Kedy Rumunsko vstúpi do eurozóny

Pre Rumunsko je pristúpenie k eurozóne (SE) povinnosťou vyplývajúcou zo zakladajúcich zmlúv EÚ/zmluvy o pristúpení. Musí však byť splnených niekoľko technických podmienok a musia sa prijať určité politické rozhodnutia v Bruseli/Frankfurte a Bukurešti. Otázka vstupu do SE sa však niekedy objaví na verejnosti. Ak k tomu dôjde, ekonomické argumenty sú zvyčajne naivné. Často sa však uplatňujú politické alebo geopolitické argumenty. Alebo zaprášený argument kotvy alebo cieľ na stimuláciu domácich zdrojov pre rozvoj krajiny. Je to jediný spôsob, ako sa môžeme mobilizovať?!

Nedávno, koncom roka 2016, bola pod záštitou Európskeho inštitútu v Rumunsku zahájená komplexná štúdia na túto tému. Podpisujú ju štyria renomovaní ekonómovia na čele s Danielom Dăianu ako koordinátorom. Štúdium má názov:Rumunsko a pristúpenie k eurozóne: otázkou je, ZA AKÝCH PODMIENOK! Názov naznačuje od začiatku skutočný záujem o prijatie eura Rumunskom: nie ak, ani kedy, ale AKO, teda za akých podmienok sa budeme držať ZE. Je to práca, ktorá si zaslúži pozornosť, pričom predstavuje pravdepodobne najkomplexnejšiu a najkvalitnejšiu analýzu zverejnenú v Rumunsku na tému vstupu do SE.

Štúdia má hlavnú zásluhu na ich identifikácii dve základné podmienky pre pristúpenie Rumunska k JV: jedno, ktoré musí Rumunsko splniť, a to dosiahnutie a kritické množstvá skutočnej konvergencie a druhú, ktorú musí ZE splniť, a to ustanovenie a optimálne funkcie reformou politických mechanizmov a opatrení.

Je pravda, že na jednej strane neexistujú výslovné kritériá pre skutočnú konvergenciu v Zmluve o pristúpení k EÚ alebo v inom právnom akte Spoločenstva, a na druhej strane hodnotenie konvergencie v praxi nie je jednoduchá a jasná záležitosť. . Často sa používa v literatúre vývoj HDP na obyvateľa pri parite kúpnej sily ako ukazovateľ skutočnej konvergencie. Rumunsko je ďaleko (57% v roku 2015) a určite pod úrovňou HDP zaznamenaného krajinami, ktoré v tom čase vstúpili do JV.

Štúdia sa hodnotí ako primeraná úroveň asi 75% priemerného ZE umožniť pristúpenie. V tomto zmysle štúdia identifikuje dva scenáre týkajúce sa dosiahnutia kritickej hranice ekonomického rastu na úrovni 75%, jeden by sa dosiahol za 13 rokov, teda v roku 2028, a druhý, v ktorom by sa 75% hranica dosiahla za 9 rokov., tj v roku 2024 (referenčným rokom je 2015). V optimistickom scenári sa predpokladá priemerná ročná miera rastu 5%. Autori štúdie však uznávajú, že ide o nepravdepodobný scenár, pretože by zahŕňal príkladnú vnútornú mobilizáciu a veľmi priaznivé vonkajšie prostredie, ktoré je v súčasnosti ťažké si predstaviť.

Dosiahnutie úrovne HDP na obyvateľa v PPS na úrovni 75% priemeru EÚ v čase pristúpenia k SE nie je jediným referenčným bodom navrhovaným. Stupeň štrukturálnej konvergencie je ďalšou podmienkou zníženia pravdepodobnosti asymetrických šokov pri zabezpečení zvýšenia korelácie hospodárskych cyklov s integrovanými menovými ekonomikami.

Z hľadiska štrukturálnej konvergencie nie je situácia v Rumunsku skvelá. Oba z pohľadu korelácia hospodárskych cyklov, ako aj z perspektívy štruktúru ekonomiky, Rumunsko vykazuje najväčšie rozdiely v porovnaní s JV medzi analyzovanými krajinami v strednej a východnej Európe: Poľskom, Maďarskom a Českou republikou. Štúdia preto dospela k záveru, že „existencia veľmi veľkých štrukturálnych rozdielov medzi rumunskou ekonomikou a konkurenčnou časťou JV je silným argumentom proti prijatiu jednotnej meny v najbližších rokoch “.

Je pozoruhodné, že štúdia nespadá do pasce merania iba rastu HDP na obyvateľa. Berú sa do úvahy aj ďalšie parametre, ktoré definujú vývoj štátu, čo znamená viac ako rast HDP. Stupeň rozvoja ekonomiky je definované predovšetkým zlepšením životných podmienok, zvýšením sociálneho blahobytu obyvateľstva, pozitívnym vývojom príjmov a národného bohatstva.

V tejto súvislosti si štúdia všíma dve významné veci. Jeden súvisí s proces distribúcie vytvoreného bohatstva čo sa líši v krajinách strednej a východnej Európy (CEE) od vyspelých krajín. Podiel kapitálu a podiel práce na rozdelení HDP je v krajinách SVE v porovnaní s vyspelými krajinami inverzný. Ak je nakoniec podiel 35% pre kapitál a 65% pre prácu, v krajinách strednej a východnej Európy sú váhy takmer obrátené. Najhoršie je na tom Rumunsko s podielom práce 32,3% v roku 2015, oproti 39,3% v roku 2008. Rumunsko je na tom z hľadiska analýzy ešte horšie cenová konvergencia korelovala s analýzou mzdovej konvergencie. Všeobecne platí, že s malými rozdielmi smerom nahor alebo nadol sú si tieto dve konvergencie blízke takmer vo všetkých krajinách EÚ, s výnimkou Rumunska, kde cenová konvergencia v roku 2015 dosiahla 51,9% v porovnaní s konvergenciou miezd, ktorá je iba 20,5%. Je to jasné mame velky problem so mzdami.

