Kolaps ropy, ktorý stráca najviac
Photo Guliver/Getty Images
Je ťažké uveriť, že cena každého produktu, nehovoriac o rope, môže klesnúť do negatívneho teritória. Veď ktorý obchod platí svojim kupujúcim za to, že sa zbavia tovaru? Za extrémnych okolností to niektoré spoločnosti robia, aj keď veľmi obmedzeným spôsobom. V niektorých prípadoch je lacnejšie zaplatiť ako zastaviť výrobu, ktorej opätovné spustenie by mohlo byť oveľa nákladnejšie, takže zaplatíte za zbavenie sa tovaru, a to veľmi zjednodušene.
Blokovania spôsobené pandémiou koronavírusu prinútili továrne zavrieť. Keď bola zastavená osobná doprava, spolu s poklesom svetového hospodárstva klesol svetový dopyt po rope podľa odhadov Svetového ekonomického fóra o 29 miliónov barelov denne zo zhruba 100 miliónov pred rokom. OPEC a ďalší producenti sa dohodli na znížení ťažby o 9,7 milióna barelov denne, čo je oveľa menej ako pokles dopytu, čo na trhu ponechá obrovský prebytok ropy bez nákupcov.
Takto prebiehal boj o kvóty, ekonomiky závislé od ťažby ropy a vývozu si vynútili ťažbu bez toho, aby sa dohodli, o koľko by sa mala znížiť: to viedlo k vyčerpaniu skladovacích kapacít - obrazy ropných nádrží čakajúcich zakotvené blízko veľké uzly na skladovanie ropných produktov v Európe kolujú už niekoľko dní - sú to ropné spoločnosti, ktoré sa zmenili na plávajúce sklady. Analýza agentúry Reuters odhaduje, že takmer 20% globálnej flotily dopravcov by sa mohlo stať plávajúcim skladom.
Cenový mechanizmus sa vytvára prostredníctvom termínových kontraktov - kontraktov, ktoré sa dodajú alebo kontraktov so splatnosťou - najobchodovanejšími boli kontrakty na máj a jún. Správy o tom, že trh je „zaplavený“ ropou, a náznaky, že návrat z pandémie ani zďaleka neskončil, znížili cenu na negatívnu úroveň kontraktov na máj, ktoré vypršia dnes. Pridávame sem aj špekulantov, ktorí nútili ceny nakupovať pozície a ktorí predávali na hranici limitu zo strachu, že nakoniec výrobky fyzicky prevezmú.
Je to najväčší pokles ceny americkej ropy (WTI, West Texas Intermediate) za jediný deň v histórii. V jednom okamihu pokles ropy dodanej v máji dosiahol -40 dolárov. Zdá sa, že v prípade zmlúv na jún panuje optimizmus - cena sa pohybuje okolo 21 dolárov za barel.
Čo sa deje v Európe
Dôležitejšie teraz je, čo sa stane v ďalších harmonogramoch. Ropa Brent, ktorá je referenčnou hodnotou používanou v Európe, zaznamenala v posledných dňoch miernejší vývoj, ale minuloročný obraz európskej kotácie ukazuje pokles zo 70 dolárov za barel v apríli minulého roku na 20 dolárov v týchto dňoch. Akciové trhy vo Francúzsku, Nemecku, Španielsku a Spojenom kráľovstve boli v mínuse, ťahané nadol hlavne stratami ropných spoločností ako British Petroleum, Total alebo Shell. Zainteresovanosť investorov preto existuje aj v Európe.
V Bukurešti nie je obchod OMV Petrom priamo ovplyvnený vývojom v USA, ale trpí, ak bude ropa Brent a implicitne cena realizovaná spoločnosťou naďalej klesať. Spoločnosť OMV postavila svoj rozpočet na tento rok na priemernej cene barelu 60 dolárov a spoločnosť už svojim investorom povedala, že jednodolárový pokles ceny barelu bude mať negatívny dopad na výsledky spoločnosti o 20 miliónov eur. Alebo inými slovami, ak tento rok zostane cena barelu v priemere na hodnote 20 dolárov za barel, celkový dopad na výsledky OMV Petrom by bol 800 miliónov eur.
Pokles ceny barelu Brent v Európe prináša pokles ceny benzínu a nafty, čo by bolo pre obyvateľstvo pozitívom, ale to mi ukazuje, že ekonomika stále klesá a ukazuje mi, že klesá spotreba - hovorí minister hospodárstva.
Aký rýchly môže byť návrat
Rusko a Saudská Arábia, dvaja z veľkých hráčov, sú pri podpore svojich ekonomík veľmi závislí od svojich výnosov z ropy. Ekonomika Saudskej Arábie je samozrejme menej diverzifikovaná ako ruská, obe však majú podobné narušenie, pri ktorom príjmy z ropy tvoria veľmi veľkú časť ich HDP. Je ťažké uveriť, že ktorákoľvek z krajín dokáže zvládnuť také nízke ceny. Rusko potrebuje 60 dolárov za barel na vyrovnanie svojho vládneho rozpočtu, zatiaľ čo Saudská Arábia potrebuje 80 dolárov za barel na vyrovnanie svojho rozpočtu, aby mohlo plánovať diverzifikáciu svojej ekonomiky a na podporu silne dotovanej ekonomiky podľa odhadov Svetového ekonomického fóra.
V Spojených štátoch Donald Trump oznámil, že využije historický pokles cien ropy na nákup 75 miliónov barelov, aby naplnil americkú strategickú rezervu, ktorá má skladovaciu kapacitu 727 miliónov barelov a je určená na urýchliť.
Čo máme práve teraz? Príliš veľa ropy na skutočné potreby ekonomiky, nedostatok koordinácie medzi veľkými hráčmi na obmedzenie výroby a vzrušenie z okamihu spôsobené pandémiou koronavírusu.