Oprava prichádza! Depot skutočných hodnôt
18. júla 2020 - Raimund Brichta vo všeobecnosti | 43 komentárov
Toľko ľudí čakalo na korekciu akciového trhu už týždne, ale nebolí to, nebolí to ... tak ako DÖF v roku 1983 márne čakal na svoj taxík ...
Ale na rozdiel od taxíka DÖF, oprava, to som si istý, príde. Aj keď neviem povedať, kedy to bude presne. Na rozdiel od februára, keď sa mala vykonať aj korekcia, predstavuje tentoraz najväčšie nebezpečenstvo index Nasdaq. Pretože:
Tento index je v súčasnosti ešte viac nad úrovňou svojho 200-denného priemeru ako v januári/februári tohto roka - a tiež ďalej ako v januári a septembri 2018 (pozri nižšie). Index bol naposledy taký vysoký na prelome rokov 1999/2000, teda krátko pred prasknutím internetovej bubliny.
Inými slovami: pes dobehol príliš dopredu a je odpískaný späť k pánovi. Budeme so záujmom nasledovať, kedy to bude. Zostaňte naladení ...
Áno, momentálne musíte byť na Nasdaqu naozaj opatrní.
Rovnako ako v pondelok, keď do 2 hodín klesol o 500 bodov. Ak sa to stane častejšie, možno si myslíte, že veľkí chlapci opúšťajú svoje pozície.
Dobré ráno Raimund,
Ste momentálne na výlete nostalgie?;-) Vaše druhé video zo starých dobrých čias ... Mimochodom, DÖF som nepoznal. Veľmi sa mi páči EAV, ktorá minulý rok koncertovala naposledy. Skvelé texty.
Nasdaq: áno, vzdialenosť k hranici 200 dní je príliš veľká. Nedávno som predal moju abecedu. Úroveň indexu je trochu zavádzajúca, pretože index indexu ťahalo málo akcií s ťažkou váhou. Mnoho hodnôt „beží“ iba bokom (napr. Stryker alebo VISA z 1. svetovej vojny).
Zaujímalo by ma tiež, či sa určití veľkí hráči/penzijné fondy zameriavajú na niekoľko veľkých spoločností, a teda podporujú index. Zaujímavá je krátka korekcia, ktorá bola ohlásená na konci júna (dôchodkové fondy sa musia posunúť).
„Ste momentálne na výlete nostalgie?;-)“
Nie, v niektorých prípadoch vám často prídu na myseľ nápadné textové bloky, ktoré ste počuli. Mohlo to byť zo súčasnosti. Len sa to náhodou nestalo.
Zvon na Wall Street bol iný. To bol veľmi osobný vrchol pred 10 rokmi.
„Nedávno som predal abecedu.“
Alpabet nie je taký dobrý príklad. Podiel vykazuje relatívne mierny rozmach. Ich vzdialenosť od 200-dennej hranice vo februári nedosiahla ani v. Prehriatych kandidátov je oveľa viac. Ale áno, Alphabet opraví aj vtedy, keď dôjde k oprave celkového trhu.
„Krátka korekcia, ktorá bola ohlásená na konci júna, je zaujímavá (dôchodkové fondy sa musia posunúť).“
Prečo na konci júna? Oprava bola až 11. júna. ...
V Daxe sme len asi 700 bodov nad hranicou 200 dní.
Myslíte si, že do bežného konca predaja v auguste/septembri máme ešte čo zlepšovať?
Budúci predaj bude pravdepodobne aj tak o niečo silnejší,
Čo by však bolo dobré, že by sme potom mali druhý stĺp. Ale obával by som sa, keby sme v Daxe vysoko
Už by sa neotestovalo, pretože súčasná výška by bola oveľa nižšia ako predchádzajúca a mala by okolo 13 700 bodov.
Strednodobá situácia by sa potom pravdepodobne trochu zhoršila.
Tiež by som sa vás opýtal, či je zotavenie v Daxe vlastne učebnicovým zotavením typu V.
Raimund, ako sa pozeráš na technickú a sezónnu
Teraz je zmiešaná situácia v stánku Dax?
Tiež by som sa chcel vopred poďakovať.
Napriek budúcim opravám som pokojný. To, či DAX predtým opäť otestuje svoje maximum, je možné, ale nie povinné. Biliónová demonštrácia bude pokračovať roky, aj keď bude opakovane prerušovaná opravami. Stále sa držím svojej predpovede jednociferného ročného plus ‘na začiatku roka.
Ďakujem za pekný klip, drahý Raimund. S korekciou sa dá lepšie vyrovnať s humorom.
Môže sa však tiež stať, že čelíme posunu segmentu. Mnoho hodnotových hodnôt, ktoré sú v mojom portfóliu stále ako olovo, chce ísť tiež hore.
