MSCI World Index - Fondy obchodované na burze - Finančný tip
Takto funguje globálny cenový barometer
Sara Zinnecker bola redaktorkou investičných tém do júna 2020. Sara už predtým písala o investíciách a dôchodkovom zabezpečení pre Handelsblatt. Stáž ukončila na škole obchodných novinárov Georga von Holtzbrincka.
Do októbra 2015 písal Markus Neumann pre Finanztip o všetkých aspektoch investovania. Skúsený finančný novinár napísal množstvo publikácií na tému finančných investícií, ktoré vydali Berliner Fuchsbriefe-Verlag a Stiftung Warentest. Po stáži v spoločnosti Heinrich Bauer Verlag v Hamburgu pracoval dlhé roky ako redaktor a reportér.
- Akciový index MSCI World združuje najväčšie spoločnosti v priemyselných krajinách podľa trhovej hodnoty.
- Investori, ktorí vsadili na tento index s indexovými fondmi obchodovanými na burze (ETF), dokázali od roku 1975 dosiahnuť priemerný výnos okolo 9 percent ročne.
- ETF na MSCI World sú vhodné ako základ pre portfólio zmiešaných investícií pozostávajúce z akcií, jednodňových peňazí a termínovaných vkladov.
- MSCI World ETF od iShares (ISIN: IE00B4L5Y983), Xtrackers (ISIN: IE00BJ0KDQ92) a Source (ISIN: IE00B60SX394) sú vhodné na vytváranie bohatstva.
- Vhodné prostriedky pre svoje portfólio nájdete v našej ETF kalkulačke.
- Ak hľadáte lacný vklad, ale chceli by ste svoje bankové podnikanie pod jednou strechou, potom prichádzajú do úvahy banky DKB, Comdirect a Consorsbank.
- Ak chcete obchodovať s ETF veľmi lacno, odporúčame vám Smartbroker, Onvista Bank a Trade Republic.
V tejto príručke
- Ktoré krajiny sú vo svete MSCI?
- Ktoré spoločnosti sa dostali do indexu?
- Investovanie do ETF: MSCI World je dostatočný!
- Ktoré varianty indexu by ste mali rozlišovať?
- Ako sa historicky vyvíjal index svetových podielov?
- Akú rolu hrá výmenný kurz?
- Ktoré ETF na MSCI World odporúčajú Finanztip?
- S kalkulačkou ETF nájdete tie správne prostriedky pre svoje portfólio
MSCI World je medzinárodný akciový index, ktorý sleduje výkonnosť indexu viac ako 1 600 spoločností z 23 krajín mapy. Americký poskytovateľ finančných služieb MSCI ho počíta od roku 1970. Finanztip kvôli tomu odporúča MSCI World široko rozšírený naprieč spoločnosťami, odvetviami a krajinami ako základ pre zmiešané investičné portfólio. Cez rozptyl môžete Výkyvy lepšie vyvážené bude.
Ktoré krajiny sú vo svete MSCI?
MSCI World obsahuje iba veľké a stredné spoločnosti z krajín, ktoré MSCI klasifikuje ako vyspelé krajiny. Rozvíjajúce sa krajiny ako Čína a Brazília nie sú zastúpené. Pre každú krajinu index pokrýva okolo 85 percent takzvanej trhovej kapitalizácie. Trhová kapitalizácia v štáte je trhová hodnota všetkých kótovaných akciových spoločností. V Nemecku bolo v roku 2019 na regulovanom trhu kótovaných okolo 470 spoločností. Ich trhová kapitalizácia predstavuje zhruba 1 200 miliárd eur.
Jednotlivé krajiny sú v indexe vážené podľa ich trhovej kapitalizácie. Pretože USA predstavujú zďaleka najväčší akciový trh na svete, ich podiel je zodpovedajúcim spôsobom vysoký (pozri tabuľku).
