NBR sa týka zahraničného a rozpočtového deficitu, straty vo výške
Ekonomika
Podľa zverejnenej zápisnice prvé stretnutie nového predstavenstva Národnej banky Rumunska ukazuje rovnaké obavy týkajúce sa makroekonomickej situácie Rumunska v poslednom období. Hlavnou témou diskusie je prehlbovanie zahraničného deficitu. Centrálna banka tiež berie na vedomie vývoj v oblasti spoločností, ktoré v dôsledku stability miezd v stabilite leu voči menám v regióne strácajú konkurencieschopnosť v dôsledku zvyšovania miezd. Vedenie NBR zároveň varuje pred situáciou štátneho rozpočtu, kde budú potrebné úpravy, aby sa vytvoril priestor pre budúcoročné zvyšovanie dôchodkov, čo znamená, že z investícií bude ukrátené. Vysoký rozpočtový deficit by zároveň mohol viesť k vyšším vnútorným a vonkajším nákladom na financovanie.
Aj keď je inflácia nižšia, ako pôvodne odhadovala centrálna banka, zo zápisnice zo zasadnutia menovej politiky 6. novembra, keď sa kľúčová úroková sadzba udržala na úrovni 2,5%, vyplynie niekoľko pozitívnych vecí.
NBR berie na vedomie najmä zhoršenie deficitu bežného účtu v dôsledku vysokého dovozu výrobkov.
„Deficit bežného účtu sa však v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka naďalej prehlbuje rýchlym tempom, podobne ako v predchádzajúcom štvrťroku, v dôsledku neustáleho zhoršovania rovnováhy primárnych a sekundárnych príjmov. Niektorí členovia Rady sa však domnievali, že okrem mierne priaznivých revízií niektorých štatistických údajov zostal celkový obraz v podstate nezmenený, pričom obzvlášť znepokojujúca je tendencia k prehlbovaniu vonkajšej nerovnováhy, najmä v súvislosti so zhoršujúcimi sa ekonomickými podmienkami v eurozóne. a globálne “, sa zobrazí za minútu.
Centrálna banka tiež poznamenáva, že pokrytie zahraničného deficitu autonómnymi finančnými fondmi, tj priame zahraničné investície, sa naďalej zhoršovalo. Za prvých 9 mesiacov tohto roka dosiahol deficit bežného účtu 8,1 miliárd eur, čo je nárast o 19% oproti rovnakému obdobiu roku 2018, a hoci miera zhoršenia oproti začiatku roka klesá, iba asi polovica Prílev priamych zahraničných investícií je krytý prílevom devízových tokov v porovnaní s asi 100% spred troch rokov.
„Obzvlášť znepokojujúca bola perspektíva ďalšieho zhoršenia bežného účtu a celkovej vonkajšej pozície ekonomiky, ktorá pravdepodobne spôsobí riziká pre makrostabilitu, ale aj udržateľnosť ekonomického rastu, najmä v súčasnom globálnom hospodárskom a finančnom kontexte poznačenom implikáciami. nepriazne a neistoty vyplývajúce z obchodnej vojny a brexitu “, uvádza sa v zápisnici.
Ďalšie tlaky na obchodný deficit pochádzajú aj zo zvýšenia mzdových nákladov, ktoré v priemysle dosiahli maximálnu úroveň za posledných 10 rokov, a to aj na pozadí straty konkurencieschopnosti, konštatuje NBR.
„V uskutočnených hodnoteniach sa členovia rady odvolávali na rozpor medzi robustnosťou vnútornej absorpcie a oslabením vonkajšieho dopytu, ako aj na problémy necenovej konkurencieschopnosti niektorých sektorov, ale tiež na straty cenovej konkurencieschopnosti zaznamenané niektorými spoločnosťami. mzdových nákladov a kvázistabilite výmenného kurzu leu. Niekoľko členov Rady opätovne potvrdilo potrebu kontrolovanej nápravy vonkajšej nerovnováhy podporovanej predovšetkým úpravou rozpočtu spolu s dôslednými štrukturálnymi reformami, ktoré si však vyžadujú čas “, ukazuje sa v zápisnici.
Táto stabilita výmenného kurzu, o ktorej hovorí NBR, musí byť postavená do regionálneho kontextu. Leu bol najstabilnejšou menou za posledný polrok, zatiaľ čo forint oslabil asi o 3% a zlotý získal pol percenta. Na druhej strane bola inflácia v Rumunsku v posledných rokoch trvale vyššia, čo znamenalo skutočné zhodnotenie leu. Guvernér Isărescu opakovane vyhlásil, že úprava výmenného kurzu s cieľom znížiť deficit bežného účtu nie je žiaduca. Myšlienka je obnovená v inej podobe za minútu.
„Niektorí členovia rady však upriamili pozornosť na riziko možnej náhlej zmeny nálady na medzinárodnom finančnom trhu, ktoré zahŕňajú veľké pohyby kapitálu, ktoré by vážne ovplyvnili domáce finančné prostredie, čo si vyžaduje ostražitosť pri dvojitom deficite. centrálna banka a príprava na možnú potrebnú rýchlu reakciu “, uvádza sa v dokumente.
Centrálna banka očakáva, že v roku 2020 sa spotreba opäť stane hlavným prispievateľom k ekonomickému rastu po miernej návratnosti investícií v tomto roku pri ďalšom raste čistého disponibilného dôchodku.
„Členovia rady preukázali, že vo vypätej situácii na trhu práce môže rast populácie dokonca prevyšovať prognózy, zatiaľ čo pri realizácii opatrení zameraných na zníženie odchýlky by bol možný pomalší vývoj, ako sa očakávalo. rozpočtový deficit z limitu stanoveného v Pakte stability a rastu; ovplyvnili by tiež pocit dôvery spotrebiteľov, obzvlášť citlivý na vývoj/udalosti, ktoré majú nepriaznivý vplyv na súčasnú/očakávanú finančnú situáciu domácností “, zobrazuje sa v minúte.
Vývoj investícií je neistý v súvislosti s rizikami vyplývajúcimi z nárastu rozpočtového deficitu. Zakaždým, keď vládam dôjdu peniaze, uskutočnili sa prvé škrty v kapitálových výdavkoch.
„Investičnú perspektívu charakterizujú podstatne vyššie neistoty a riziká,“ uviedli členovia Rady, čo na druhej strane znamená rozšírenie stimulačných vplyvov procyklickej fiškálnej politiky na horizonte. Aj v kontexte volebného kalendára je ich hlavným zdrojom budúca tvorba rozpočtu, a to vzhľadom na značné zvýšenie rozpočtového deficitu v roku 2019 - znepokojujúce okrem iného aj z hľadiska nákladov na interné a externé financovanie - ako aj na zvýšenie očakávaného vplyvu nového zákona o dôchodkoch na rozpočet. prijať nevyhnutné opatrenia na zastavenie zhoršovania fiškálnej situácie, ktoré sa pravdepodobne, aspoň v krátkodobom horizonte, prejaví v poklese výdavkov na verejné investície vrátane tých, ktoré sú financované z európskych fondov, “uvádza sa v zápisnici.
Nová vláda PNL ukázala, že od septembra 2020 ponechá harmonogram rastu dôchodkov na nezmenenej úrovni 40%. K zvýšeniu by malo dôjsť tesne pred parlamentnými voľbami na konci budúceho roka.
Najväčší problém však bude mať uzavretie rozpočtu v roku 2021, keď Európska komisia odhaduje, že schodok dosiahne 6% hrubého domáceho produktu, tj bude to dvojnásobok maastrichtskej hranice, ak nebudú prijaté kompenzačné opatrenia.