Napriek tomu: korekcia určite príde s novými maximami.
V USA niekedy píšu o zotavení v tvare písmena W. A Flossbach poukazuje na to, že samotné technológie a farmaceutické výrobky nemôžu vytiahnuť ekonomiku z údolia. Preto predpokladá zotavenie v tvare písmena U.
Dúfajme, že korekcia príde, pretože veľkí investori
stále chcem ísť na trh (to som už čítal
tieto ešte nie sú zahrnuté). Nechceme nikoho
zanechať!
Oprava je oneskorená a ako vždy trh rýchlo poklesne, t.j. o pár dní.
A to bude mať pre mňa zlú správu.
(Zlé správy už dnes existujú)
Sranda: Hovoríte, že profesionáli tam ešte nie sú, ale podľa Dirka sa lúčia znova. Oboje nemôže byť pravda.
Tiež si myslím, že skôr príde korekcia a keďže všetky hodnoty v zásade trpia neúspechmi, korekcia sa primárne obmedzuje na vysokých letákov ...
Napriek všetkým vyhliadkam na rast je pre mňa ocenenie technologických hodnôt jednoducho príliš vysoké. Výnimkou sú hodnoty ako Global Fashion Group, ktorá napriek veľmi prudkému nárastu od minima v Corone stále verí, že stále existuje značný potenciál. Pozadím je predovšetkým veľmi silné podhodnotenie hodnoty, pretože od IPO to bolo spočiatku iba z kopca ... ale kľúčové údaje z Q2 (samozrejme veľmi uprednostňované Coronou) ukazujú, kam by mohla cesta viesť ...
Stručne povedané, myslím si, že výber je dôležitý a korekcia bude mať primárny vplyv na hodnoty, ktoré tiež potrebujú korekciu, a nie na tie, kde sa celkový obraz pomaly obracia (napríklad hodnoty ocele, chémia).
V súčasnosti je akciový trh zjavne veľmi jednoduchý:
Oprava prichádza. Každý si je istý, každý vie. Alebo inak: kto si myslí opak?
Najmä akciové hviezdy posledných 10 rokov sú výrazne predražené. Jeden hovorí. Ale vždy to boli: Zoberme si spätné zrkadlo a pozrime sa na akcie, ktoré by mohli zbohatnúť: napríklad Monsters, Amazon a Netflix. Na rozdiel od akcií ako Daimler a BASF nikdy nemali nízky pomer P/E alebo vysoký dividendový výnos.
Prečo vlastne? Akciový trh neposkytuje žiadne ponuky: vysoké príležitosti = vysoký pomer P/E = takmer žiadne dividendy, ale aj vysoké riziko. Sklamania sú potom prísne potrestaní.
Mali sme ich, perly? Nie! Vždy boli príliš drahé a zachádzali príliš ďaleko.
Bez ohľadu na to, čo som kde čítal. Rovnaká kaša: prichádza oprava a bude to ešte krvavejšie. Možno také krvavé ako marec a jún?
Keďže by mali klesnúť aj akcie.
Zrážka v auguste a septembri už bola naprogramovaná.
Akciový trh je taký ľahký ako január. Hm? Ach áno, malo by to ísť nonstop. Niekedy alebo čoraz viac vecí dopadne inak, ako si myslíte.
A koho by ste si mali obzvlášť dopriať pri havárii? Správne! Dirk Mueller. Bez havárie nebude od vydania nič s pozitívnym výkonom.
A znova som dostal nejaké peniaze. Chcel by som sa vrátiť príliš dlho späť. Tak dúfajme. A nie, nejdem kupovať BASF alebo Daimler.
Nehovoril som o „krvavom“ ani o ničom inom. Len o tom, že index je odpískaný späť pánovi. Tak to bolo v januári/februári (vtedy v prípade indexu S&P 500) a tentoraz je to opäť to isté (tentoraz v prípade indexu Nasdaq). A je takmer isté, že sa tak stane. Stačí sa pozrieť na dlhodobý indexový graf s 200 TL. Najlepšie ešte dlhšie, ako je uvedené v článku vyššie. Potom uvidíte: nikdy si index neudržal takú veľkú medzeru naozaj dlho. A nikdy nešiel iba nabok, aby dohnal pána. Vždy to bolo naopak: index sa vrátil späť k vlastníkovi.
Marco, prepáč, ale opakuješ sa ... vieme, že nekupuješ BASF, Covestro, Daimler atď.
Predal som Daimler už veľmi dávno, kúpil som BASF za 38 EUR a Covestro za 26 EUR ... obe nie sú obrovské pozície, obe vyplatili dividendy ako jedny z mála v tomto roku ...
