Prognózy pre ruskú ekonomiku Kríza skončí v roku 2021
Prognózy pre ruskú ekonomiku: skončí sa kríza v roku 2021?
16. septembra predstavil minister hospodárstva Reshetnikov nové prognózy ruskej vlády týkajúce sa vývoja ekonomiky do roku 2023. Nemecké ústavy pre ekonomický výskum v Berlíne, Essene, Halle a Kieli sa tiež v krátkosti vyjadrili k ruskej ekonomike v rámci svojich „jesenných prognóz“ vývoja svetového hospodárstva. Poskytujeme tipy na porovnanie predpovedí.
Vláda očakáva v roku 2020 recesiu na úrovni 3,9 percenta
Ruská vláda vo svojej novej prognóze plánovania rozpočtu do roku 2023 predpokladá, že pokles produkcie v „koronskej kríze“ bude prekonaný pomerne rýchlo. Predpokladá, že hrubý domáci produkt v aktuálnom roku bude iba o 3,9 percenta nižší ako v roku 2019. V júni očakával pokles o 4,8 percenta. V budúcom roku sa očakáva oživenie celkovej hospodárskej produkcie o 3,3 percenta. To by do veľkej miery vyrovnalo pokles v roku 2020 už po jednom roku. Minister hospodárstva Reshetnikov vo svojom prejave pri predstavení prognózy uviedol, že hrubý domáci produkt by už v treťom štvrťroku 2021 dosiahol úroveň pred krízou.
Zmena reálneho hrubého domáceho produktu v porovnaní s predchádzajúcim rokom v percentách (červený diamant);
s príspevkami od ťažobných odvetví (modrá), základných priemyselných odvetví a čistých daní (okrem ťažby; zelená) a „ostatných odvetví“ (hnedá) k miere zmeny v percentuálnych bodoch
Za prvých osem mesiacov bol HDP o 3,6 percenta nižší
Ministerstvo hospodárstva vo svojej ekonomickej správe za august, ktorá bola zverejnená v piatok, odhaduje, že hrubý domáci produkt za prvých osem mesiacov roku 2020 bol o 3,6 percenta nižší ako pred rokom. V auguste sa očakáva pokles o 4,3 percenta po poklese o 4,6 percenta pod úroveň z minulého roka v júli.
Bolo to spôsobené tým, že produkcia v oblasti „ťažby/ťažby surovín“ v auguste znateľne poklesla. V júli to bolo stále o 15,1 percenta menej ako v predchádzajúcom roku. Teraz to bolo len o 11,8 percenta menej ako pred rokom po zmiernení obmedzení ťažby ropy na základe dohody OPEC +.
Pokles celkovej priemyselnej výroby sa v auguste spomalil na 7,2 percenta. Za prvých osem mesiacov to bolo o 4,5 percenta menej ako v predchádzajúcom roku.
Za prvý polrok štatistická agentúra Rosstat počítala s poklesom hrubého domáceho produktu o 3,4 percenta. V druhom štvrťroku poklesla o 8,0 percenta. Pred výrobnými obmedzeniami na jar sa hrubý domáci produkt v prvom štvrťroku 2020 zvýšil o 1,6 percenta v porovnaní s rovnakým štvrťrokom predchádzajúceho roka.
Investície a maloobchodný predaj klesnú v roku 2020 menej, ako sa pôvodne očakávalo
Vláda vo svojej novej prognóze teraz očakáva, že sa predovšetkým fixné investície budú v roku 2020 vyvíjať priaznivejšie ako v júni. Namiesto 10,4 percenta by sa mali v roku 2020 znížiť iba o 6,6 percenta (desiaty riadok v nasledujúcej tabuľke).
Podľa novej prognózy sa tiež pravdepodobne zníži súkromná spotreba menej prudko, ako sa predtým očakávalo. Napríklad sa očakáva, že reálny maloobchodný predaj (dvanásty riadok tabuľky) poklesne iba o 4,2 percenta (predtým: - 5,2 percenta).
Toto je tiež založené na priaznivejšom hodnotení vývoja príjmov. Súkromne dostupný príjem by nemal klesnúť o 3,5 percenta, ako sa predpokladalo predtým, ale o 3,0 percenta (šestnásty riadok).
