NÁRODNÁ BANKA ZABEZPEČUJE FINANČNÉ VZDELÁVANIE PRE Magistrátov (III) Kde je zodpovednosť
Syntéza seminára „Všeobecné aspekty práva finančného bankovníctva“, ktorý organizuje Národný inštitút sudcov (INM) za účasti zástupcov Rumunskej národnej banky, je zakončená predstavením niektorých veľmi dôležitých tém z hľadiska ekonomického rozvoja. main hrá centrálne banky.
Zástupcovia NBR poskytli sudcom krátku históriu deregulácie bankového systému, predstavili nadmerné zadĺženie ako chorobu modernej spoločnosti a zamerali sa na príčiny a dôsledky politík kvantitatívneho uvoľňovania.
Predĺženie sa označuje za „chorobu modernej spoločnosti“ a ukazuje sa, že uprostred opatrení prijatých vládami a centrálnymi bankami po nástupe krízy v roku 2008 bola „kríza nadmerného zadĺženia“ vyriešená.
Podľa lektora NBR „nadmerné zadĺženie sa stalo životným štýlom“ v dôsledku faktorov, ako je domáca alebo zahraničná politika západných štátov, ale aj ideového rámca (Keynesova ekonomická teória, ktorá sľubuje ľahké zisky s obeťami) zvýšenie dlhu).
Veľkú úlohu zohralo aj „oslabenie obmedzení bánk“ uprostred „technologického optimizmu“ a „finančného optimizmu“, ktoré akoby „zaručovali trvalý ekonomický rast“.
Medzi faktormi, ktoré viedli k nadmernému zadĺženiu, sa tiež spomína „populistická politika“, keďže dlžníci boli spasení vládami a boli tak poháňané „rýchlym šírením morálneho hazardu“.
Zástupca NBR sa, bohužiaľ, vyhýbal zdôrazňovaniu zásadnej úlohy centrálnych bánk pri stimulovaní morálneho hazardu, najmä na úrovni bankového systému.
Nie je to tiež výsledok konfliktu záujmov existujúceho na úrovni väčšiny centrálnych bánk vrátane NBR, ktoré sú štátnymi menovými inštitúciami aj inštitúciami dohľadu nad bankovým systémom?
Ako sa môžete zbaviť nadmerného zadĺženia? Zástupca NBR hovorí, že existujú štyri spôsoby: vojna, hyperinflácia, zrušenie dlhu (biblické jubileum) a finančné represie (tajne penalizujú vkladateľov so skutočným negatívnym úrokom, s prevodom bohatstva).
Lektor Národnej banky tvrdí, že nič z toho by v ideálnom svete nemalo byť dovolené, „pretože to vytvára morálny hazard a dlžníci sa nepoučia z nákupu“, ale vo svete „musí sa zvoliť najmenšie zlo“, tj. finančná represia, ktorú praktizujú všetky veľké centrálne banky sveta.
To, čo sa stalo v takzvaných rokoch obnovy tohto desaťročia, však ukazuje, že finančná represia nefunguje. Rovnako to nemôže byť, vzhľadom na to, že nekontrolovaný rast úverov za posledných takmer päť desaťročí viedol k hlbokej transformácii ekonomickej štruktúry, „závislej“ a „stabilnej“ štruktúry iba na pozadí lacných peňazí a neustáleho rastu veriteľ.
Dosiahlo sa to tu v dôsledku toho, čo predstavitelia NBR prezentovali pod názvom „Deregulácia systému finančného bankovníctva ako historický proces“.
Výstava sa začala érou zlatého štandardu v rokoch 1815 až 1914, keď sa podľa doktríny skutočných cenných papierov určovala výška peňazí striktne činnosťami výroby a zahraničného obchodu, nie finančnými alebo špekulatívnymi činnosťami.
Počas tohto obdobia bola kumulatívna inflácia storočia taká „vysoká“, že sa rovnala niekoľkoročnej inflácii v našom storočí. Všetko bolo spôsobené regulačnou úlohou zlata.
Navyše v prvej polovici 19. storočia mali komerčné banky neobmedzenú zodpovednosť, ako to vyplýva z prezentácie NBR, tj akcionári bánk boli zodpovední za celý majetok (často a slobodne). bankový bankrot a hodnota kapitálu predstavuje jednu tretinu hodnoty aktív, čo výrazne obmedzuje riziko bankrotu.
Čo však predstavitelia NBR nespomenuli, bola skutočnosť, že sa v tom čase nepoužívali „rizikovo vážené aktíva“, ktorých hodnota sa dá ľahko manipulovať „kreatívnym“ výkladom regulačných noriem v medzinárodných kapitálových dohodách.
Po roku 1850 nariadenia nahradili neobmedzenú zodpovednosť rozšírenou zodpovednosťou na základe „zvýšenia rizikového apetítu bánk a spoločností“, ako je uvedené v prezentácii NBR, a požadovaného kapitálu.
Zlatý štandard zabezpečoval okrem cenovej stability aj kvázistabilitu finančného systému a „účinky bankových kríz niesli v plnej miere akcionári banky“.