Áno, pravdepodobne budem hazardovať so Steinhoffom, aj keď si ho nechám, ale peniaze som odpísal v plnom rozsahu ... Lufthansu a Aureliusa som predal s vysokými stratami, ani u jedného z nich som roky nevidel veľké príležitosti ... Mám radšej peniaze investoval do iných hodnôt, ako je GFG, ktorá sa zatiaľ dobre vyplatila ... Ale stojím si za svojimi chybami.
Momentálne sa nespolieham na technológiu, pretože si myslím, že je to jednoducho príliš drahé a znovu príde éra starých priemyselných odvetví a klasických hodnôt ako chémia, vybrané (!) Oceľové hodnoty atď ...
Moje depo v súčasnosti tiež uzatvára otvory ako Deutsche Post alebo VW alebo Nokia, buď neutrálne alebo momentálne pozitívne ... Jedinou špekulatívnou technologickou hodnotou pre mňa je momentálne Mynaric, tiež pekne pozitívna. Áno, ťažko nejaká technológia alebo počkám, kým znova budem môcť zbierať hodnoty ako Siltronic, ak by došlo k technickej korekcii, ak nie, potom nie ...
Ak ste spokojní so svojimi technologickými hodnotami a rozhodli ste sa pre seba správne, je to dobré, ale neopakujte stále dokola to isté ... ako nové pohľady, nové myšlienky na akciovom trhu ...
Prepáčte za opakovanie. V podstate som chcel povedať len to, že dobré zásoby za posledných 20 rokov boli takmer vždy príliš drahé a zdalo sa im nadhodnotené. Amazon KGV okrem dobrých a zlých nie je nový a vždy ma odradil od ich nákupu.
Súčasťou môjho osobného poznania je, že výkonní pracovníci v posledných rokoch neboli nikdy lacní. Myslím, že veľa z nich sa týchto zásob nedotklo z úplne rovnakých dôvodov ako ja. Mysleli sme si, že sú príliš drahé.
Vyvoláva to úplne inú otázku: čo je na burze skutočne drahé alebo lacné?
Jednou z možných odpovedí by bolo, že spoločnosť Daimler bola za posledných 25 rokov takmer vždy veľmi drahá s vysokými dividendovými výnosmi a nízkym pomerom P/E. Kto však kedy takto uvažoval? Ak Daimler nebol schopný za posledných 25 rokov dosiahnuť veľa výnosov, dalo by sa povedať, že Daimler bol vždy príliš drahý.
Ak by ste naopak mohli s Amazonom pred mnohými rokmi dosiahnuť veľmi dobrý výnos aj napriek tomu, že nemáte dividendy a takmer trojciferný pomer P/E, potom boli pred mnohými rokmi veľmi lacné, a to aj napriek spomínaným „parametrom ocenenia“.
Samozrejme, je to oveľa zložitejšie. Dnes len vidíte víťazov. Yahoo tiež kedysi malo trojmiestny pomer P/E.
Napriek tomu by som chcel kritizovať tvrdenie, že americké technológie sú príliš drahé. Vždy boli.
Ak sa pozriem na index S&P 500, index je iba asi 5%
nad hranicu 200 dní. Potom už len prichádza korekcia
na Nasdaq? Myslím si, že nie, keď príde náprava, choď
všetky akcie klesli o jednu viac (akcie Nasdaq)
iní menej.
Pravda, podľa tohto kritéria S&P ešte nie je taká zrelá na korekciu ako Nasdaq. Nevylučujem ani to, že Nasdaq chvíľu počká, kým bude S&P pripravené. Ale to sú detaily, ktoré pri najlepšej vôli na svete nemožno predvídať. Je zrejmé iba to, že Nasdaq je už na to zrelý. Len som na to chcel poukázať.
45% súkromných amerických investorov je stále na vzostupe (AAII)
Pre mňa v súčasnosti neexistujú známky výraznej korekcie.
Myslím si, že vidíme posun od technológie k starej ekonomike, čo vedie k predajnému tlaku na Nasdaq. 200TDL by sa dalo dosiahnuť aj s mierne negatívnym bočným trendom.
Osobne som už predal 30% akcií Nasdaq. a som rád, že ich v prípade potreby budem môcť znova kúpiť lacnejšie.
Zaujímavá téza. Potom mi pomocou diagramu Nasdaq ukážte JEDEN príklad z posledných 45 rokov, v ktorých to šlo tak, ako ste opísali: Po prekročení o viac ako 20% nad hranicu 200 dní mierne negatívny bočný trend s opätovným dosiahnutím tento riadok. Som veľmi nadšený …
„... pekne pekne“ povedz mi quando povedz mi kedy; povedz mi aj výšku ... takže chýba čas a priestor: o) ... práve som dostal xtracker msci svetové informácie a techno. predané (afterimages)