Ruská ekonomika na jeseň Slabá jarná horúčka
Ruská ekonomika na jeseň: takmer žiadna jarná horúčka
Začiatkom októbra začal ruský parlament rokovať o rozpočte. Vládne plánovanie predpokladá, že rast ruskej ekonomiky sa zrýchli z 1,3 percenta v tomto roku na 1,7 percenta v budúcom roku a 3,1 percenta v roku 2021.
Analytici v bankách a výskumných ústavoch zvyčajne očakávajú výrazne nižší rast, najmä v roku 2021. Príkladom toho sú nové prognózy Výskumného ústavu fínskej centrálnej banky (BOFIT) a „spoločná diagnóza“ popredných nemeckých ústavov pre hospodársky výskum.
Podľa rastúceho počtu pozorovateľov sa ani v aktuálnom roku nedosiahne rast očakávaný vládou o 1,3 percenta. Posledné prieskumy analytikov viedli iba k zvýšeniu produkcie o 1,0 percenta (prieskum Reuters) alebo o 1,1 percenta (prieskum FocusEconomics).
Aktuálne hospodárske výsledky
Štatistická agentúra Rosstat v stredu potvrdila, že rast ruskej ekonomiky sa v druhom štvrťroku 2019 v porovnaní s rovnakým štvrťrokom predchádzajúceho roka zrýchlil na 0,9 percenta. V prvom štvrťroku poklesol rast iba na 0,5 percenta. Tempo rastu tak v prvej polovici roka dosiahlo 0,7 percenta.
Na nasledujúcom obrázku z mesačnej ekonomickej správy ministerstva hospodárstva tmavé bodky zobrazujú údaje štatistickej agentúry Rosstat o štvrťročných mierach rastu hrubého domáceho produktu.
V roku 2019 ekonomika zatiaľ vzrástla približne o 1 percento
Svetlo modrá čiara zobrazuje odhady mesačného rastu ministerstva obchodu. Ministerstvo vo svojej správe z 19. septembra odhadlolo rast hrubého domáceho produktu za prvých osem mesiacov v porovnaní s predchádzajúcim rokom na 1,1 percenta. Ekonomický inštitút Vnesheconombank to odhadoval o niečo neskôr asi o týždeň neskôr na 0,9 percenta.
V treťom štvrťroku 2019 analytici Sberbank očakávajú, že ekonomický rast bude pravdepodobne mierne vyšší ako v druhom štvrťroku („ale nie veľmi“). Očakávajú, že zvýšené verejné výdavky, najmä v stavebníctve, budú ďalej akcelerovať rast. V auguste boli výdavky domácností už asi o 20 percent vyššie ako pred rokom. Je pravdepodobné, že časť rozpočtových výdavkov sa oneskorí až do budúceho roka.
Ekonomické oddelenie Ruskej centrálnej banky odhadlo vo svojej mesačnej ekonomickej správe „Ekonomika: fakty, odhady, komentáre“ zverejnenej 26. septembra ekonomický rast v treťom štvrťroku na úrovni 0,8 až 1,3 percenta. Centrálna banka uvádza toto rozpätie pre rok 2019 ako celok.
Slabý rast investícií a maloobchodného predaja
Rast fixných investícií zostal v auguste nízky, uvádza sa v správe centrálnej banky. Červená čiara na nasledujúcom obrázku zobrazuje odhady centrálnej banky týkajúce sa mesačného tempa zmeny fixných investícií v porovnaní s predchádzajúcim rokom. V letných mesiacoch, tak ako v prvých dvoch štvrťrokoch (červené bodky), boli investície len ťažko vyššie ako v predchádzajúcom roku.
Ukazovatele investičnej činnosti
Zmeny oproti predchádzajúcemu roku v percentách
Centrálna banka tiež upozorňuje, že podľa jej odhadov bola produkcia investičného majetku (šedá čiara, ľavá stupnica) a dovoz kapitálového tovaru (žltá čiara, pravá stupnica) v auguste v zásade na rovnakej úrovni ako v auguste 2018.
Dopyt súkromných spotrebiteľov zostal obmedzený stagnáciou reálnych príjmov. Ukázal to pokračujúci pokles reálneho maloobchodného predaja. V auguste to bolo len o 0,8 percenta viac ako pred rokom. V druhom štvrťroku 2019 prekročila úroveň z minulého roka o 1,6 percenta, v roku 2018 bola o 2,8 percenta vyššia ako pred rokom.
Skutočný maloobchodný predaj
Zmena v porovnaní s predchádzajúcim rokom v percentách
Rosstat: Celková spotreba sa výrazne zvýšila
Podľa prvých výpočtov Rosstatu o použití hrubého domáceho produktu v druhom štvrťroku, zverejnených v stredu, bol nárast celkovej súkromnej spotreby v druhom štvrťroku o 2,8 percenta výrazne vyšší ako súčasný reálny rast maloobchodného predaja (1,6 percenta).