Prezentácia ľahko ide nad rámec úlohy, ktorú zohráva spolupráca medzi Federálnym rezervným systémom a Bank of England (v skutočnosti sa v tejto súvislosti nezmieňuje) pri vytváraní podmienok, ktoré umožnili Veľkú hospodársku krízu, ktorá sa začala v roku 1929.
Ignorovaný je tiež dramatický pokles kúpnej sily dolára, o viac ako 95%, od založenia americkej centrálnej banky.
V rokoch 1945 až 1971, v období existencie brettonwoodského systému, nenastala žiadna veľká banková kríza, pretože zlato stále hrá dôležitú úlohu v medzinárodnom menovom systéme a V Spojených štátoch, ktoré sú vydavateľom medzinárodnej rezervnej meny, platil Glass-Steagallov zákon, ktorý ustanovil jasné oddelenie komerčného a investičného bankovníctva (zákon bol zrušený v roku 1998 z iniciatívy Clintonovej administratívy).
Obdobie, žiaľ, poznačil aj prechod od rozšírenej zodpovednosti komerčných bankárov k obmedzenej zodpovednosti, čo je mimoriadne dôležitý faktor pre „vývoj“ morálneho hazardu v bankovom systéme.
Po prerušení vzťahu medzi dolárom a zlatom v roku 1971 boli brány finančných excesov na všetkých frontoch dokorán otvorené, čo bolo „stimulované“ a skutočnosť, že v posledných troch desaťročiach „bolo hodnotenie rizika ponechané na uvážení banky prostredníctvom sofistikovaných matematických modelov “. Je zaujímavé, že za pojmom „sofistikované matematické modely“ nasledujú v prezentácii NBR otázniky a výkričníky.
Nemajú tieto znaky miesto popri sofistikovaných modeloch, ktoré používajú centrálne banky na vykonávanie menovej politiky, pretože neexistuje ich súvislosť s realitou?
Po katastrofálnom dni augusta 1971 ostali centrálne banky, najmä Federálny rezervný systém, obrancami cenovej a finančnej stability.
Ako dobre si splnili svoje povinnosti, sa ukázalo na konci prvého desaťročia nášho storočia. Odvtedy sa prijali neuveriteľné a nezodpovedné opatrenia na podporu finančnej budovy, ktorej ekonomická podstata takmer úplne zmizla.
Prezentácia „Kvantitatívne relaxačné politiky, príčiny a dôsledky“ ukazuje, že „hlavné centrálne banky oznámili, že ich kroky nemôžu nahradiť štrukturálne reformy, a že ich je možné najviac oneskoriť“.
Zástupca NBR poukázal na to, že menová politika má štyri ciele. Dva z nich - stimulovanie hospodárskeho rastu a boj proti deflácii - boli zverejnené a ďalšie - znižovanie verejného a súkromného dlhu a umelé zvyšovanie cien finančných aktív - sa spomínajú zriedka.
Uznáva sa, že „tento typ politiky môže viesť k špekulatívnym bublinám, zdá sa však, že ich náklady sú akceptované“. Kto to prijíma? Tí, ktorí to priamo nepodporujú, ale majú samozrejme potrebné páky na dosiahnutie svojich cieľov a „zajali“ príslušné štátne inštitúcie.
Prezentácia NBR tiež ukazuje, že „hlavným problémom tohto typu politiky je to, že zvyšuje rozdiely v bohatstve, vyvoláva frustráciu vyvolanú pocitom nerovnomerného rozdelenia bremena prispôsobenia a v skutočnosti zodpovedných ľudí. kríza “.
Záver? „Ústretová politika, ktorú v súčasnosti praktikujú veľké centrálne banky, spôsobuje viac škody ako úžitku“ a „bolo by načase, aby veľké centrálne banky urobili to, čo hovoria, a pripomínajú politikom, že problémy je možné vyriešiť iba tvrdým spôsobom. nepríjemné štrukturálne reformy “.
Centrálne banky, bohužiaľ, nechcú prevziať zodpovednosť za svoju nezávislosť (nie je nezávislosť nič iné ako prázdne reči?) A prejsť na normalizáciu menovej politiky. Predpoklad centrálnych bánk, že nevedia, že nulové úrokové sadzby a začatie tlače priamo prispievajú k odkladu štrukturálnych reforiem na neurčito, je absurdný.
V pozostatkoch dnešných demokracií sa dá povedať, že inštitúcie nazývané „centrálne banky“ majú najbližšie k absolútnej moci, ktorá, ako povedal lord Acton, absolútne kazí.
Ale aj v podmienkach absolútnej moci nad niektorými „demokratickými“ zvolenými zástupcami ukazuje ekonomická realita čoraz viac známok toho, že sa už nechce podrobiť týmto „modlám“, ktoré sa svojej moci nikdy dobrovoľne nevzdajú.
Musíme však byť optimistickí, pretože, ako sa vyjadril lord Acton, „história je veľkým inovátorom a drvičom modiel“.
Poznámka: Autor ďakuje Asociácii PARAKLETOS za sprístupnenie materiálov prezentovaných na seminári organizovanom INM.