Surové zrútenie zlata konečne prehralo epický duel - WELT
Zlato konečne prehralo epický duel
Čo je ešte dnes bezpečné? Odpoveď sa roky zdala byť jasná: zlato. V čase, keď sú štátne financie neisté, zásoby peňazí sú nafúknuté a sporiace účty vzbudzujú štátne želania, ponúkol žltý kov to najlepšie v ochrane majetku. Zlato sa stalo svätým grálom bezpečnosti.
Ale tomu je koniec. Od januára sa cena žltého kovu, vypočítaná v eurách, prepadla o 29 percent. Rok 2013 je už jedným z najčernejších zlatých rokov v histórii. Nanajvýš boli roky 1997 a 1981 rovnako zlé.
So súčasným mínusom, šetriči drahých kovov v roku 2013 zaznamenali podobné Waterloo ako akcioví investori v roku 2008, keď sa zrútila investičná banka Lehman Brothers a akciové trhy sa zrútili.
Mýtus, že zlato je „nezničiteľné“ ako investícia, sa silne rozpadá. Predtým cena drahého kovu rástla osem rokov po sebe. V dolároch, v ktorých je obvykle uvedená citácia, vyzerala séria ešte bezchybnejšie: trójska unca (31,1 gramov) od prelomu tisícročí neustále rok čo rok stúpala v cene.
Zlato mnohých ľudí sklamalo
Mnoho pozorovateľov trhu v súčasnosti hovorí o trendovom zlom. „Zlato nebolo schopné dodržať očakávania investorov týkajúce sa ochrany aktív. To mnohých ľudí sklamalo, “hovorí Tom Weber, analytik spoločnosti Capitell AG v Hamburgu. Toto sklamanie bude mať pravdepodobne za následok ďalšie straty, pretože „strašný kapitál“ sa obráti chrbtom k surovine.
„Cena zlata bude aj naďalej klesať,“ predpovedá Uwe Zimmer, riaditeľ kolínskej spoločnosti Meridio na správu aktív. Ľudia už nemajú pocit, že žijú vo finančnej kríze. Hlavný stimul na nákup zlata je preto preč.
Zimmer porovnáva súčasnosť s 90. rokmi. V tom čase bol s pomocou centrálnych bánk hospodársky výhľad pozitívny - a cena zlata stagnovala. Až na malé výnimky kotácie za desaťročie neprekročili 400 dolárov za uncu. Správca peňazí identifikoval 1 000 dolárov ako novú orientačnú známku, pri súčasnom kurze, ktorý by bol okolo 740 eur. V utorok bola trójska unca kótovaná na 1223 dolárov alebo okolo 900 eur.
Ďalší rok medvedieho trhu?
Odborníci z investičného domu Tiberius to nevnímajú negatívne: „Medvedí trh so zlatom by mal spočiatku pokračovať v novom roku, ale potom by sa mal postupne vyčerpať,“ píšu v aktuálnej správe.
Tiberiova analýza surovín má svoju váhu. Pred desiatimi rokmi interní odborníci rozpoznali megatrend medzi prvými; naopak, varovali pred koncom trhu so zlatými býkmi v roku 2011 - v čase, keď väčšina bánk skutočne naskočila na rozbehnutý vlak.
Podľa pozorovateľov trhu je spúšťačom tohtoročného kolapsu ceny zlata pokles miery inflácie v priemyselných krajinách. „Keďže obavy z akútnej devalvácie a zrútenia finančného systému pominuli, cena zlata sa koriguje,“ hovorí Marc-Oliver Lux, výkonný riaditeľ Asset Management Dr. Lux & Präuner v Grünwalde neďaleko Mníchova. Pri absencii znateľnej inflácie sa stalo pre investorov nadbytočné zaisťovať sa vo veľkom rozsahu reálnymi aktívami.
Súboj o postavenie „Hort der Sicherheit“
Pokles ceny zlata - zjavne - rozhodol o takmer epickom súboji o status „bezpečného prístavu“: jediné ďalšie finančné investície, ktoré počas podobného obdobia zostali bez roka straty, sú nemecké vládne dlhopisy. Ani v jednom roku za posledné desaťročie federálne noviny neukazovali ich držiteľom mínus. Na rozdiel od zlata to platí aj pre rok 2013: Za súčasného stavu bude plus tento rok malý na úrovni 0,6 percenta. Ale plus je plus.
V ostatných krajinách eurozóny dosiahli štátne dlhopisy od januára do decembra vysoké výnosy. Napríklad dlhopisové írske dlhopisy priniesli investorom 15 percent, španielske dlhopisy dlhopisové dokonca 18 percent.
Dokumenty z periférnych krajín menovej únie však už mali skutočne zlé obdobia. Inak je to v prípade spoločnosti Bunds, ktorá nikdy nepriniesla stratu investorov od prelomu tisícročí počas dvanásťmesačného obdobia.
Cena unce prekročená
Sú však federálne a vládne dlhopisy skutočne novým grálom bezpečnosti? A bude sa zlato opäť degradovať na surovinu ako meď alebo zinok? O tomto rozdelení rolí má dosť ľudí pochybnosti.
„Každý, kto sa pozrie za hranice dňa, určite opäť uvidí potenciál zlata,“ hovorí Ralf Wiedmann, stratég správy aktív Advertum. Je ťažké vidieť, že sa štáty vracajú k rozpočtovej disciplíne. V strednodobom až dlhodobom horizonte to znamená veľké ohrozenie peňažnej hodnoty a finančnej stability.
Z pohľadu zlatých fanúšikov je súčasný, nech už je to akokoľvek bolestivý, predovšetkým normalizácia. „Po panike eura bola eufória zo zlata o niečo vyššia,“ hovorí peňažná manažérka Lux. Dlhodobý vzostupný trend, ktorý sa nastolil na prelome tisícročí, však ešte nie je ďaleko. Aby to bolo možné, musela by cena unce klesnúť pod 750 dolárov.
Trpezlivosť je pre fanúšikov drahých kovov na dennom poriadku
„Zatiaľ to bola iba zdravá korekcia stúpajúceho trendu od augusta 2007,“ dodáva jeho kolega Wiedmann. Čím viac sa cena priblíži k výrobným a ťažobným nákladom baní, tým silnejšia bude podpora. „Pri rýchlosti 1 000 až 1 100 za uncu by sa pohyb smerom nadol mal zastaviť.“
Podľa ekonómov Tiberiusu sa cena zlata koncom roka 2014 opäť zvýši. Celkovo sú komodity v porovnaní s ostatnými triedami aktív opäť atraktívne ocenené. Optimizmus expertov je však stále opatrný, ale aj tak očakávajú v najlepšom prípade sadzby od 1 200 do 1 250 dolárov, zhruba na súčasnej úrovni.
Takže trpezlivosť je pre skutočných fanúšikov drahých kovov na dennom poriadku. Medzitým sa môžu utešiť tým, že cena zlata je stále takmer trikrát vyššia ako pred desiatimi rokmi. Od roku 2003 sa cena žltého kovu zvýšila priemerne o jedenásť percent ročne. Vďaka tomuto výnosu sú investori do zlata od začiatku na tom oveľa lepšie, ako keby si kúpili Bundy.
V rovnakom období priniesli iba 4,6 percenta ročne. Iba akcie DAX môžu držať krok s priemerným ročným plus deväť percent. Z tohto pohľadu nie je žltý kov „bezpečný“, ale je ziskový.