Natalia Orlova, hlavná ekonómka banky Alfa, na druhej strane naďalej predpokladá, že tohtoročná recesia bude mať primárny vplyv na príjem obyvateľstva. V prípade 3-percentného poklesu celkovej ekonomickej produkcie počíta s 5-percentným poklesom disponibilného príjmu.
Dôležité parametre predpovede sociálno-ekonomického vývoja
Vládny optimista - predseda Dvora audítorov Kudrin skeptickejší
Ruská vláda si je teraz viac ako predtým istá vývojom v nasledujúcich rokoch. Po rozsiahlom oživení celkovej hospodárskej produkcie v roku 2021 (+3,3%) očakáva v roku 2022 mierne silnejší rast (+3,4%). Predpokladá ďalšie mierne oživenie uralskej ceny ropy na 46,6 dolára za barel. Väčšina ostatných prognóz na druhej strane očakáva, že hospodársky rast v Rusku sa spomalí na približne 2 až 3 percentá už v roku 2022.
Predseda Dvora audítorov a bývalý minister financií Alexey Kudrin tiež označil očakávanie vlády, že od roku 2021 bude ekonomika rásť o viac ako 3 percentá, v príspevku pre obchodné noviny RBC za „veľmi optimistický“. Nevidí na to dôvod. Takéto miery rastu si ešte treba „zaslúžiť“. Kudrin tiež poukázal na to, že Dvor audítorov odhaduje pokles agregovanej produkcie v roku 2020 na 4 až 5 percent.
Nové predpovede centrálnej banky prichádzajú v októbri
Ruská centrálna banka aktualizuje svoje predpovede pre ďalšie kľúčové rozhodnutie o sadzbe 23. októbra. Oznámil to prezident Nabiullina v piatok po tom, čo sa centrálna banka rozhodla neznižovať svoju kľúčovú sadzbu ďalej, ale ponechať ju na 4,25 percenta.
Na konci júla uviedla centrálna banka vo svojej strednodobej predikcii poklesu HDP v roku 2020 rozpätie od - 4,5 percenta do - 5,5 percenta. Nabiullina teraz na tlačovej konferencii po kľúčovom rozhodnutí o úrokových sadzbách uviedla, že pokles bude za celý rok pravdepodobne „bližšie k 4,5 percentám“.
Nemecké ústavy pre ekonomický výskum sú stále v rozpore
Nemecké ústavy pre ekonomický výskum v Berlíne, Essene, Halle a Kieli sa tiež v krátkosti vyjadrili k ruskej ekonomike v rámci svojich „jesenných prognóz“ vývoja globálnej ekonomiky.
Ich očakávania od tohtoročného poklesu celkovej hospodárskej produkcie v Rusku sa v niektorých prípadoch až prekvapujúco líšia. Napríklad berlínsky „Nemecký inštitút pre ekonomický výskum“ predpokladá pokles hrubého domáceho produktu, ktorý je takmer dvakrát taký silný (- 5,9 percenta) ako „Kielov inštitút pre svetovú ekonomiku“.
Kiel IfW je ešte optimistickejší ako vláda, ale iba na roky 2020 a 2021. Očakáva, že ruská ekonomika sa v roku 2020 zníži iba o 3 percentá (ruská vláda: -3,9 percenta). V roku 2021 bude tento pokles viac ako vyvážený rastom o 4,2 percenta (ruská vláda: +3,3 percenta). Ostatné nemecké inštitúty sa však domnievajú, že ruská ekonomická produkcia sa vráti na úroveň roku 2019 až v roku 2022 (DIW) alebo 2023 (IWH, RWI).
To predpovedá aj BOFIT, výskumný ústav fínskej centrálnej banky. Rovnako ako vláda, aj BOFIT predpokladá, že ekonomická produkcia Ruska v roku 2020 poklesne asi o 4 percentá. Inštitút očakáva v roku 2021 znateľne slabšie oživenie (+ 2,4 percenta) ako vláda (+3,3 percenta).
OECD naďalej vidí ekonomiku v Rusku v roku 2020 (rovnako ako Svetová banka a MMF) oveľa skeptickejšie ako BOFIT, nemecké inštitúty a vláda. Napokon, OECD už tento rok neočakáva prepad o 8,0 percenta, ako tomu bolo v júni, ale „iba“ 7,3 percenta.
