Dlhopisy EMD v tvrdej mene ?? ak pridelíte málo, premeškáte príležitosti Opinion Aktuell

„Nadváhu máme na dlhopisy EMD v tvrdej mene, pretože hľadanie výnosov bude pravdepodobne aj v lete najdôležitejšou témou,“ vysvetľuje Susanne Hellmann, výkonná riaditeľka ING IM Nemecko.

Väčšina úverových rozpätí sa za posledný mesiac pomaly ďalej sprísňovala. Zároveň mierne vzrástli výnosy dlhopisov s dlhopismi v USA, pretože oživenie ekonomiky bolo posilnené sériou lepších makroekonomických údajov. Zároveň boli makroekonomické údaje v eurozóne o niečo miernejšie, takže sa rozdiel medzi výnosmi medzi 10-ročnými štátnymi dlhopismi a bundami ďalej zväčšil. Prispeli k tomu aj rozhodujúce opatrenia, ktoré prijala ECB začiatkom júna.

Potom, čo ECB bola poslednou centrálnou bankou, ktorá prijala nové opatrenia, bude vývoj na trhoch s pevným príjmom naďalej určovať veľká likvidita. Keďže ECB nechala otvorené dvere aj pre ďalšie nekonvenčné opatrenia QE, hľadanie návratov zostáva dôležitou témou.

V tomto prostredí kapitál na trhoch s dlhopismi naďalej prúdil predovšetkým do segmentu EMD. Od apríla došlo k nepretržitému prílevu do dlhopisov s tvrdou menou EMD. Zároveň sa za posledných pár týždňov mierne znížil prílev na trh dlhopisov a zvýšil sa prílev na trh s akciami. Investori čoraz viac investujú do dlhších časových období. Hľadanie výnosov (ktoré sa dá čoraz viac dosiahnuť iba pri riskantnejších papieroch) by malo zostať najdôležitejším faktorom ovplyvňujúcim úverové rozpätia v letných mesiacoch. Výsledkom je, že teraz máme v dlhopisoch s tvrdou menou EMD skôr miernu váhu (+1) než neutrálnu pozíciu.

Absolútne výnosy z dlhopisov s tvrdou menou EMD vynikajú pozitívne v oblasti spreadu a taktiež veríme, že sa spready dlhopisov s EMD môžu zúžiť (krátkodobo). Spready EMD sú v súčasnosti zhruba na úrovni zaznamenanej pred poklesom v minulom roku; spready dlhopisov HY a HY sú už prísnejšie.

Okrem absolútnych výnosov dlhopisy dlhopisov EMD v tvrdej mene tiež najlepšie fungujú na hodnotiacich metrikách, ako je rozpätie verzus rozpätie volatility (dlhodobá aj krátkodobá volatilita). Zo všetkých hlavných produktov spreadu majú dlhopisy dlhopisov EMD s najvyššou spready v porovnaní s dlhodobou volatilitou spreadu (pre ktorú sme použili 15-ročnú štandardnú odchýlku) (pozri graf). Toto ocenenie je od začiatku roka 2014 atraktívnejšie ako pre podnikové dlhopisy investičného stupňa (dlhopisy IGC) alebo dlhopisy s vysokým výnosom (dlhopisy HY).

Spready dlhopisov s tvrdou menou EMD v porovnaní s krátkodobou volatilitou spreadu (1 rok) sú v súčasnosti vysoko nad dlhodobým (10-ročným) priemerom pre tento kľúčový údaj. Pri globálnych dlhopisoch HY je to naopak: metrika je pod dlhodobým priemerom. Zodpovedajúce kľúčové číslo pre dlhopisy IGC je medzitým tiež nad dlhodobým priemerom.

pridelíte

Zdroj: Thomson Reuters Datastream, ING IM

Potom, čo na trh cenných papierov na rozvíjajúcom sa trhu (napr. Rozhodnutie súdu o argentínskych dlhopisoch a následné rokovania so zvyšnými držiteľmi týchto cenných papierov) vplývali faktory, ktoré sa prejavili na trhu (napr. Rozhodnutie súdu o argentínskych dlhopisoch), sa zdá, že riziko dlhopisov s tvrdou menou EMD sa opäť zlepšuje.

DWS očakáva silné oživenie ekonomiky

tvrdej

DWS očakáva, že sa HDP v eurozóne vráti na predkrízovú úroveň na konci roku 2022. Pokiaľ ide o triedy aktív, CIO Stefan Kreuzkamp považuje dlhopisy spoločností a rozvíjajúcich sa ázijských trhov za atraktívne.