Vrátane verejnej spotreby, ktorá vzrástla len o 0,2 percenta, bola celková spotreba o 2,1 percenta vyššia ako v druhom štvrťroku 2018. V prvom štvrťroku - po zvýšení DPH - bola iba o 1,2 percenta vyššia ako jedna Bol rok predtým.
Tvorba hrubého fixného kapitálu v druhom štvrťroku presiahla úroveň predchádzajúceho roka o 1,0 percenta.
Kým vývoz bol o 4,9 percenta nižší ako pred rokom, dovoz sa zvýšil o 0,1 percenta.
ING-Dolgin: Čistý vývoz sa prudko spomalil
Dmitrij Dolgin, hlavný ekonóm spoločnosti ING pre Rusko, vo svojej analýze správy Rosstatu uvádza, že „miestne“ hnacie sily rastu v Rusku boli silnejšie, ako sa očakávalo v druhom štvrťroku. Naproti tomu prudký pokles vývozu, najmä o takmer 5 percent, spomalil rast na strane dopytu.
Ako dôvod poklesu vývozu uvádza dočasné prerušenie vývozu ropy prostredníctvom ropovodu „Friendship Pipeline“ v dôsledku technických porúch, záväzkov prijatých Ruskom v rámci dohody OPEC + o obmedzení vývozu a oslabenia globálneho dopytu po kovoch. Podľa výpočtov spoločnosti Dolgin vývoj čistého vývozu v druhom štvrťroku veľmi výrazne znížil celkový ekonomický rast o 1,7 percentuálneho bodu.
Hlavný ekonóm spoločnosti ING pre Rusko sa drží svojej predpovede, že po poklese na 1% v tomto roku sa bude rast ruskej ekonomiky v najbližších rokoch zrýchľovať iba na 1,5 až 2%.
Prognózy analytikov v septembrovom prieskume výskumnej spoločnosti FocusEconomics boli podobné. Na rok 2019 sa v Rusku očakáva rast iba o 1,1 percenta a v budúcom roku o 1,8 percenta.
Rast cien sa v septembri znížil na 4,0 percenta
Rast spotrebiteľských cien v porovnaní s rovnakým mesiacom minulého roka sa znížil zo 4,3 percenta v auguste na 4,0 percenta v septembri. V septembrovom prieskume agentúry FocusEconomics analytici tiež očakávali na konci roku 2019 rast cien o 4,0 percenta. V základnom scenári zverejnenom začiatkom septembra očakávala centrálna banka na konci roka mieru inflácie od 4,0 do 4,5 percenta.
Po tom, čo centrálna banka začiatkom septembra znížila kľúčovú sadzbu na 7,0 percenta, analytici teraz v priemere predpokladajú ďalšie zníženie základnej sadzby na 6,82 percenta do konca roka.
BOFIT taktiež znižuje prognózu rastu pre Rusko
3. októbra aktualizoval BOFIT, výskumný ústav fínskej centrálnej banky, svoju polročnú prognózu vývoja ruskej ekonomiky. Rovnako ako mnoho ďalších pozorovateľov, BOFIT teraz predpokladá, že rast hrubého domáceho produktu sa v tomto roku zvýši o 2,3 percenta 1,0 percenta slabne.
Spotreba sa tiež v roku 2019 zvýši iba o 1 percento. Rast spotreby v súkromných domácnostiach sa zníži o polovicu z 2,3 na 1,1 percenta. Rast verejnej spotreby sa zrýchli z 0,3 percenta na 0,4 percenta.
Podľa BOFIT sa rast tvorby hrubého fixného kapitálu tento rok dokonca spomalí z 2,9 percenta na 1,0 percenta.
BOFIT (Bank of Finland): BOFIT Forecast for Russia 2019 - 2021; 3. október 2019, správa z Twitteru: https://pbs.twimg.com/media/EF8DcWIWsAEzNBZ.png
V budúcom roku BOFIT očakáva rýchlejší rast fixných investícií o 2,5 percenta vďaka „národným projektom“ a celkový hospodársky rast sa zvýši na 1,8 percenta. Pri stagnujúcich skutočných príjmoch domácností a poklese rastu spotrebiteľských úverov sa súkromná spotreba v roku 2020 zvýši iba o 1,4 percenta.
Rast súkromnej spotreby sa nebude ďalej zrýchľovať ani v roku 2021. Pri trochu slabšom raste fixných investícií o 2 percentá BOFIT dokonca očakáva, že ekonomický rast v Rusku v roku 2021 opäť poklesne na 1,6 percenta.
Spoločná predpoveď očakáva mierne vyšší rast ako BOFIT
„Spoločná diagnóza“ zverejnená 2. októbra nemeckými inštitútmi pre ekonomický výskum predpovedá, že ruský ekonomický rast tento rok poklesne na 1,2 percenta.
