s nižšou spotrebou elektriny cez víkend a zvýšenou spotrebou v pracovných dňoch. Výkyvy vyplývajú hlavne z denných teplotných rozdielov, najmä vo Francúzsku, kde je kúrenie prevažne elektrické. S pribúdajúcimi vládnymi opatreniami na obmedzenie odchodu, komerčných uzávierok a dočasných odstávok priemyselných závodov došlo v nasledujúcom týždni k poklesu zaťaženia elektrinou. Je však potrebné poznamenať, že pokles zaťaženia elektrinou vo Francúzsku je spôsobený aj o niečo vyššími teplotami. Celkovo možno vo všetkých skúmaných krajinách hovoriť o miernom poklese zaťaženia elektrickou energiou. Mnoho priemyselných odvetví, napríklad základný priemysel, pokračuje vo výrobe v rovnakom rozsahu a premiestnenie pracoviska do domácej kancelárie často znamená iba miestny posun v dopyte po elektrine.
Aj pri priemerných denných cenách elektriny za deň na burze EPEX Spot možno spočiatku vidieť systematickú charakteristiku s nižšími cenami cez víkend. Toto je však zatienené, najmä v Nemecku, nestabilným prísunom obnoviteľných energií, čo znamená, že ceny tiež predpokladajú omnoho kolísavejší priebeh. Zarážajúca je všeobecne veľmi nízka úroveň cien elektriny v hodnotenom období, ktorá je v Nemecku niečo pod 23 €/MWh, vo Francúzsku 26 €/MWh, v Rakúsku 27 €/MWh a vo Švajčiarsku necelých 31 €/MWh. Priemerná cena elektriny za posledné dva týždne sa pohybovala od 20 do 23 EUR/MWh, čo naznačuje minimálne mierny vplyv nižšej úrovne zaťaženia.
Obrázok 1: Priemerné denné ceny elektriny v dennom obchodovaní a odchýlka priemernej dennej spotreby elektriny od priemeru zaťaženia elektrinou od 2. 1. 2020 v Nemecku, Francúzsku, Rakúsku a Švajčiarsku podľa [1] a [2]
Strednodobé účinky - Výrazný pokles cien elektriny, palív a CO2
Strednodobé a dlhodobé účinky na energetické trhy sú ešte väčšie v porovnaní s krátkodobými účinkami na zaťaženie elektrinou a denné ceny. Obrázok 2 zobrazuje strednodobé (apríl/máj 2020) a dlhodobejšie (2021) účinky na ceny certifikátov nafty, plynu, elektriny a CO2. Pokles cien, najmä v strednodobom rozmedzí, je extrémne vysoký pre všetky uvažované premenné.
Obrázok 2: Zmena strednodobých a dlhodobých cien certifikátov nafty, plynu, elektriny a CO2 od 2. 1. 2020 podľa [3], [4], [5] a [6]
Ceny ropy
Na žltom obrázku je Brent Crude Future (cenový benchmark pre ropu) na mesiace máj 2020 a december 2021. Zatiaľ čo 19. a 20. februára boli ceny stále tesne pod 60 USD/barel, prešli cez Cenová vojna medzi Ruskom a Saudskou Arábiou v nasledujúcich týždňoch viedla k prudkému poklesu cien. V dôsledku poklesu globálneho dopytu po rope v dôsledku koronavírusu a odmietnutia Ruska znížiť ťažbu reagovala Saudská Arábia znížením cien a rozšírením ťažby, čo vytvorilo špirálu podhodnocovania a s tým spojený pokles cien ropy. Najmä strednodobý budúci produkt v máji 2020 klesol o viac ako polovicu pôvodnej ceny na iba 25 dolárov za barel. Ale aj dlhodobejší produkt za december 2021 klesol o necelých 31% na necelých 29 dolárov za barel.
Ceny plynu
Aj keď sa indexácia cien ropy v minulosti znížila, stále existuje súvislosť medzi cenami plynu a cenami ropy [7]. Účinky, ktoré znižujú cenu plynu, sú preto prudký pokles cien ropy, veľká súčasná dodávka plynu (okrem iného aj vďaka miernej zime) a oslabenie globálnej ekonomiky v dôsledku koronovej krízy. Strednodobá, veľmi lacná cena plynu pre nemecký trh s NCG v apríli 2020 následne opäť poklesla za posledných sedem týždňov z dobrých 10 EUR/MWh na súčasných 8 EUR/MWh. Dlhodobejšia cena plynu pre rok 2021 tiež utrpela stratu viac ako 20% na dobrých 12 EUR/MWh.
Ceny certifikátov CO2 v EÚ
Ceny certifikátov CO2 zobrazené modrou farbou tiež v posledných týždňoch prudko poklesli. Vývoj cien certifikátov CO2 závisí od ponuky a dopytu po certifikátoch CO2. Pretože priemysel bol na krátky čas obmedzený v dôsledku koronavírusu a európske hospodárstvo čelí v strednodobom horizonte recesii, dopyt po certifikátoch prudko poklesol. Mnoho priemyselných spoločností a elektrární navyše predalo certifikáty, ktoré si kúpili ako zábezpeku, pretože sami potrebujú menej certifikátov, a tak mohli zostať likvidné. Na druhej strane sa tým zvýšil počet ponúkaných certifikátov. Celkovo to viedlo k poklesu cien v dlhodobejších cenách certifikátov CO2 o takmer 40% z 25,90 EUR/t CO2 na 15,70 EUR/t CO2. Strednodobé ceny certifikátov CO2 do roku 2020 majú silne spojený a veľmi podobný priebeh, pretože certifikáty zo súčasného obdobia obchodovania je možné preniesť do nasledujúceho obdobia obchodovania [8].
Ceny elektriny
Predtým diskutované ceny pohonných hmôt a ceny certifikátov CO2 určujú marginálne náklady elektrární a majú tak silný vplyv na cenu elektriny. Ceny čierneho uhlia tiež v posledných týždňoch klesali, aj keď menej výrazne ako ceny ropy a plynu. Výsledkom bolo zníženie priemernej nemeckej obchodovanej ceny elektriny za apríl 2020 o takmer 44% na veľmi nízku úroveň 18,40 EUR/MWh. Priemerná cena za rok 2021 tiež klesla o niečo menej ako 10 EUR/MWh na 34 EUR/MWh. Ako vyplýva z krátkodobých účinkov, dopyt po elektrine v Nemecku a susedných nemeckých krajinách sa znížil, čo by malo mať preto vplyv aj na strednodobý elektrický produkt na apríl 2020. Dominantnými faktormi sú však nižšie ceny certifikátov o palive a CO2. Závod na kombinovaný cyklus so 60% účinnosťou a špec. Podľa nasledujúceho zjednodušeného výpočtu môžu emisie 0,2 kg/kWh napríklad spôsobiť veľmi nízke marginálne náklady 18,60 EUR/MWh:
Trhy s energiou, ako aj takmer všetky oblasti verejného života a hospodárstva sa v posledných týždňoch dostali do silných turbulencií. To, ako sa bude s koronavírusmi zaobchádzať v priebehu nasledujúcich niekoľkých týždňov a mesiacov, bude mať rozhodujúci vplyv na to, ako rýchlo sa môžu ceny na energetických trhoch zotaviť. Pokles cien spočiatku nemal veľký dopad na konečných spotrebiteľov, pretože dodávatelia energie už v minulosti kryli vyššie ceny, aby si splnili svoje dodávateľské povinnosti. Z dlhodobého hľadiska by sa teraz priaznivé ceny elektriny a palív mali preniesť aj na koncových spotrebiteľov.