V tomto kľúči je z analýzy vývoja ako sociálneho blahobytu populácie, ktorú štúdia navrhuje, relevantný ukazovateľ. miera materiálnej deprivácie. V Rumunsku to bolo v roku 2015 24,6% v porovnaní s priemerom eurozóny 7,7%, ale tiež v porovnaní s Poľskom (8,1%), Českou republikou (5,2%) alebo Maďarskom (19,4 %).

Druhá dôležitá podmienka vstupu Rumunska do spoločnej meny súvisí s funkčnosť samotného ZE.

Štúdia identifikuje hlavné zraniteľnosti ZE, ako veľké ponaučenie z krízy:

- Nedostatok nástrojov na zabezpečenie dostatočnej konvergencie medzi členskými štátmi, čo viedlo k veľkej nerovnováhe medzi severom a juhom v rámci HMÚ;

- Nedostatok optimálnej menovej oblasti so štrukturálne kompatibilnými úsporami;

- Nedostatok asymetrických tlmičov;

- Nedostatok nástrojov na prispôsobenie, EZ teraz umožňuje iba vnútorné devalvácie, spoločensky a politicky nákladné.

Analýza zraniteľností ZE je podrobná a podrobná a vedie k správnemu záveru o potrebe a finančná a fiškálna integrácia, kľúčové prvky fungovania menovej únie.

Štúdia na to poukazuje prehlbovanie finančnej únie sa točí okolo dokončenia projektu Bankovej únie (UB). Je potrebné dokončiť 2. pilier UB, a to dokončením rámca ozdravenia a riešenia problémov bankových inštitúcií, a 3. pilier, a to dosiahnutím spoločného systému zaručovania vkladov v bankovom systéme. Štúdia pripúšťa, že z politických dôvodov je ťažké implementovať obe opatrenia. V tejto veci neexistuje konsenzus a je ťažké dosiahnuť kompromis. Pre dosiahnutie finančnej integrácie je navyše nevyhnutný projekt jednotného kapitálového trhu. Aj v tomto prípade existuje veľa nejasností týkajúcich sa zložitosti projektu, ale aj nezrovnalostí týkajúcich sa implementácie akčného plánu navrhovaného Európskou komisiou.

Najchúlostivejšou otázkou zostáva fiškálna integrácia. Štúdia v skutočnosti uvádza, že „Bez ohľadu na to, ako je integrovaná, a dúfa sa, že sa do SE dostane z ekonomického, menového a finančného hľadiska, bez skutočnej fiškálnej integrácie nebude HMÚ plne funkčná, pretože neudržateľnosť národných fiškálnych politík bude neustále ovplyvňovať finančnej stability aj cenovej stability. ““

Silné otrasy nebudú schopné absorbovať národné systémy založené na národných rozpočtoch, ale bude to potrebné funkcie a stabilizačného mechanizmu na úrovni ZE. Preto, Fiškálna únia je nevyhnutnou podmienkou riadneho fungovania HMÚ.

Štúdia je hĺbkovou analýzou rumunskej ekonomiky a ekonomiky EMÚ a zameriava sa na teoretické aj praktické opatrenia, vrátane užitočného súboru odporúčaní pre prístupovú stratégiu Rumunska k SE. Preto je odporúčaným čítaním pre tvorcov politík, ale aj pre učiteľov a študentov ekonómie, najmä v kontexte, v ktorom je štúdium ekonomiky EÚ v našej krajine stále krehké.

Štúdia bez výslovného uvedenia výslovne prostredníctvom analýzy naznačuje, že vstup Rumunska do SE nie je v dohľadnej budúcnosti pravdepodobný. Povedal by som, že hlavné posolstvo, ktoré vyplýva z analýzy, ktorú štúdia robí, je výzvu na opatrnosť a trpezlivosť, vzhľadom na to, že existuje pomerne dlhá cesta k ich splneniu za základných podmienok. Ak vezmeme do úvahy súčasný stav skutočnej konvergencie rumunskej ekonomiky a súčasný stav JV z inštitucionálneho a politického hľadiska, je pravdepodobnosť dosiahnutia obidvoch podmienok v dohľadnom čase veľmi nízka.

Štúdia to však neignoruje strategické/geopolitické imperatívy. Ak ekonomické kritérium vyvolá maximálnu opatrnosť, zdá sa, že namiesto toho geopolitické/strategické kritérium tlačí k rýchlejšiemu vstupu. Toto kritérium pravdepodobne v určitom okamihu odporučí potrebu vstupu našej krajiny do JV ako projektu priblíženia sa k tvrdému jadru Európskej únie.

Štúdiu „Rumunsko a vstup do eurozóny: otázka znie V AKÝCH PODMIENKACH“, autorov Daniel Dăianu (koordinátor), Ella Kallai, Gabriela Mihailovici, Aura Socol, november 2016, možno nájsť na internetovej stránke: http://www.ier.ro/ weby/predvolené/súbory/pdf/Studiu_euro_SPOS_2016_final_.pdf

Bukurešť, 22. januára 2017, autor: Andrei Mocearov, PhD v odbore ekonómia