Opec Saudská Arábia vyzýva Rusko k cenovej vojne na trhu s ropou - Handelsblatt
Moja novinka
Po neúspechu v rokovaniach o OPEC + Saudská Arábia zaplavuje ropné trhy a znižuje ceny. Cena akcií Saudi Aramco padá.
3. 8. 2020 | autori Jakob Blume a Mathias Brüggmann
Viedeň/Berlín Saudská Arábia, najväčší vývozca ropy na svete, iniciuje cenovú vojnu na ropnom trhu. Krajina znížila ceny svojej ropy viac ako za viac ako 30 rokov. Štátny energetický gigant Saudi Aramco ponúka v Ázii, Európe a USA bezprecedentné zľavy, aby povzbudil rafinérie k využívaniu saudskej ropy. Kráľovstvo zároveň oznámilo, že od apríla masívne zvýši svoje ropné emisie, dokonca by sa mohol prekročiť doterajší rekord dvanástich miliónov barelov denne.
Warren Patterson, hlavný analytik surovín v ING Bank, je presvedčený: „Cenová vojna je na spadnutie.“ ING preto znížila prognózu cien ropy Brent z 56 dolárov za barel (okolo 159 litrov) na 33 dolárov. Bill Farren-Price, analytik spoločnosti Petroleum Policy Intelligence, si nerobí ilúzie o následkoch: „Bude krvavý kúpeľ,“ pretože kombinácia vyššej produkcie ropy a prudkého poklesu dopytu po nej je fatálna.
Akcie najväčšej ropnej spoločnosti na svete Saudi Aramco klesli v decembri, prvý deň obchodovania v Perzskom zálive, hlboko pod emisnou cenou papierov. V tom čase boli vydané za 32 dolárov, v nedeľu klesli o 9,1 percenta na 30 dolárov. Všetky indexy na trhoch s akciami na trhoch v štátoch Perzského zálivu sa zrútili, Kuvajt pozastavil obchodovanie s najdôležitejším barometrom na trhoch s akciami.
Predmety článku
V piatok, po neúspechu v hľadaní kompromisu medzi kartelom na export ropy Opec a Ruskom, cena ropy pre ropu Brent už klesla o 9,4 percenta - pokles na 45,27 dolára za barel bol najprudšou dennou stratou od svetovej finančnej krízy v roku 2008.
Na piatkovom stretnutí vo Viedni s názvom „Opec +“ Saudská Arábia nedokázala presvedčiť Rusko, aby do konca roka podporilo zníženie ťažby ropy o 1,5 milióna barelov denne. Pritom sa obe krajiny nedohodli na spoločnej stratégii znižovania poklesu cien na ropných trhoch. Keďže na finančných trhoch opäť vzplanul strach z rozšírenia koronavírusu, zrútili sa nielen akciové trhy.
Ceny ropy tiež klesali rovnako prudko ako vo finančnej kríze v roku 2008. Rozpor medzi Saudskou Arábiou a Ruskom opäť urýchlil výpredaj na ropných trhoch. Kvôli cenovej vojne vyhlásenej Rijádom teraz obchodníci očakávajú, že cena ropy v pondelok na začiatku akciového trhu rýchlo poklesne.
Výhody pre európskych kupujúcich
Saudi Aramco oznámilo v sobotu drastické zníženie cien v poznámke pre svojich globálnych zákazníkov. Najmä pre európskych kupujúcich bude cena za barel ich odrody Arabian Light o 10,25 dolárov nižšia ako cena za barel severomorského Brentu. Pre zákazníkov v Ázii a USA okolo štyroch až siedmich dolárov. To je najväčšia zľava za posledné desaťročia.
To vytvára obrovský tlak najmä na Rusko, jedného z najväčších dodávateľov ropy v Nemecku a Európe. Ruský minister energetiky Alexander Nowak po ďalšom znížení objemov výroby odmietol návrh saudskoarabského ministra pre ropu, princa Abdulaziza bin Salmána. Po predchádzajúcich kolách škrtov Rijád obvinil Moskvu, že nedodržiava dohodnutý objemový limit. V Rusku existujú okrem dvoch väčšinou štátom kontrolovaných ropných spoločností Rosneft a Gazprom Neft aj veľkí súkromní producenti ako Lukoil a Surgutneftegas, ktorí majú vyššiu produkciu ako priemyselní giganti ako BP alebo Exxon Mobil.
Rusko bolo poslané do najhoršej hospodárskej krízy od konca Sovietskeho zväzu v roku 1998 po tom, čo Saudská Arábia začala prvú cenovú vojnu za posledných 40 rokov. Cena ropy klesla na najnižšiu cenu 9,55 USD. Kremeľ musel vyhlásiť národný bankrot a zahájiť najväčšiu reštrukturalizáciu dlhu vo svojej histórii. „Teraz sa to špiní,“ povedal o rastúcej cenovej vojne Doug King, manažér hedžových fondov v Merchant Commodity Fund.
