BB Biotech v druhom štvrťroku mierne oslabuje

Stále viac ako ½ miliárd CHF čistý zisk v prvom polroku

Pravdepodobne najznámejší titul v odbore biotechnológií v regióne DACH musel za posledné tri mesiace zápasiť s protivetrom. Účinok môže byť krátkodobý. Falko Bozicevic

Špeciálny fond spravovaný spoločnosťou Swiss Bellevue Group - BB Biotech je investičná spoločnosť ako akciová spoločnosť - uviedol, že vnútorná hodnota v druhom štvrťroku poklesla o približne 9% na základe švajčiarskeho franku (CHF). Samotný podiel však realizoval iba zhruba polovicu z toho, teda necelých 5%. To možno brať ako znamenie, že investori neprikladajú okolnostiam posledných mesiacov veľký význam. Nasdaq Biotech Index - najdôležitejšia referenčná hodnota pre Švajčiarov - stratil iba 2%.

Určité obavy z obmedzení transakcií fúzií a akvizícií, ako aj z cien liekov v USA zavážili. V skutočnosti však rozsah a ponuka posledných IPO a zvýšenia kapitálu dosiahli bezprecedentné úrovne - a mali by zostať vysoké alebo dokonca akcelerované. Norman Sharpless, nový šéf amerického Úradu pre kontrolu potravín a liečiv (FDA), sa v skutočnosti pozitívne vyjadril k ďalším inováciám. Takže dva silné dôvody, prečo BB Biotech nezdieľa skepsu investorov.

oslabuje

Investičné zameranie spoločnosti BB Biotech

Záverom bolo, že Švajčiari zaznamenali v druhom štvrťroku čistú stratu vo výške 336 miliónov CHF v porovnaní s 98 miliónmi CHF pred rokom v rovnakom období predchádzajúceho roka. Je potrebné poznamenať, že takmer všetko ide o fluktuácie ocenenia, ktoré neovplyvňujú likviditu. Küsnachterovia sú v polovici roka stále viac ako pol miliardy CHF - prvý štvrťrok už prebiehal veľmi dobre, v polovici roka došlo iba k jednej konsolidácii. Vrátane dividendy zaznamenali investori v oblasti biotechnológií v prvej polovici roka úctyhodný nárast o 18% v CHF a o 19% v EUR.

Nové schválenia v druhom štvrťroku

Spoločnosti Akcea a Ionis - druhé s asi 13% najväčšou pozíciou BB v portfóliu - oznámili schválenie antisense účinnej látky Waylivra (Volanesorsen) v EÚ. Liek bol schválený na liečbu dospelých pacientov s geneticky potvrdeným syndrómom familiárnej chylomikronémie (FCS) a vysokým rizikom pankreatitídy, ktorí nedostatočne reagovali na diétu a liečbu znižujúcu triglyceridy. Akcea a Ionis pokračujú v dialógu s FDA po tom, čo agentúra minulý rok pôvodne odmietla schválenie účinnej látky.

Vyskytli sa však aj zlyhania, napríklad pri Myovante. Predložené zmiešané údaje o Relugolixe, perorálnom antagonistovi hormónu uvoľňujúceho gonadotropín) ako kombinovanej liečbe u žien s maternicovými fibroidmi. Údaje splnili primárny cieľový ukazovateľ, ale účinky liečby nedosiahli očakávania založené na predchádzajúcich údajoch. Keď sa Myovant následne obrátil na kapitálové trhy so žiadosťou o ďalšie financovanie, došlo k výpredaju akcií. Príčinou sa javia obavy mnohých investorov, že teraz klesla pravdepodobnosť prevzatia farmaceutickým gigantom.

5 rokov BB Biotech (červená), vnútorná hodnota (šedá) a index Nasdaq Biotech (svetločervená)

Vzhľadom na už aj tak vysoko nadpriemerný vývoj v prvom štvrťroku sa už veľa cenilo do cien. Investori by tiež mali poznamenať, že najmä od roku 2016 (pozri graf) cena akcií rástla výrazne rýchlejšie ako skutočná hodnota portfólia. Na jednej strane je to jasný dôkaz dôvery pre vedenie, na druhej strane má tento vývoj v dlhodobom horizonte tendenciu sa znova a znova zosúlaďovať. V druhej polovici roka ďalšie náznaky určite poukazujú na rast - ale možno spočiatku iba pre hodnotu portfólia, nie rovnomerne pre každú cenu.