Prognózy rastu 2020 až 2022
Zmena reálneho hrubého domáceho produktu v porovnaní s predchádzajúcim rokom v percentách
| Helaba, Frankfurt | 18.9.2020 | -3 | 3 | |
| Commerzbank, Frankfurt | 18.9.2020 | -4 | 1.8 | |
| Kielský inštitút pre svetovú ekonomiku | 17.09.2020 | -3 | 4.2 | 1.8 |
| BOFIT, Bank of Finland | 17.09.2020 | -4 | 2.4 | 2.2 |
| Euroázijská rozvojová banka, Moskva | 17.09.2020 | -4.2 | 3.2 | 2.7 |
| Alfa Bank, Moskva | 16.9.2020 | -3 | 2.5 | |
| Hala IWH | 16.9.2020 | -3.9 | 2.6 | 1.2 |
| RWI Essen | 15.9.2020 | -5 | 3 | 1.8 |
| OECD, Paríž | 15.9.2020 | -7.3 | 5 | |
| Economist Intelligence Unit, Londýn | 15.9.2020 | -5.7 | 3 | 1.6 |
| Ruské ministerstvo hospodárstva | 14.09.2020 | -3.9 Ural 41,8 USD/b | 3.3 Ural 45,3 USD/b | 3.4 |
| OPEC, Viedeň | 14.09.2020 | -4.9 | 2.9 | |
| Berenberg Bank, Hamburg | 14.09.2020 | -5 | 3.5 | 2.5 |
| ING Bank, Amsterdam | 09/11/2020 | -2.5 | 2 | 2.2 |
| DIW Berlín | 10.09.2020 | -5.9 | 4.8 | 3.1 |
| Ekonomika zamerania Predpoveď konsenzu | 09.08.2020 | -5 | 3.4 | 2.7 |
| Agentúra Fitch | 09.07.2020 | -4.9 | ||
| DekaBank, Frankfurt | 09/04/2020 | -4.6 | 3.3 | |
| Prieskum Interfax | 09/03/2020 | -4 | 2.9 | |
| Inštitút VEB | 09/03/2020 | -4 | 2.3 | 2.4 |
| Anketa agentúry Reuters | 31.08.2020 | -4.7 | 3.2 | |
| Prieskum HSE | 26.08.2020 | -4.2 | 3.1 | 2.3 |
| Moody's | 26.08.2020 | -5.5 | 2.2 | |
| Ruská centrálna banka, Základný scenár | 24.7.2020 | - 4,5 až - 5,5 Ural 38 dolárov/b | 3,5 až 4,5 Ural 40 dolárov/b | 2,5 až 3,5 |
| Svetová banka, základný scenár | 07/06/2020 | -6. | 2.7 | 3.1 |
| Svetová banka, stresový scenár | 07/06/2020 | -9.6 | 0,1 | |
| MMF | 24.06.2020 | -6.6 | 4.1 |
DIW Berlín: Po hlbokom poklese bude v roku 2021 nasledovať pomerne silné oživenie
DIW odôvodnilo svoj relatívne pesimistický pohľad na tohtoročný vývoj ruskej ekonomiky (- 5,9 percenta) 10. septembra takto:
„Napriek uvoľneniu sa priemyselná výroba v poslednej dobe zvýšila iba mierne. Index nákupných manažérov dokonca mierne poklesol. S rastom počtu nezamestnaných zostáva dôvera spotrebiteľov zakalená.
Priebeh pandémie s pokračujúcim vysokým počtom nových infekcií pravdepodobne zníži dôveru spotrebiteľov a investorov. Vláda v boji proti pandémii v druhom štvrťroku zvýšila výdavky na zdravotníctvo a hospodárstvo. Zostavila tiež balíčky pomoci, ktorých rozsah je obmedzený.
Po tohtoročnom prudkom poklese výroby predpokladá DIW na budúci rok pomerne silné oživenie. Pri raste o 4,8 percenta to nebude stačiť na úplné vyrovnanie poklesu v roku 2020. To sa podarí až v roku 2022 s rastom o 3,1 percenta.
IWH a RWI očakávajú iba veľmi pomalé zotavenie
Prognóza Inštitútu pre ekonomický výskum v Halle zodpovedá hodnoteniu ruskej vlády pre aktuálny rok (-3,9 percenta). Podľa IWH však bude oživenie v nasledujúcich dvoch rokoch veľmi slabé. S rastom o 2,6 percenta v budúcom roku a iba o 1,2 percenta v roku 2022 bude ruská ekonomika potrebovať dobré dva roky, aby sa vrátila na úroveň výroby pred krízou.