Tieto krajiny sú vo svete MSCI
| Spojené štáty | 66,31% |
| Japonsko | 7,48% |
| Veľká Británia | 4,27% |
| Francúzsko | 3,34% |
| Švajčiarsko | 3,21% |
| Kanada | 3,17% |
| Nemecko | 2,91% |
| Austrália | 2,11% |
| Holandsko | 1,35% |
| Hongkong | 1,02% |
| Švédsko | 1,00% |
| Dánsko | 0,77% |
| Španielsko | 0,62% |
| Taliansko | 0,60% |
| Singapur | 0,46% |
| Fínsko | 0,32% |
| Belgicko | 0,29% |
| Írsko | 0,21% |
| Izrael | 0,20% |
| Nórsko | 0,17% |
| Nový Zéland | 0,10% |
| Portugalsko | 0,05% |
| Rakúsko | 0,05% |
Zdroj: MSCI, výpočet Finanztip (k 31. júlu 2020)
Podiel krajiny však nie je konštantný. Váhy v závislosti od vývoja príslušného akciového trhu časovo kolíšu. Ak trh krajiny stúpa obzvlášť silno, zatiaľ čo ostatné zaostávajú, zvyšuje sa jej váha indexu. To bol napríklad prípad USA v posledných rokoch (pozri grafiku).
Váhy krajín nie sú obmedzené. Podľa toho môžu USA v indexe dominovať ešte viac, ak sa burzy vyvíjajú zodpovedajúcim spôsobom. Váha USA zostane v roku 2020 nad 60 percent (66 percent v auguste 2020).
Ktoré spoločnosti sa dostali do indexu?
Pre index je najväčšie spoločnosti merané trhovou hodnotou vybrané z jednotlivých krajín. Najhodnotnejšou spoločnosťou v indexe bola koncom februára 2020 technologická skupina Apple s trhovou hodnotou tesne pod 1,1 bilióna eur. Najmenšia korporácia má naopak stále hodnotu dobrých miliárd eur.
Trhová kapitalizácia nemusí klesnúť pod stanovené limity. S príslušnými akciami sa navyše musí obchodovať v dostatočnom rozsahu. Odborníci hovoria o likvidite. MSCI nezahrnie spoločnosti, ktoré nespĺňajú minimálne kritériá v indexe.
Poskytovateľ indexu štvrťročne kontroluje zloženie sveta MSCI. Potom sa môžu nové spoločnosti presunúť do indexu, ďalšie sa odstránia.
Váha jednotlivej spoločnosti v indexe závisí od jej trhovej hodnoty. Čím je vyššia, tým väčší je podiel v indexe. Desať spoločností s najvyššou váhou v MSCI svete je uvedených v nasledujúcej tabuľke:
Desať najväčších korporácií vo svete MSCI
JP Morgan Chase
1 Na rozdiel od akcií A, akcie C internetovej spoločnosti Google neobsahujú hlasovacie práva pre akcionárov.
Zdroj: MSCI (k 29. februáru 2020)
Index sa neustále prepočítava
Hodnota sveta MSCI sa nepretržite určuje každú minútu. Cenový vývoj akcií indexu sa prevádza na indexové body podľa pevne stanoveného vzorca a kondenzuje sa tak na jedno číslo. Zahrnuté sú iba aktuálne ceny akcií, ktorých domáce burzy cenných papierov sú momentálne otvorené. Pre ostatné akcie sa používajú zatváracie ceny z predchádzajúceho dňa.
Napríklad pri obchodovaní na japonskej burze cenných papierov sú obchodné miesta v Európe a USA stále zatvorené. Keď sa v Európe začne obchodovať, ázijské trhy budú naopak nečinné. Americké burzy sa otvárajú až o 15:30 miestneho času. Od tohto okamihu do konca akciového trhu v Európe majú hodnoty indexu pre nemeckých investorov najväčší význam, pretože väčšina akcií indexu sa počas tohto obdobia obchoduje na príslušných miestnych trhoch. Viac sa o tom dozviete v našom sprievodcovi obchodovaním na burze.
Investovanie do ETF: MSCI World je dostatočný!
Ktoré varianty indexu by ste mali rozlišovať?
