Finančné akcie spoločnosti Dax chudnú - Handelsblatt
Drastické cenové straty bankových akcií by sa čoskoro mohli prejaviť vo výrazne nižšom vážení finančných akcií v nemeckom akciovom indexe: Postbanke hrozí marcový zostup z Daxu a Commerzbank už tiež nie je v bezpečí.
27.01.2009 | Christian Schnell
FRANKFURT. Drastické cenové straty bankových akcií sa mohli čoskoro prejaviť vo výrazne nižšej váhe finančných akcií v nemeckom akciovom indexe (Dax). Podľa pravidiel, ktoré boli minulý piatok opäť upravené, by mohla Postbank prísť pri najbližšej kontrole indexu začiatkom marca o miesto v nemeckej top 30. Commerzbank tiež veľa stratila, aj keď podľa súčasného stavu by to malo na udržanie sa v lige stačiť.
Téma zmien indexu sa stala výbušnejšou vďaka úprave pravidiel spoločnosťou Deutsche Börse, ktorá sa stala známou cez víkend. Kritériá pre potenciálnych advokátov sa preto zmiernili, takže je oveľa jednoduchšie ako predtým nájsť nástupcu kandidátov na zostup. Namiesto toho, aby ste v trhovom kapitalizovaní a predaji na burze cenných papierov museli na mesačnom rebríčku obsadiť minimálne 35. miesto, v súčasnosti postačuje 45. miesto na to, aby sa predaj mohol považovať za kandidáta na povýšenie. Podľa starého pravidla bolo mnohým kandidátom od začiatku zamietnuté povýšenie.
Dôležité predbežné rozhodnutia už boli urobené pre ďalšie indexové rozhodnutie 4. marca. Podľa výpočtov obchodníka na burze Steubing hrozí výrobcovi čipov Infineon, že sa po takmer deviatich rokoch členstva rozlúči s Daxom. Farmaceutická holdingová spoločnosť Fresenius, ktorej dcérska spoločnosť Fresenius Medical Care (FMC) je už zastúpená v Daxe, je zďaleka najsľubnejším kandidátom na postup.
Nové je, že podľa súčasných výpočtov analytikov by Postbank musela po dvoch a pol rokoch uvoľniť aj svoje miesto v Daxe. Najsľubnejším nástupcom je technologická skupina Bochum Gea, ktorá by podľa starého súboru pravidiel nemala šancu. Podľa výpočtov Christiana Stockera z Unicredit v Mníchove je podiel spoločnosti Gea v súčasnosti na 32. mieste z hľadiska trhovej hodnoty a 38. z hľadiska obratu na trhoch s akciami. „Spoločnosť Gea jednoznačne profituje z nového pravidla,“ hovorí Stocker. Aj keď porovnanie trochu zaostáva: S Gea by bola v Daxe opäť zastúpená aspoň časť starej kovospracujúcej spoločnosti, ktorá v roku 1996 stratila toto miesto.
Podiel spoločnosti Gea stratil veľkú hodnotu z dôvodu upozornenia na predaj v polovici januára, analytici si však stále myslia, že je to podobné ako v prípade mnohých iných priemyselných akcií. Rizikami sú na druhej strane aktivity v rozvíjajúcich sa krajinách, vysoké trhové očakávania a možná amortizácia dobrej vôle, “hovorí Hans-Joachim Heimbürger z banky Chevreux .
So spoločnosťami Gea a Fresenius, po K + S, Beiersdorf a Salzgitter, by sa v Daxe posunuli vyššie dve ďalšie spoločnosti, ktoré spadajú do siete „Stará ekonomika“. Na druhej strane finančné akcie naďalej chudnú kvôli možnému poklesu Postbanky po tom, čo realitný finančník Hypo Real Estate musel v septembri uvoľniť svoje miesto v Daxe.
Commerzbank môže v istej dobe čakať podobný osud, ak bude cena akcií naďalej klesať podobným spôsobom ako od začiatku roka. Podľa výpočtov analytika Unicredit Christiana Stockera sa papier, ktorý bol na prelome rokov stále na 22. mieste z 30 hodnôt DAX z hľadiska trhovej kapitalizácie, prepadol späť na 29. miesto behom troch týždňov.
Aby mohol vypadnúť z Daxu v marci, musel by sa podiel posunúť na 45. miesto, čo je podľa súčasného stavu nepravdepodobné. Bude to zaujímavejšie počas septembrového preskúmania, keď sa na postup a zaradenie budú vzťahovať ďalšie kritériá, ktoré by potom mohli akcie Commerzbank znova priviesť do problémov.
Jedna vec je už istá: finančné akcie ako Allianz, Deutsche Bank a Munich Re, ktoré už roky patria medzi ťažké váhy v Daxe a majú rozhodujúci vplyv na jeho vzostupy a pády, nielenže nesmierne stratili na hodnote, ale aj na vplyve počas finančnej krízy.