Inštitúty očakávajú v budúcom roku mierne zrýchlenie rastu na 1,5 percenta. Máte na mysli, že ruská finančná politika vyzerá v súčasnosti expanzívne. Súčasný rozpočet by v rámci programu ďalších investícií do infraštruktúry, zdravotníctva a školstva, ktorý trvá do roku 2024, poskytoval prostriedky vo výške približne 1,5% hrubého domáceho produktu. Aj nemeckí ekonomickí vedci stále očakávajú „žiadne rozsiahle oživenie súkromných investícií“.
| Danske Bank, Kodaň | 10/04/2019 | 1.2 | 1.7 | 2.4 |
| Helaba, Frankfurt | 10/04/2019 | 1.3 | 1.7 | |
| Fínska banka; BOFIT | 3. 3. 2019 | 1 | 1.8 | 1.6 |
| Kĺbová diagnostika | 10.02.2019 | 1.2 | 1.5 | 1.8 |
| Ekonomika zamerania Predpoveď konsenzu | 10.02.2019 | 1.1 | 1.8 | 1.8 |
| Ruské ministerstvo hospodárstva; Základný scenár rozpočtu | 30.09.2019 | 1.3 | 1.7 | 3.1 |
| Anketa agentúry Reuters | 30.09.2019 | 1 | ||
| Berenberg Bank, Hamburg | 30.09.2019 | 0,8 | 1 | 1.7 |
| UniCredit, Milan | 25.09.2019 | 1.2 | 1 | |
| Commerzbank, Frankfurt | 20.9.2019 | 1.2 | 1.7 | |
| Hodnotenie RIA | 20.9.2019 | 1 | ||
| OECD, Paríž | 19.9.2019 | 0,9 | 1.6 | |
| Economist Intelligence Unit | 19.9.2019 | 1.3 | 1.5 | 1.7 |
| Makroporadenstvo, Moskva | 19.9.2019 | 1.2 | 1.8 | |
| Ifo Mníchov | 09/12/2019 | 1 | 1.7 | 1.7 |
| IfW Kiel | 09/11/2019 | 0,6 | 1.5 | 1.8 |
| DIW Berlín | 09/11/2019 | 1.4 | 1.9 | 1.8 |
| RWI Essen | 09/11/2019 | 1.2 | 1.5 | 1.8 |
| DekaBank, Frankfurt | 09/11/2019 | 1.1 | 1.6 | |
| OPEC, Viedeň | 09/11/2019 | 1.1 | 1.2 | |
| ING, Amsterdam | 09.09.2019 | 1 | 1.5 | 1.7 |
| Ruská centrálna banka, Základný scenár | 09/06/2019 | 0,8 až 1,3 Ural 63 USD/b | 1,5 až 2,0 Ural 55 dolárov/b | 1,5 až 2,5 Ural 50 dolárov/b |
| Hala IWH | 09/05/2019 | 1.1 | 1.8 | 1.6 |
| ABN AMRO, Amsterdam | 09/05/2019 | 1 | 1.5 | |
| Nordea, Štokholm | 09/04/2019 | 1.1 | 1.5 | 1.8 |
| Morgan Stanley | 09/03/2019 | 1.1 | 1.6 | |
| Ruská akadémia vied: | 09/03/2019 | 0,8 | 1.8 | 2.2 |
| SEB, Štokholm | 27.08.2019 | 0,8 | 1.7 | 1.9 |
Titulný obrázok: Ekaterina Bykova/Shutterstock.com
Zdroje a tipy na čítanie:
Pravidelné ekonomické správy (väčšinou mesačné, štvrťročné)
Cenový vývoj
HDP v druhom štvrťroku 2019
Ministerstvo hospodárstva: prognózy a vzory od 30.09. pre rozpočtové konzultácie:
Ministerstvo hospodárstva: Predpoveď do roku 2024 z 26. augusta 2019
Rozpočtová politika: rozpočet na roky 2020 - 2022
Centrálna banka: Mesačná hospodárska správa, august 2019
Ekonomická správa centrálnej banky „Trendy v hovorení“
- Centrálna banka: Ekonomická správa ekonomického oddelenia: О ЧЕМ ГОВОРЯТ ТРЕНДЫ Макроэкономика и рынки (po 2 týždňoch skrátene v angličtine: „Talking Trends“); Tlačová správa: „Spomalenie inflácie pokračuje“; 20.9.2019
Ministerstvo hospodárstva: Mesačná hospodárska správa september 2019
- Ministerstvo hospodárstva: obraz hospodárskej činnosti; Mesačný výkaz údajov Rosstat, 19.9.2019
- Rosstat: Sociálno-ekonomická situácia v Rusku; 19.9.2019;
- Odkazy na tlač Yandex: Ministerstvo hospodárstva oznamuje v auguste nižší ekonomický rast; 20.9.2019
- Rosbalt: Ruská ekonomika spomalila; 19.09.2019
- Dmitrij Dolgin (ING): Ruské domácnosti ešte nie sú pripravené na útratu; 18. septembra 2019
- Prezentácie centrálnych bánk v programe pre investorov v angličtine
- Centrálna banka: Prezentácia investorov „Ruský finančný sektor“; s aktualizáciou makra; Septembra 2019
- Centrálna banka: Prezentácia investorov „Ekonomický výhľad Ruska a menová politika“; Prezentácia investorov; Septembra 2019
Centrálna banka: Správa o menovej politike, zníženie úrokových sadzieb a prognózy zo 6. septembra 2019