Prípad platobnej neschopnosti spoločnosti Lufthansa by mohol mať za následok úplnú stratu pre dôchodkový systém spoločnosti -
Dohoda s leteckou spoločnosťou. A380 D-AIMB LHT Frankfurt zaparkovaný s krytom motora. Zdroj: Lufthansa
Lufthansa je pravdepodobne najväčší porazený koróna. Mnoho nákladov naďalej beží, ale nemôžete lietať. O záchrane sa momentálne rokuje v Berlíne. Alternatívou je postup ochranného štítu - „zatiaľ nie platobná neschopnosť“, v ktorej je na vlastnú zodpovednosť vypracovaný plán reštrukturalizácie. FAZ špekuluje, že by sa spoločnosť chcela vyhnúť nepopulárnym dôchodkovým povinnostiam. Mohlo by združenie dôchodkového poistenia splniť povinnosti spoločnosti beeline bez toho, aby sama klesla?
Žeriav je symbolickým zvieraťom spoločnosti Lufthansa, ale príslovečný albatros okolo krku je dôchodkom spoločnosti. V porovnaní s inými leteckými spoločnosťami sú tieto spoločnosti veľmi štedré vzhľadom na históriu spoločnosti. Možnosti implementácie sú dôchodkové záväzky a (zaistené) dávkové fondy. Výročná správa skupiny Lufthansa za rok 2019 uvádza iba 6,7 miliárd dôchodkových rezerv.
Ak sa Lufthansa rozhodne pre konanie o ochrannom štíte alebo dokonca pre bankrot, môže sa týchto záväzkov zbaviť jedným ťahom. V medzinárodnom porovnaní to nie je nič neobvyklé. Pretože najmä americké letecké spoločnosti sa v minulosti zbavili dôchodkového zaťaženia pomocou takzvanej kapitoly 11, teda bankrotu s koncepciou reštrukturalizácie a reorganizácie, a z krízy sa dostali silnejšie. Vďaka samostatne realizovanej platobnej neschopnosti by spoločnosť Lufthansa mohla výrazne zvýšiť svoju konkurencieschopnosť, najmä v konkurencii s leteckými spoločnosťami bez alebo s nízkym dôchodkom spoločnosti.
Plán s poškodenými
Vedľajšiu škodu by muselo znášať nemecké poistenie proti insolventnosti, pretože dôchodkové záväzky a dôchodkové dávky spoločnosti Lufthansa v prípade platobnej neschopnosti zamestnávateľa kryje asociácia dôchodkového poistenia (PSV). Základy systému sú rýchlo vysvetlené. Zamestnávatelia s dôchodkami chránenými proti platobnej neschopnosti platia ročný príspevok.
To slúži na zabezpečenie toho, aby PSV kompenzoval výhody a nároky zamestnávateľov, ktorí v tomto roku podali návrh na vyhlásenie konkurzu. To nezabráni žiadateľom, aby prišli o titul v prípade platobnej neschopnosti spoločnosti. Príspevky zamestnávateľa preto priamo závisia od výšky a výšky dôchodkov spoločnosti, ktoré by boli ovplyvnené platobnou neschopnosťou.
Ak ide o podnikový dôchodok „veľkej váhy“ DAX, ako je Lufthansa, miera prispievania PSV bude určite rásť. Okrem toho počet bankrotov pravdepodobne vzrastie aj napriek pandémii COVID-19 v roku 2020. V nedávnej minulosti bol príkladom znásobenia členského príspevku príspevkov PSV bankrot spoločnosti Arcandor v roku 2009.
V dlhodobom priemere je sadzba príspevku PSV 2,7 promile (k roku 2019), v roku 2009 Arcandor raketovo vzrástla na 14,2 promile. Ani takzvaný kompenzačný fond, ktorý je v konečnom dôsledku obdarený dobrými rokmi na vyrovnanie takýchto výkyvov smerom nahor, pravdepodobne nedokáže takýto vrchol úplne kompenzovať. V minulosti bol fond využívaný v rokoch 1982, 1993, 1996 a 2002.
Všetko je zatiaľ špekulatívne
Pri platobnej neschopnosti spoločnosti Lufthansa nadobúda účinnosť poistenie proti insolventnosti pre už zarobených dôchodcov zamestnancov spoločnosti, ale o tom, či budú mať z takto dobre financovaného dôchodku pre spoločnosť ešte niekedy prospech, možno pochybovať. Úpadok takejto ťažkej váhy zároveň zaťažuje aj spoločnosti, ktoré už boli napadnuté pandémiou COVID-19. Likvidita týchto domov by bola navyše zaťažená výrazne vyššou mierou príspevkov v krízovom roku 2020.
Stále hovoríme iba o konaní o ochrannom štíte. Ale s vysokými hodinovými stratami žeriavovej spoločnosti je možné veľmi rýchlo podať návrh na vyhlásenie konkurzu. Samotná skupina môže byť na požiadanie oznámená, že „nekomentuje špekulácie“.
Bezbranné však nie je ani PSV. V prípade mimosúdneho konkurzného konania na odvrátenie platobnej neschopnosti musí PSV schváliť plán reštrukturalizácie. To nezabráni spoločnosti z kapitoly 11, aby sa jednoducho zbavila vlastného dôchodkového zaťaženia na úkor ostatných členov PSV v Nemecku. Ale aj potom je tlak verejnosti na renomovanú spoločnosť ako Lufthansa vysoký.
Z pohľadu nemeckých dôchodkov spoločností môžu zamestnanci, nemecká ekonomika a politika len dúfať, že existujú aj iné riešenia ako bankrot spoločnosti Lufthansa.
Poznámka redakcie: Na tému sa pýtali aj PSV, ale do redakčnej uzávierky nedokázali odpovedať na žiadosť na poslednú chvíľu. Odpoveď bude predložená neskôr.