Pravidlá rýchlo stratia svoju hodnotu, keď sa zmenia vzorce; zmeniť “
Americké voľby prebehli s malými novými informáciami pre investorov. „Teraz sa môžeme obrátiť na zásadné problémy,“ komentuje Georg Graf von Wallwitz, výkonný riaditeľ Eyb & Wallwitz, pravidlá investovania.
Investičné remeslo je tiež činnosť založená na pravidlách. V ideálnom prípade nakupujeme cenné papiere, keď sú najlacnejšie, a predávame ich za najvyššie ceny. Stanovujeme pravidlá pre kvóty na váženie akcií, dlhopisov, mien a komodít, priraďujeme rizikové rozpočty a robíme regionálne špecifikácie. Máme pravidlá pre technické signály, ktoré nám hovoria, keď je trh alebo jednotlivá akcia prekúpená alebo prepredaná. Študujeme najnovšiu vedeckú literatúru, ktorá naznačuje, že by sme mali pravidelne poraziť trh prevážením určitých faktorov. Poznáme históriu trhov a ich reakciu, keď nastane určitá situácia. Vieme, že keď ceny klesajú, je zvyčajne lepšie nerobiť nič v štýle Warrena Buffetta, ako hľadať útechu v hektických opatreniach. Takže napríklad podľa umeleckých pravidiel prídeme k záveru, že akcie spoločnosti Siemens majú hodnotu 110 eur a papier spoločnosti BASF minimálne 90 eur. Spoliehame sa na to, že ostatní účastníci trhu budú hodnotiť podľa podobných pravidiel a v určitom okamihu dospejú k podobnému výsledku.
Každý investor dodržiava systém pravidiel, ktorý, ak má fungovať, je založený na vedeckých poznatkoch a dlhodobých skúsenostiach a vedie k dôslednému investičnému procesu. Ale na čo slúži tento systém, ak sa vyskytne situácia, na ktorú sa nevzťahuje žiadne pravidlo? Predstierať, že to nemôže byť a nechať svoj osud náhode, nie je riešením. Tak ako vo futbale, aj v skutočnom živote, aj v týchto prípadoch je potrebné pravidlá doplniť a naplniť intuíciou „ducha trhu“ - alebo ako to nazvať. Pravidlá sú nevyhnutné pre zapojenie sa do „hry“ na burze cenných papierov. Ak nepoznáte pravidlá hry, rýchlo stratíte svoje peniaze a svoju dôveru v seba a systém. Pravidlá však rýchlo strácajú svoju hodnotu, keď sa zmenia vzorce, posunú sa ciele a prestanú platiť požiadavky.
Pochopte hru a nečakajte
V tomto okamihu skeptici namietajú, že slová Tentokrát je to iné nie sú nespravodlivo dané tým, že sú najdrahšie na Wall Street. Vtip je v tom, že je to správne - ale iba zvyčajne. Málokedy, ale niekedy sa niečo zmení. Každý, kto sa rozhodne preinterpretovať pravidlá, by mal mať veľmi dobré dôvody a dosiahnuť optimistickú vyrovnanosť hornobavorského pasúceho sa dobytka.
Čo nám to hovorí pre finančné trhy tu a teraz? Niektoré istoty posledných rokov sa očividne rozpadajú: slabosť trhov od leta už môže byť prejavom toho. Politika sa istý čas menila a vrátila sa k staršiemu súboru pravidiel. Trhy s úrokovými sadzbami sa v USA normalizujú a centrálne banky musia a chcú obmedziť svoju úlohu kotvy trhov na nevyhnutné minimum. Západné spoločnosti musia prehodnotiť svoju angažovanosť v Číne a s ňou a vlna globalizácie pre túto generáciu pravdepodobne prekonala vrchol.
Eurozóna musí dostať politický a finančný základ alebo musí byť narušená svojimi vnútornými rozpormi. Digitalizácia bude hrať čoraz dôležitejšiu úlohu, ale ľahké zisky, ktoré s ňou boli možné, už pravdepodobne boli dosiahnuté. Kam vzniknú nové centrá moci, ktorá technológia a ktorej pravidlá budú prevládať a ako sa na nich budú organizovať trhy, zostáva nateraz nejasná. Našťastie nás však život naučil, že ide o pochopenie hry a nečakanie na vyjasnenie pravidiel. Stačí si udržať prehľad a vyčerpať možnosti. To sa koniec koncov nikdy nezmení.
Celý vestník burzy je k dispozícii na nasledujúcom odkaze.