Investor m; musí byť opäť lakomý
Mnoho investorov sa v súčasnosti vyhýba rozvíjajúcim sa trhom: Obava, že nová menová politika amerického Federálneho rezervného systému USA spôsobí, že bývalé rastové trhy dostanú kapitálovú stravu, je príliš hlboká. Nastal čas pre anti-cyklikov a zberačov.
Až do 22. mája 2013 sa rozvíjajúce sa trhy považovali za bezpečnú banku: priaznivé demografické údaje, dostatok zdrojov a nízky dlh spôsobili, že investície v rozvíjajúcich sa krajinách boli spoľahlivým úspechom.
V ten máj však vtedajší predseda Federálneho rezervného systému USA Ben Bernanke naznačil, že politika lacných peňazí, ktorú presadzoval, sa môže skončiť niekedy nie príliš vzdialene. Už len myšlienka na stiahnutie z obehu spôsobila, že sa finančné trhy zrútili jednohlasne.
Zatiaľ čo sa akciové trhy v priemyselných krajinách rýchlo zotavili, akcie rozvíjajúcich sa trhov zostali na negatívnej úrovni. Sklz nadol, ktorý sa v januári opäť zrýchlil.
„Rozvíjajúce sa trhy v súčasnosti zažívajú bod obratu,“ hovorí Bernhard Esser, Čína a expert na rozvíjajúce sa trhy v HSBC. Obava, že mnoho zahraničných investorov by si mohlo vybrať svoje peniaze doma, ak by úrokové sadzby opäť vzrástli, spôsobuje pád mnohých miestnych mien popri akciách.
Esser: „Krajiny už nie sú homogénnou skupinou; v budúcnosti ich bude treba čoraz viac hodnotiť individuálne. Investori by sa v budúcnosti mali vyhýbať krajinám s vysokým deficitom bežného účtu a menám, ktoré sú zraniteľné. ““
Investičná banka Morgan Stanley vymyslela termín „Krehká päťka“ - čo znamená India, Brazília, Južná Afrika, Indonézia a Turecko. Najmä týchto päť krajín bolo v posledných mesiacoch prísne potrestaných.
Čína je menej zraniteľná
Podľa Essera však existujú aj rozvíjajúce sa ekonomiky, ktoré sú menej zraniteľné: „Napríklad Čína kvôli svojim menovým obmedzeniam alebo menšie krajiny ako Malajzia, Singapur, Čile a Peru kvôli neporušeným bežným účtom.“
A napriek súčasnej neistote by trh mohol prijať ďalšie zníženie kvantitatívneho uvoľňovania menej drasticky, ako by naznačovali súčasné otrasy.
>> Zväčšiť
Situácia by mohla trochu upokojiť ďalšie kroky Bernankeovej nástupkyne Janet Yellenovej. Nový šéf centrálnej banky sa považuje za peňažnú holubicu. Akékoľvek ďalšie zužujúce sa kroky by preto mali prichádzať postupne a nie náhle.
Týmto sa trochu zabráni nebezpečenstvu predaja kolektívneho strachu. Jedna osoba môže dokonca získať niečo z výkyvu v politike centrálnych bánk: Richard Titherington. Vedúci investícií do akcií rozvíjajúcich sa trhov v spoločnosti JP Morgan Asset Management a manažér JPM Emerging Markets Opportunities Fund (WKN: A0RPE4) vidí tiež negatívne dôsledky uvoľnenej menovej politiky.
To zabraňovalo deflácii v priemyselných krajinách, ale spôsobilo infláciu na rozvíjajúcich sa trhoch. „Preto dlhodobé zníženie kvantitatívneho uvoľňovania nemôže byť také zlé pre výmeny na rozvíjajúcich sa trhoch,“ uviedol Titherington.
Najdôležitejšie pre región je nakoniec to, že sa svetový ekonomický obraz rozjasnil. Svetová banka tam teraz vidí bod obratu. Očakáva globálny rast v roku 2014 o 3,2 percenta po 2,4 percentách v roku 2013.