„Burzy sú krátkodobé emotívne, z dlhodobého hľadiska racionálne“

málo

Z krátkodobého hľadiska sú burzy poháňané emóciami, ale z dlhodobého hľadiska sú dobrým odrazom ekonomických cyklov. Thomas Stucki zo St.Galler Kantonalbank sa vyjadril k tomu, ako sa to stalo v posledných niekoľkých rokoch.

Investori do dlhopisov by mali brať do úvahy všetky segmenty úverov

pridelíte

S úrokovými sadzbami blízkymi nule sú vládne dlhopisy stále platnou možnosťou, ale investori sa čoraz viac obracajú na úverové trhy, aby dosiahli pravidelný príjem. Ale aj to je z niekoľkých dôvodov.

Fed sa transformuje na ochrancu podnebia

dlhopisy

Stále viac centrálnych bánk sa usiluje o ekologickejšie financovanie. Najnovšie Federálny rezervný systém skočil do rozbehnutého vlaku. Preto sa USA v budúcnosti opäť pripoja k niekoľkým organizáciám.

ODDO BHF: Zóna voľného obchodu zabezpečuje vysoký rast v Ázii

pridelíte

Prehĺbenie regionálnych hospodárskych vzťahov prostredníctvom novej ázijskej zóny voľného obchodu RCEP (Regional Comprehensive Economic Partnership) zaisťuje väčšiu konkurenciu, zvyšuje inovatívnu silu a prispieva.

Systémy infraštruktúry naberajú na obrátkach

tvrdej

Investície do infraštruktúry sú pre švajčiarske dôchodkové fondy zaujímavou alternatívnou investíciou. Napriek dobrým vyhliadkam mnoho inštitucionálnych investorov doteraz váhalo s investíciou do infraštruktúry. The.

Swiss Life Asset Managers: Pozitívny vývoj na trhu pokračuje

dlhopisy

Prielom vo vakcínach proti Covid-19 zlepšuje strednodobý ekonomický výhľad. Pozitívne hodnotí situáciu na burzách aj spoločnosť Swiss Life Asset Managers. Dynamika bude pravdepodobne v.

„Európa zaostáva za S a G“

dlhopisy

Pokiaľ ide o ESG, európske spoločnosti sa často považujú za vodcovské osobnosti. René Møller Petersen a Frederik Nøkleby Weber zo spoločnosti Nordea Asset Management vysvetľujú, prečo je to pravda len čiastočne, a ukazujú, ako na to.

Na honbe za návratmi

málo

Vzhľadom na súčasný nárast výnosov štátnej pokladnice USA budú investori pravdepodobne ešte chvíľu môcť ťažiť z rozpätia medzi bundami a americkými štátnymi pokladnicami zaistenými eurom, vysvetľuje DWS.

Dlhodobé ekonomické dôsledky pandémie sú podceňované

tvrdej

Zatiaľ čo oživenie vo väčšine krajín po ukončení blokovania začiatkom apríla bolo o niečo rýchlejšie, ako sa očakávalo, oživenie globálnej ekonomiky zostáva neisté - najmä vzhľadom na obnovený trend.

dlhopisy

Baloise AM: Vedúci predaja má veľa skúseností

Baloise Asset Management obsadzuje pozíciu vedúceho predaja a marketingu osvedčeným predajným profesionálom.

tvrdej

Rok 2017 bude rokom reflácie

Na finančných trhoch bude v roku 2017 dominovať politická neistota, ktorá však nemusí byť nevyhnutne zlá pre reálnu ekonomiku. Môže to byť skutočne globálne.

Prihláste sa na odber nášho bulletinu a dvakrát týždenne dostávajte novinky investrends.ch.

tvrdej

  • Aktuálne
    • Novinky
    • Názor
    • Ľudia
    • rozhovor
  • predmetov
    • Alternatívy
    • ETF
    • Fintech
    • prevencia
    • udržateľnosť
    • nariadenia
    • Finančné centrá
    • nehnuteľnosť
    • Centrálne banky
  • Služby
    • Advertorials
    • Dokumentácie
    • Diania
    • Prieskum
    • Burzy a trhy
    • partner
  • o nás
    • reklama
    • Spravodaj
    • odtlačok
    • súkromia
  • adresa

    Stauffacherstrasse 16
    8004 Zürich

    Aktivujte si JavaScript, aby ste videli chránený obsah.
    +41 44 265 40 10