Zasadnutie menovej politiky na NBR Šesť obáv centrálnej banky
Centrálna banka v utorok oznámila zápisnicu z minulotýždňového zasadnutia menovej politiky. Minútové preskúmania riskujú, ale obávajú sa aj vplyvov na menovú nerovnováhu.
Trh práce je jedným z problémov, ktoré znepokojujú členov predstavenstva NBR, ktoré sa stretli minulý týždeň. Aké sú obavy? „V tejto súvislosti členovia Rady zdôraznili napätú situáciu na trhu práce vrátane nového historického minima 4,1 percenta, ktorú dosiahla miera nezamestnanosti MOP v septembri. Odhadovalo sa, že napätie na trhu, ktoré samo osebe vyvoláva tlaky na mzdy, zostane v blízkej budúcnosti vysoké, vzhľadom na silné zámery v oblasti zamestnanosti, ktoré odhalili niektoré špecializované prieskumy, zvýšená fluktuácia zamestnancov počas tohto roka a zvýšené ťažkosti pri nábore zamestnancov. kvalifikovaná osoba, a to aj na pozadí hromadného vysťahovalectva medzi staršími ľuďmi “, je uvedená v minúte.
Deficit bežného účtu pribúdajúce. Ukazovateľ zobrazuje toky tovarov a služieb Rumunska vo vzťahu k vonkajšej strane. Veľký deficit bežného účtu znamená vysokú pravdepodobnosť pôžičiek a zahraničných pôžičiek pri raste úrokových sadzieb. „Považovalo sa tiež za znepokojujúce opätovne zintenzívniť ročnú mieru rastu deficitu bežného účtu - a to aj z dôvodu relatívneho zhoršenia bilancie primárnych dôchodkov, ako aj vývoja sekundárnych dôchodkov - pri súčasnom znížení ich pokrytia priamymi zahraničnými investíciami a transfermi. kapitálu “, hovorí BNR.
ceny sú ďalším faktorom, ktorý NBR nepozná. Reč je o cenách spravovaných štátom, ale aj o medzinárodnom vývoji niektorých cien, napríklad cien ropy. „Dôležité boli tie, ktoré súviseli s pohybom cien ropy a upravenými cenovými úpravami, najmä v segmente cien zemného plynu a elektriny, čo vyvolalo riziká pre krátkodobý vývoj inflácie smerom nahor.
Možné bolo aj zvýšenie očakávaní cien tabakových výrobkov, ale aj cien potravín, vzhľadom na vývoj cenových ponúk agropotravinárskeho tovaru a epidémiu moru ošípaných, vzhľadom na to, že takýto kontext zostáva relevantný z hľadiska dôsledkov na inflačné očakávania. v strednodobom horizonte “.
Príjmy v rozpočtovom sektore, nepredvídateľné rozhodnutia vlády existujú aj ďalšie rizikové faktory. „Podľa názoru členov rady sú napäté podmienky na trhu práce a vykonávanie fiškálnej a príjmovej politiky aj naďalej zdrojom rizika, a to prinajmenšom v blízkej budúcnosti, najmä vzhľadom na charakteristiky plnenia rozpočtu v prvých troch štvrťrokoch roka, ako aj neistoty spojené s očakávanou opravou rozpočtu a rozpočtovým programom na rok 2019, ale aj s možným budúcim zvýšením platov vo verejnom sektore, ale aj s inými príjmami “.
Zlá absorpcia európskych fondov a nízke investície na NBR sú ďalšie obavy. „Pravdepodobný negatívny príspevok, ktorý tento rok prispel k zvýšeniu HDP tvorbou hrubého fixného kapitálu, s dopadmi na vnútornú a vonkajšiu rovnováhu ekonomiky, považovali členovia rady za znepokojujúci. Boli spomenuté veľké kontrakcie, ktoré utrpel objem stavebných prác v prvých ôsmich mesiacoch roka, absorpcia pod plánovanú úroveň európskych fondov a štruktúra rozpočtových výdavkov, ktoré sú pre verejné investície čoraz nepriaznivejšie. Taktiež bol zaznamenaný pokles objemu priamych zahraničných investícií. Zároveň bola zaznamenaná vyhliadka na zhoršenie príspevku čistého exportu k ekonomickému rastu v tomto roku, zároveň s pravdepodobným zvýšením podielu HDP na deficite bežného účtu. ““.
Vonkajší kontext. To je ďalší faktor, ktorý môže narušiť politiku a menovú situáciu banky. Obavy sa týkajú „zvýšenej neistoty, ktorá poznačuje blízku perspektívu európskej a globálnej ekonomiky, vyvolávajúcej protekcionistické obchodné politiky, procesu odchodu Británie z EÚ, politického napätia v niektorých európskych krajinách a kolísania volatility na medzinárodnom finančnom trhu. Opakovali sa tiež odkazy na výkon menovej politiky ECB a jej význam vo svetle rozhodnutí centrálnych bánk v regióne, na skutočnosť, že rozhodnutia NBR nemôžu ignorovať tento kontext. ““.
Odporúčania NBR: vyvážená zmes
Úradníci centrálnych bánk odporúčajú „vyváženú kombináciu makroekonomických politík, ktorá zabráni preťaženiu menovej politiky s nežiaducimi dopadmi na ekonomiku“. NBR chce dávkovanie a kadenciu prispôsobenia sa výkonu menovej politiky „z hľadiska ukotvenia inflačných očakávaní a udržania ročnej miery inflácie na trajektórii zvýraznenej najnovšou strednodobou prognózou NBR v podmienkach ochrany finančnej stability“.