Pretože tlak na Moskvu a cenu ropy sa zvyšuje kvôli ďalšiemu oznámeniu spoločnosti Aramco: Spoločnosť od apríla opäť zvýši svoju produkciu ropy na najmenej desať miliónov barelov denne. Aramco nevylučuje ani dosiahnutie maxima dobrých dvanástich miliónov barelov denne, informovala agentúra Rijád.
Produkciu by teraz mohli zvýšiť aj ďalšie štáty OPEC. Pretože zlyhaním dohody Opec + vyprší bez výmeny aj zníženie produkcie o 2,1 milióna barelov denne, na ktorom sa dohodla Allianz v decembri 2019.
Analytici teraz očakávajú, že klesajúce ceny ropy ovplyvnia aj ceny zemného plynu a skvapalneného zemného plynu (LNG). Samotná cena ropy pravdepodobne „v budúcom štvrťroku klesne na najnižšiu úroveň za posledné dve desaťročia,“ očakáva analytik Farren-Price.
Už nevylučuje, že sa dostane pod hranicu 20 dolárov. Je pravda, že Saudská Arábia potrebuje pre vyvážený štátny rozpočet cenu ropy okolo 80 dolárov za barel. Zemi tak hrozí veľké riziko obrovských rozpočtových deficitov. Ale výrobné náklady spoločnosti Aramco sú výrazne nižšie ako ich ruskí rivali a Aramco už teraz dosahuje zisk nad desať dolárov.
Stratég ING Patterson uviedol, že Rusko opustilo dohodu so Saudskou Arábiou, pretože ruské ropné spoločnosti už neboli ochotné vzdať sa trhových podielov americkým bridlicovým ropným spoločnostiam. „Rusko sa vyrovnáva s nízkymi cenami ropy lepšie ako mnohé krajiny OPEC.“ Najhorší prípad teraz nastal pre členské štáty ropného kartelu. Niet preto divu, že sa snažili škody obmedziť. Generálny tajomník OPEC Mohammed Barkindo uviedol, že dúfa, že Rusko obnoví rozhovory s ropným kartelom.
Giovanni Staunovo, expert na suroviny spoločnosti UBS, však môže trvať dlho, kým sa to stane. „Musí to bolieť skôr, ako sa zúčastnené strany vrátia k rokovaciemu stolu.“ Podobne to vidí Helima Croft, expertka spoločnosti Opec v RBC Capital Markets. „Je ťažké si predstaviť, že vzťahy medzi OPEC a Ruskom sa dajú čoskoro stabilizovať.“ Cenová vojna dostane pod tlak takmer všetky krajiny závislé od vývozu ropy. Tie by museli na rastúci dlh zareagovať drastickým znížením vládnych výdavkov, očakáva Croft.
Koronavírusová trhová panika
Kolaps rokovaní o Opec + bude bolestivý aj pre hlavného rivala ropného kartelu - amerického priemyslu s bridlicovou ropou. Panika na trhu vyvolaná koronavírusom tiež spôsobila prudké zvýšenie rizikových prirážok pre dlhopisy od amerických energetických spoločností. Mnoho výrobcov bridlicovej ropy financovalo svoje roky agresívneho rastu výraznými pôžičkami. Teraz sú pod dvojitým tlakom: investori sťahujú kapitál a nízke ceny ropy spôsobujú pokles výnosov.
Nie je však jasné, či ruská stratégia zrazenia konkurencie v USA cenovou vojnou bude fungovať, tvrdí expert ING Patterson. "Môže to fungovať v strednodobom horizonte." Pochybuje však, že z dlhodobého hľadiska bude oslabený aj americký priemysel. Najnovšie sa OPEC a Rusko pokúsili v rokoch 2015 a 2016 vytlačiť americkú konkurenciu z trhu s minimálnymi cenami. Stratégia zlyhala, pretože americké firmy boli pod cenovým tlakom čoraz efektívnejšie. Po tom, čo mnohé ropné spoločnosti z bridlicového priemyslu prežili cenovú vojnu, sa USA stali najväčšími producentmi ropy na svete.
V tom čase však boli investori pripravení poskytnúť rizikový kapitál na ropné vrty v permskej kotline v Texase. Ale kvôli neistote na trhoch, ktorú vyvolal koronavírus, je čoraz menej investorov ochotných tak urobiť.
Jedna vec je istá: ak cenu ropy určí iba trh, bude to pre celé odvetvie ťažká doba.