MSCI World sa počíta v troch rôznych verziách. Kvázi základným modelom je tzv Cenový index. Ukazuje výkonnosť akcií, ktoré obsahuje, ale nezohľadňuje dividendy.
To je druhý variant, MSCI-World-Hrubý index: Rozdelené dividendy sa vracajú späť do indexu, ako v prípade akumulačného fondu. To znamená, že výkonnosť je výrazne vyššia ako výkonnosť cenového indexu. Odborníci hovoria o indexe celkovej návratnosti alebo indexe výkonnosti.
Aj pri treťom variante, MSCI World-Čistý index, dividendy sa reinvestujú. Rozdiel v hrubej verzii: Odpočítajú sa zrážkové dane, ktoré mnohé krajiny vyberajú pri rozdelení dividend. (Napríklad v prípade MSCI World poskytovateľ indexu odpočíta maximálne sadzby zrážkovej dane, ktoré vyrubujú krajiny, v ktorých má spoločnosť sídlo, pre zahraničných investorov.) Výkonnosť čistého indexu je preto nižšia ako výkonnosť hrubého indexu, ako ukazuje nasledujúci obrázok.
Mimochodom, v prospektoch v anglickom jazyku sa tri varianty indexu MSCI World nazývajú Price Index (cenový index), Net Index (čistý index) a Gross Index (hrubý index).
Ako sa historicky vyvíjal index svetových podielov?
Pre nemeckých investorov, ktorí investujú do sveta MSCI prostredníctvom burzových indexových fondov odporúčaných Finanztipom, takzvaných ETF, je výkonnosť čistého indexu na základe eura správnym cenovým barometrom. Všetky ETF ponúkané v Nemecku mapujú tento index na svet MSCI. V samostatnom článku Finanztip porovnal, ako dobre sa im to za posledných päť rokov podarilo.
Od roku 1975 do konca roku 2019 bolo svetové netto MSCI na báze eura (do konca roku 1998 D-Mark) priemerne jedno ročný výnos deväť percent dosiahnuté. Návratnosť najlepších ETF v porovnaní s Finanztipom sledovala výkonnosť indexu po odpočítaní administratívnych nákladov s odstupom okolo 0,2 percentuálneho bodu.
Kto za posledných pár desaťročí akýchkoľvek 15 rokov bol investovaný do MSCI World, bez straty - bez ohľadu na vstupný bod. Avšak v závislosti od toho, kedy investor kúpil a predal, boli výnosy veľmi odlišné. V priemere boli (merané od roku 1975) 7,9 percentná návratnosť ročne, v lepšom prípade dobrých 14 percent, v horšom prípade iba 1,3 percenta. Rozdiely sa zväčšujú, čím je investičné obdobie kratšie.
Nasledujúca tabuľka opäť sumarizuje výsledky.
Priemerná návratnosť investície do sveta MSCI¹
¹ Preskúmali sme výkonnosť indexu MSCI World Netto v eurách a po 0,2 percentách administratívnych nákladov od februára 1975 do decembra 2019. Ako sme postupovali pri výpočte, sme ukázali v investičnej príručke.
Zdroj: Výpočty Finanztip (k marcu 2020)
Najhoršie prehrané pruhy sveta MSCI
Najhorší vstupný bod pre investorov v rokoch 1970 až 2014 bol v septembri 2000. V tom čase praskla na medzinárodných burzách technologická bublina („dotcom bubble“). Nasledoval teroristický útok na World Trade Center v New Yorku a bankrot americkej energetickej spoločnosti Enron, ktorá otriasla aj akciovými trhmi. Do konca marca 2003 stratil svetový netto index MSCI na báze eura viac ako 54 percent svojej hodnoty. Trvalo viac ako 13 rokov, kým index vyrovnal tento neúspech. Pretože v novembri 2007 sa začal druhý veľký krach v novom tisícročí - kvôli medzinárodnej finančnej kríze, ktorá začala v USA a rozšírila sa do celého sveta.
