Špekulanti nasadili delá na euro

»Grécko je opäť prašanom Európy, tentokrát kvôli prílišnému dlhu. Z krátkodobého hľadiska sú silné krajiny v pokušení zachrániť to. Z dlhodobého hľadiska by záchrana mohla viesť k rozpadu eurozóny.

Lucian Davidescu 0 komentárov

Euro kleslo na približne 1,37 USD, čo je najnižšia úroveň za posledných osem mesiacov, po tom, čo trhy penalizovali riziká spojené s Gréckom, ale aj Španielskom a Portugalskom.
Tieto tri krajiny sú súčasťou skupiny PIGS, do ktorej patrí aj Írsko, skupina, ktorá sa vyznačuje veľmi vysokou úrovňou rozpočtového deficitu (rádovo 10% HDP) a verejného dlhu (rádovo 100% HDP). Pre porovnanie, Rumunsko má deficit 7% a verejný dlh pod 30%.
Prvá vlna paniky spôsobila, že investičné banky a hedžové fondy stavili na znehodnotenie eura, na pokles európskych akciových trhov, ale aj na zvýšenie rizikových prirážok platených príliš zadlženými vládami. Európske noviny zároveň začali navrhovať sprisahanecké scenáre o autoroch: Britoch a Američanoch, ktorí závidia úspech eura.

„Špekulanti testujú silu eurozóny zásahom do jej najslabších článkov,“ píše francúzsky denník „La Tribune“, zatiaľ čo Španieli z „El Pais“ komentujú, že „sa nič nedeje, vrátane proroctiev o apokalypse v niektorých zahraničných novinách“, nie je náhoda, ale slúži osobitným záujmom “.

Reakcia trhu
Trhy ale tieto obvinenia nezohľadnili a index Dow Jones na americkom akciovom trhu klesol pod psychologickú hranicu 10 000 bodov práve z obavy z finančných problémov Európy. Oslabenie eura voči libre šterlingov by tiež znamenalo zvýšenie konkurencieschopnosti európskeho vývozu. Namiesto toho správa, že šéf Európskej centrálnej banky Jean Claude Trichet odletí do Európy na stretnutie hláv štátov eurozóny, rýchlo priniesla trhom nadšenie, píše „Financial Times“. Aj keď sa zistilo, že išlo iba o logistický let, trhy zostali optimistické, že Európa napriek tomu skočí na pomoc Grécku.

Trichetova dilema
Maastrichtská zmluva, druh ústavy eura, oficiálne neumožňuje Európskej centrálnej banke individuálne pomôcť ktorejkoľvek členskej krajine. Dôvodom je to, že žiadna členská krajina by nemala „podvádzať“ a utrácať nad možnosti, čo spôsobuje infláciu znášanú všetkými ostatnými. Na druhej strane sa Grécku podarilo 35 rokov ignorovať rozpočtový deficit stanovený v zmluve. Varovania buď ignoroval, alebo štatistiku úplne sfalšoval.
Európski úradníci sú teraz nútení buď akceptovať platobnú neschopnosť Grécka s vážnymi vedľajšími účinkami pre celú eurozónu, alebo Grécko zachrániť a pripustiť, že Maastrichtská zmluva je nefunkčná, uviedol Wall Street Journal. Navrhovaným riešením je „dobrovoľná“ pomoc Grécku, ktorú poskytujú priamo vlády, ktoré stále majú zdroje na podporu stability eurozóny. Ale aj keď je finančné úsilie v prípade Grécka znesiteľné, takéto rozhodnutie by otvorilo Pandorinu skrinku a povzbudilo všetky vlády k ignorovaniu rozpočtovej disciplíny.

Účinky v Rumunsku
Zníženie hodnoty eura voči doláru zvyšuje konkurencieschopnosť rumunského vývozu mimo Európskej únie, ale môže tiež podporiť trend zhodnocovania leu. Na druhej strane sa dovoz ropy a zemného plynu zdražuje a riziko spojené s Rumunskom je väčšie.