RWI v Essene očakáva podobne pomalé oživenie, hoci vláda rozhodla o fiškálnych opatreniach vo výške 3,5 percenta HDP pre malé a stredné podniky a pre najviac postihnuté odvetvia (napríklad letecká doprava), ako aj pre nezamestnaných a rodiny s deťmi . Po dvoch rokoch s prebytkami rozpočtu bude Rusko pravdepodobne v roku 2020 čeliť značnému rozpočtovému deficitu. RWI predpokladá, že ruský HDP porastie v budúcom roku o 3,0 percenta po poklese o 5,0 percenta a v roku 2022 o 1,8 percenta. Úroveň výroby v roku 2019 sa dosiahne znova až v roku 2023.
Kiel IfW očakáva rýchle zotavenie, ale potom slabý rast
Kielský inštitút si myslí, že oživenie ruskej ekonomiky bude také silné, že sa vráti na svoju predkrízovú úroveň už v roku 2021. Kielský inštitút je tiež oveľa skeptickejší ako vláda v súvislosti s budúcim vývojom ruskej ekonomiky. Poukazuje na „hlboko zakorenené štrukturálne problémy“. Inštitucionálne slabiny ruskej ekonomiky súvisia s nízkou atraktivitou zahraničných investícií. Z dlhodobého hľadiska ovplyvnili zastarané kapitálové zásoby, slabý rast produktivity a zmenšujúca sa pracovná sila. Podľa IfW sa v roku 2022 očakáva „iba mierna miera expanzie“ na úrovni 1,8 percenta.
Recesia v Rusku bude menej závažná ako v Nemecku
Štyri nemecké inštitúty sa zhodli na porovnaní poklesu ekonomickej produkcie v roku 2020 v Rusku a Nemecku. Každý očakáva, že celková ekonomická produkcia v Rusku v roku 2020 neklesne tak prudko ako v Nemecku.
DIW a RWI neočakávajú výraznejší pokles v Nemecku. IfW (D: - 5,5 percenta; RF: - 3,0 percenta) a IWH (D: - 5,7 percenta; RF: - 3,9 percenta) predpokladajú, že výroba v Nemecku poklesne podstatne viac ako v Rusku. Ak sa tieto prognózy potvrdia, zvyšuje sa pravdepodobnosť, že Rusko vytlačí Nemecko z piateho miesta na zozname najväčších ekonomík sveta v roku koronskej krízy (pozri správu Ostexperte). Mníchovský inštitút Ifo zverejní svoju jesennú predpoveď 22. septembra. Spoločná diagnostika ústavov bude zverejnená 14. októbra.
Titulný obrázok: Neva v Petrohrade. Zdroj: Foto Viridi Green na serveri Unsplash
Zdroje a tipy na čítanie:
Článok Ostexperte.de o ekonomike a hospodárskej politike v Rusku od Klaus Dormann:
Vládna prognóza sociálno-ekonomického vývoja do roku 2023
Rozpočet schválený vládou na roky 2021 až 2023
Rozhodnutie centrálnej banky o základnej sadzbe 18. septembra 2020: kľúčová sadzba zostáva 4,25 percenta
Ekonomické správy z augusta 2020 od ministerstva hospodárstva a Rosstatu
Priemyselná produkcia v auguste
Pravidelné správy o hospodárstve a hospodárskej politike
Hospodársky cyklus a hospodárska politika v Rusku
Správy a prognózy centrálnych bánk
- Centrálna banka: Ekonomická správa: „Čo hovoria trendy“ od ekonomického oddelenia; Anglický preklad; Tlačová správa: Menová politika pomáha udržiavať infláciu blízko cieľa; 09.09.2020
- Centrálna banka: Mesačná správa: Ekonomika: fakty, hodnotenia a komentáre; Ruština + angličtina; 28.08.2020
- Centrálna banka: Prezentácia investorov „Ekonomický výhľad Ruska a menová politika“; 30.07.2020
- Centrálna banka: Prezentácia investorov „Ruský finančný sektor“; s aktualizáciou makra; 10.09.2020
- Centrálna banka: strednodobá predpoveď; 24.7.2020
- Centrálna banka: Kalendár s dátumami stretnutí a odkazmi na tlačové správy, prognózy a publikácie centrálnej banky
- Centrálna banka: Štatistický vestník; mesačne, rusky a anglicky