Hon na výnosy z dlhopisov sa končí stratou
Investičná stratégia Prečo sa odborníci na dlhopisy napriek stratám spoliehajú na dlhopisové fondy
Investovanie do dlhopisov sa stalo ťažkým.
Frankfurt Mnoho dlhopisov dlho prestávalo platiť úroky. A najneskôr od koronového šoku je jasné: Takto to zostane mnoho rokov, pretože úrokové sadzby musia zostať nízke kvôli kolabujúcej ekonomike a rýchlo rastúcemu dlhu.
Investori si môžu položiť otázku, či sú pre nich investície s pevným príjmom nadbytočné - alebo či dokonca vytvárajú trvalé straty. Táto otázka má váhu, pretože dlhopisové trhy na celom svete majú väčší objem ako akciové trhy. Len v Nemecku môžu súkromní investori kúpiť okolo 1 100 dlhopisových fondov s kapitálom 640 miliárd eur.
Správcovia týchto fondov však nevidia predmetnú úlohu. „Dlhopisy nie sú nadbytočné,“ hovorí napríklad Jörn Wasmund, šéf divízie dlhopisov v DWS. V niektorých prípadoch sú napríklad nástroje užitočné ako náhrada za likviditu a ako rezerva na krytie rizika na účte cenných papierov.
„Výnosy budú v budúcnosti nižšie ako v uplynulom desaťročí, ale dlhopisy budú k dispozícii aj v budúcnosti,“ hovorí John Beck, expert na dlhopisy v správcovi aktív Franklin Templeton Investments v Londýne.
Vypracuje porovnanie: Pšenica sa skladuje vo veľkých silách. Nezáleží na tom, či si to každý deň užije niekoľko myší. „Dochádza k určitému zmenšovaniu, ale pšenicu stále skladujeme týmto spôsobom,“ hovorí expert. Preto nepohrdne Bundami ani napriek ich negatívnym úrokovým sadzbám: „Držíme Bundov v niektorých špeciálnych stratégiách a nedávno sme dokonca uskutočnili ďalšie nákupy - ako rizikovú rezervu,“ hovorí.
Napriek rastúcemu štátnemu dlhu vzhľadom na historicky jedinečné záchranné programy v dôsledku hospodárskeho poklesu, Beck nevidí bezprostrednú hrozbu pre dlhopisy. To by mohlo vzniknúť iba v prípade vyššej devalvácie meny.
Ale Beck je v tejto veci tiež uvoľnený, aj keď si ako rodený Nemec veľmi dobre uvedomuje hyperinfláciu z Weimarského obdobia; v rodine bola vždy témou rozhovorov.
Čítajte teraz
Získajte prístup k tomuto a každému ďalšiemu článku v
Web a v našej aplikácii po dobu 4 týždňov zadarmo.
Už si zaregistrovaný? Prihlás sa teraz
Čítajte teraz
Získajte prístup k tomuto a každému ďalšiemu článku v
Web a v našej aplikácii po dobu 4 týždňov zadarmo.
Už si zaregistrovaný? Prihlás sa teraz