5 dôvodov, prečo sa leu odpisuje
Autor: Conso | 24. júla 2012
Nedávny nárast eura sa dá vyčítať najmä politickému napätiu. Aj keď škandály spôsobené zmenou vládnej strany spôsobili, že mnoho investorov stratilo dôveru v leu, existuje niekoľko štrukturálnych dôvodov, ktoré vedú k oslabeniu leu, ako napríklad negatívne ekonomické údaje a nedostatok zásahov NBR.
Lev stratil iba za dva mesiace a rok. Od 4,3 lei sa výmenný kurz v súčasnosti rýchlo pohyboval nad 4,6 lei za jedno euro. Kolaps národnej meny možno pripísať kombinácii nepriaznivých podmienok vrátane zhoršujúcich sa ekonomických ukazovateľov.
1. Politická situácia
Výmenný kurz euro-leu začal rýchlo stúpať, akonáhle sa dostal k moci predseda vlády Victor Ponta. Zmenou moci došlo v medzinárodnej tlači k sérii škandálov, ktoré prerazili a najvážnejším obvinením bolo narušenie právneho štátu vládcami.
Tieto diskusie, ku ktorým prispeli obvinenia významných osobností na európskej úrovni, stačili na to, aby zahraniční investori stratili dôveru v rumunský trh a viedli k výraznému znehodnoteniu leu.
Signály v tejto súvislosti dala aj misia Medzinárodného menového fondu, ktorý svoju návštevu radšej odložil na dobu po referende.
Aj keby sa situácia mala vyjasniť, v podmienkach zložitého európskeho prostredia je ťažké si predstaviť, že dôvera investorov v Rumunsko sa vráti tak rýchlo, ako sa rozpustí.
2. Nedostatok zásahov NBR
Ešte pred dvoma mesiacmi bol leu najstabilnejšou menou v regióne, táto vlastnosť bola výhodou pre prilákanie hráčov na trh. Zatiaľ čo maďarský forint alebo poľský zlotý zaznamenali v relácii epizódy nárastov/poklesov dokonca o 1%, leu zostal neprirodzene stabilný.
Túto stabilitu analytici pripisovali takmer jednomyseľne Intervencie NBR na trhu, vrátane tlmočenia oficiálnych mesačných údajov devízovej rezervy, aj keď predstavitelia centrálnej banky vždy popierali, že by akýmkoľvek spôsobom ovplyvňovali slobodu leu.
Z dlhodobého hľadiska však stabilita priniesla iba mier. Lev sa v posledných rokoch oslaboval malými, ale stabilnými krokmi, na rozdiel od ostatných regionálnych mien, ktoré sa síce z dlhodobejšieho hľadiska dokázali udržať na relatívne konštantnej hodnote, aj keď boli búrlivejšie.
3. Menšie priame zahraničné investície
Za prvých 5 mesiacov roka sa úroveň priamych zahraničných investícií dramaticky znížila na 465 miliónov eur v porovnaní s 849 miliónmi eur v rovnakom období roku 2011. Za prvých 5 mesiacov roku 2010 dosiahli priame zahraničné investície 1,43 miliardy eur a v roku 2009 v rovnakom vykazovanom období dosiahli investície 2,1 miliardy eur.
Prudký pokles súm vstupujúcich do rumunskej ekonomiky nepodporuje národnú menu. Čím menej meny je na predaj na miestnom trhu, tým vyšší je výmenný kurz.
4. Medzinárodné znehodnotenie eura
Vývoj národnej meny úzko súvisí s medzinárodnými fluktuáciami eura. Kríza verejného dlhu však oslabila euro voči hlavným menám, čo sa dotklo všetkých mien v regióne. Účinky sú navyše často zosilnené pre rozvíjajúce sa meny, napríklad pre leu.
Zhoršujúca sa situácia v Grécku, zložitá situácia v Taliansku a v poslednej dobe problémy v Španielsku spôsobili, že výmenný kurz EUR/USD v novembri 2011 dosiahol 1,40 na dnešných 1,20. Za týchto podmienok bol leu trvale vystavený odpisovým tlakom prichádzajúcim zvonka.
5. Výbery zahraničného kapitálu
Keď investori vyberú svoje peniaze z krajiny, vytvára to na devízovom trhu oslabujúce tlaky. Posledné údaje tento jav potvrdzujú.
„Aj keď sa zdá, že za nedávne znehodnocovanie leu je zodpovedné politické napätie, existujú aj ďalšie faktory, ktoré leu negatívne ovplyvňujú. Údaje o platobnej bilancii poukazujú na malý odlev zahraničného kapitálu v máji už druhý mesiac po sebe. Situácia sa s najväčšou pravdepodobnosťou v júni nezmenila, “uviedli analytici Raiffeisen Bank.
Aby si investori udržali svoje investície v Rumunsku, je potrebné prostredie stability, ktoré investorom dáva dôveru. Politická kríza teda tento jav iba zhoršuje.