Takto si fungoval svet MSCI v čase krízy
Zdroj: MSCI, výpočet Finanztip (k 18. máju 2015)
Najdlhší vzostup vo svete MSCI
Po niektorých nehodách nasledoval dlhotrvajúci vzostup s vysokými ziskami. Aj v týchto fázach ustúpilo MSCI World Netto, nikdy však viac ako 20 percent. V našej analýze sme vyššie straty hodnotili iba ako koniec cenového rastu.
Tretie najdlhšie obdobie rastu cien od 70. rokov 20. storočia sa začalo v marci 2009. Ako dlho bude tento rast pokračovať, nemožno s istotou predpovedať.
Obratové fázy sveta MSCI
| Októbra 1990 | Augusta 2000 | 9 rokov, 11 mesiacov | 436% |
| Marca 1978 | Augusta 1987 | 9 rokov, 6 mesiacov | 459% |
| Apríla 2003 | Októbra 2007 | 4 roky, 7 mesiacov | 84% |
Zdroj: MSCI, výpočty Finanztip (k 18. máju 2015)
Akú rolu hrá výmenný kurz?
V súvislosti s investíciami do sveta MSCI sa často hovorí o menovom alebo kurzovom riziku. To často znamená, že euroinvestori nemôžu vždy ťažiť z prudkého zvýšenia cien v indexe MSCI World, ktorý je uvedený v amerických dolároch. Investori musia žiť so zľavami, keď euro posilňuje súčasne s pozitívnou výkonnosťou indexu. Naopak, pri znehodnocovaní eura majú nárok na prémie.
Účinok je zreteľne viditeľný, keď porovnáte vývoj indexu MSCI World s vývojom ETF uvedeným v eurách. Zatiaľ čo index získava na hodnote, ETF uvedené v eurách môžu stagnovať, ak je euro v súčasnosti vo fáze zhodnocovania. Na dosiahnutie výmenného kurzu dolára potom stačí iba menej eur.
Výsledkom však je, že investori nestrácajú na hodnote. Okrem poplatkov, ak by euroinvestor predal svoje ETF a výťažok vymenil za doláre, vyplatila by sa aj cena MSCI World. Kurzový lístok ETF v eurách je skôr aktuálnou cenou indexu.
Investori by sa preto nemali príliš znepokojovať účinkom výmenného kurzu. Pohľad do minulosti ukazuje, že také fenomény výmenného kurzu nie sú spravidla také významné po dlhšiu dobu. Výpočty Finanztip ukazujú: Aj svetový akciový index spätne prepočítaný na eurá zvýšil za posledné desaťročia (od roku 1975) svoju hodnotu každý rok v priemere o deväť percent.
Ktoré ETF na MSCI World odporúčajú Finanztip?
Každý, kto sa spolieha na MSCI World s ETF, ľahko investuje do veľkého množstva spoločností, priemyselných odvetví, ekonomík a menových oblastí. Takáto široká diverzifikácia môže znížiť riziká. Preto je MSCI World vhodný ako základ pre zmiešané investičné portfólio.
V štúdii sme odfiltrovali najlepšie ETF na svete MSCI. Osobitnú pozornosť sme venovali výkonnosti za posledných päť rokov a likvidite fondov.
Je na každom spotrebiteľovi, aby sa rozhodol, či je lepší fyzický alebo syntetický ETF. Syntetický ETF nemusí nevyhnutne nakupovať akcie obsiahnuté v indexe, ale skôr mapuje vývoj prostredníctvom výmennej transakcie s bankou. Na druhej strane fyzické ETF kupujú veľkú časť akcií zastúpených v indexe. Podľa Finanztipa je riziko straty peňazí investorov v obidvoch prípadoch teoretické. Pokiaľ ide o dane, so syntetickými a fyzickými ETF sa od roku 2018 zaobchádza rovnako. V príručke ETF nájdete niekoľko kritérií, ktoré vám pomôžu pri výbere správneho ETF.
Tabuľky ukazujú, ktoré globálne orientované ETF môžeme po analýze v marci 2020 odporučiť a aké výkony dosiahli v porovnaní s MSCI World Index: