Najlepší rast Čína podporuje rok potkana - vlak do Shenzhenu a Šanghaja už neexistuje
Zvyk vítať Nový rok oslavami, ktoré trvajú niekoľko dní, vraj zaisťuje šťastie a prosperitu. Prinajmenšom ekonomicky sú bohovia v posledných rokoch k krajine milostiví. Obchodný konflikt s USA ukázal, že Čína sa zmenila na modernú spoločnosť poskytujúcu služby a konzum. Čínsky model rastu sa navyše stal udržateľnejším. Otváranie búrz v Šen-čene a Šanghaji pokračuje rýchlo. Dlhodobý potenciál pre čínske finančné centrum je obrovský.
Ako investor zdola nahor by vás však nemal zaslepiť silný rast a lepšie rámcové podmienky. Vytrvalosť, trpezlivosť a rozumné riadenie sú v Číne obzvlášť dôležité, aby sme z dlhodobého hľadiska boli na správnej lodi. Pretože najmä po vynikajúcom roku 2019 na akciovom trhu je nedbalosť kupovať široký trh. V roku potkana je silnejší výber ako kedykoľvek predtým.
15. januára, po mesiacoch výmeny úderov v obchodnom konflikte, USA a Čína podpísali svoju dohodu „fázy 1“ dohodnutú v decembri 2019. Podľa čínskeho horoskopu, ktorý sa skladá z dvanástich znamení zverokruhu, sa navyše nový rok začína rokom potkana. Pre Číňanov znamená rok 2020 nový začiatok a mimoriadne ziskový, silný a sľubný rok. Krysa je v našom použití podvodné a menej populárne zviera, ale v Číne podľa odborníkov z Comgestu znamená tvrdú prácu, bystrosť, energiu, odhodlanie a dosahovanie cieľov.
Aj keď medzištátny konflikt medzi USA a Čínou bol pôvodne zmätený „dohodou fázy 1“, ktorá sa teraz skončila, obchodný konflikt ešte zďaleka nie je vyriešený. Pokiaľ bude Čína naďalej rásť a bude sa zvyšovať jej ekonomický a politický význam vo svete, krajina zostane hrozbou pre hegemóniu USA. V nasledujúcich desiatich až pätnástich rokoch bude každá americká vláda skúmať Čínu politicky a ekonomicky. Čína bude preto musieť v budúcnosti zabezpečiť spravodlivé obchodné praktiky a prístup na trh.
Zmena čínskej ekonomiky od úverov a infraštruktúr k rastu zameranému na inovácie, služby a spotrebu bola vo veľkej miere dokončená. Skutočné príjmy a stredná trieda by neustále rástli. Veľkorysý ekonomický stimul posledných rokov ustúpil boju proti nadmernému dlhu a otvoreniu kapitálového účtu. Výsledkom reforiem rigidných registrácií domácností (Hokou) a trhu so zdravím by bol kvalitatívne lepší, aj keď v absolútnom vyjadrení nižší rast. Čínsky model rastu sa stal udržateľnejším.
"Podiel zahraničných investorov do čínskych akcií A, teda na tuzemských papieroch, bol v roku 2014 3%, teraz je to viac ako 7%. To je stále málo. V Indii je podiel zahraničných investorov 17% a v Južnej Kórei" na 33%. Čína má ešte veľa práce “, moja Jasmine Kang, manažérka fondu Comgest Growth China (ISIN IE0030351732/WKN 756455). "Prístup zahraničných inštitucionálnych investorov na burzy cenných papierov v Šen-čene a Šanghaji sa bude v nasledujúcich rokoch naďalej zlepšovať, bude podporovať prílev kapitálu a profesionalizovať kapitálový trh. Zlepšenie transparentnosti a riešenie problémov v oblasti životného prostredia, sociálnych vecí a správy, skrátene ESG, je stále v plienkach, ale bude sa naďalej zlepšovať, keď sa otvorí trh. Čoraz viac spoločností už podáva správy podľa medzinárodných štandardov. Objavuje sa správa o sociálnej zodpovednosti firiem. Čínske úrady na to vyvíjajú tlak. Veríme, že dôvera v čínske finančné centrum sa zvýši a ešte viac ho zatraktívniť. Medzinárodní investori, ktorí v Číne ešte neinvestovali, by mali urobiť, keby začali svoje prípravy už dnes. “
Napriek pozitívnym zmenám rámcových podmienok zostáva Čína stále náročným miestom pre výber akcií. Aj keď je rast atraktívny, kvalita na úrovni spoločností je stále zriedkavá, a to aj napriek rýchlo klesajúcemu významu štátnych spoločností. „V Číne je preto obzvlášť dôležité, aby ste ako menšinový akcionár boli na rovnakej lodi ako riaditelia a manažéri spoločnosti,“ uviedol Kang. „Podľa našich skúseností majú riadiace štruktúry prvoradý význam pre úspech investorov zameraných na dlhodobý rast kvality.“
Shandong Weigao je vynikajúcim príkladom súhry medzi tlakom na reformu a zlepšením riadenia v prospech menšinových akcionárov. Spoločnosť je už dlho silnou značkou na trhu so spotrebným materiálom pre lekársku techniku, ako sú jednorazové injekčné striekačky, a ťaží z dynamicky rastúceho trhu so zdravím. Rast spoločnosti bol dlhodobo podpriemerný. Akcie boli vyhradené iba pre vrcholový manažment a neboli obchodovateľné. To sa zmenilo reformou čínskeho kapitálového trhu. Prostredníctvom programov účasti zamestnancov a ako mena fúzií a akvizícií sa akcie stali dôležitým nástrojom pre dlhodobé riadenie spoločnosti a katalyzátorom zrýchlenia rastu a zvyšovania dividend pre spoločnosť. Výsledkom bolo, že zisk za akciu a cena akcií spoločnosti sa za posledné tri roky zdvojnásobili.
Z dlhodobého hľadiska sú vyhliadky čínskeho akciového trhu trvalo pozitívne. Stále je však známy svojou vysokou volatilitou. Za posledných dvanásť mesiacov bol čínsky index Šen-čen, ktorý je náročný na IT a zdravotnú starostlivosť, jednou z najlepších búrz na svete so zvýšením hodnoty o 36% amerických dolárov a dokonca prekonal americký NASDAQ. Je preto dôležité udržiavať zmysel pre proporciu a nielen prenasledovať rastúce ceny v roku potkana, ale investovať do kvality z dlhodobého hľadiska a tiež preukázať trpezlivosť pri dosahovaní optimálneho profilu rizika a výnosu pre svoju vlastnú investíciu v Číne. To je presne cesta, ktorou sa spoločnosť Comgest vydala v roku 2001 pri zostavovaní spoločnosti Comgest Growth China. (22.01.2020/fc/a/f)