V roku 2018 zostanú insolvencie v Rumunsku na približne rovnakej úrovni ako v roku 2017, avšak prognózy
V roku 2018 zostanú insolvencie v Rumunsku na približne rovnakej úrovni ako v roku 2017, avšak prognózy ukazujú nárast najmenej o 20% v období rokov 2019 - 2020
Makroekonomický kontext sa stáva nestabilným v dôsledku procyklických fiškálnych politík, ktoré podnecujú rast veľmi vysokého fiškálneho deficitu v období hospodárskeho rastu. Okrem toho je počet platobne neschopných spoločností v roku 2018 podobný ako v predchádzajúcom roku, teda takmer 8 200 spoločností, a naďalej je minimom minulého desaťročia. Okrem toho dochádza k postupnému poklesu insolventných spoločností s príjmami nad 0,5 mil. EUR (stredné a veľké). Vývoj sa odráža aj v poklese finančných strát odhadovaných ako rozdiel medzi úrovňou dlhov a fixných aktív vykázaných platobne neschopnými a sociálnymi spoločnosťami, odhadovaný počtom pracovných miest zaregistrovaných platobne neschopnými spoločnosťami. Finančné straty spôsobené spoločnosťami v úpadku za posledné tri roky sa pohybovali medzi 8 až 9 MLD RON, oveľa pod úrovňou zaznamenanou v rokoch 2014 - 2015.
Budúce vyhliadky sú však pesimistické, pretože zraniteľnosť aktívneho podnikateľského prostredia v Rumunsku sa za posledných desať rokov zvýšila v dôsledku: skromných dlhodobých investícií, dekapitalizácie spoločností, straty krátkodobej finančnej nezávislosti v dôsledku negatívneho prevádzkového kapitálu, rastu systémové riziko v dôsledku predĺženia termínu na inkaso faktúr na historické maximá, predimenzovania zásob, zvýšenia tlaku na ziskovosť spoločností a podnecovania špirálovitého inflačného procesu v dôsledku rastúcich nákladov, miezd v dôsledku rastu produktivity, polarizácie príjmov a likvidity veľkých spoločností v kontexte preriedenia stredné napätie, napätie na trhu práce v dôsledku vyľudňovania Rumunska a nedostatočný rozvoj siete národných cestných dopravných prostriedkov.
„Fiškálne zmeny, ktoré vstúpili do platnosti začiatkom tohto roka, najmä nadmerné zdaňovanie bankových aktív na najvyššej úrovni na svete, skomplikuje prístup k financiám a banky budú oveľa opatrnejšie, kto pôžičku poskytne, inflačné tlaky zvýšia náklady na financovanie a ďalšie spomalenie spotreby zníži príjmy spoločností. Účinky druhého kola budú ešte katastrofálnejšie - ovplyvnené poklesom predaja, pomalším vymáhaním pohľadávok, rastom nákladov na financovanie a komplikovaným prístupom k bankovým alebo komerčným úverom, sa množstvo spoločností uchýli k prepúšťaniu, čo prispeje k nová vlna poklesu spotreby a príjmov spoločností, “uviedol Iancu Guda, riaditeľ služieb Coface Romania.
Zmes výziev a vonkajších rizík, ktoré ovplyvnia vývoj platobnej neschopnosti
V kontexte zvýšenia vonkajších rizík a vnútornej makroekonomickej nerovnováhy vedie zraniteľnosť spoločností k zvýšeniu počtu insolvencií v období rokov 2019 - 2020 najmenej o 20%. Tento jav sa stáva znepokojujúcim aj kvôli zosilneniu finančných a sociálnych strát, ktoré šíria v súvislosti s veľmi vysokým nákazlivým účinkom v podnikateľskom prostredí prostredníctvom už veľmi dlhých platobných podmienok medzi spoločnosťami.
„Počet spoločností, ktoré ukončili činnosť v roku 2018, presahuje hranicu 140 000 a blíži sa k maximu za posledné desaťročie. Zároveň sa v roku 2018 znížil počet novo registrovaných spoločností SRL o 9%, a to v kontexte ekonomického prostredia ovplyvneného nepredvídateľnosťou, v prostredí tlakov z rastúcich mzdových nákladov, obmedzenej pracovnej sily, zvýšených nákladov na financovanie a zmien fiškálnych politík. . To môže naznačovať zhoršenie dôvery v strednodobý výhľad súčasných podnikateľov alebo tých, ktorí uvažujú o založení spoločnosti, “uviedol Eugen Anicescu, Country Manager, Coface Romania.
Rovnako čoraz reštriktívnejšia monetárna politika USA, obchodná vojna medzi Čínou a USA, bezprecedentná volatilita indexov akciových trhov za posledných desať rokov, spomalenie čínskeho ekonomického rastu, konflikty a geopolitické napätie zvyšujú riziká ďalšej recesie v rokoch 2019 - 2020.
Faktory, ktoré naznačujú rastúcu zraniteľnosť rumunských spoločností v kontexte budúcej recesie[1]:
Sektory najviac postihnuté platobnou neschopnosťou
Vo väčšine štúdií o vývoji platobnej neschopnosti uskutočnených spoločnosťou Coface zostalo prvých 10 sektorov s najväčším počtom platobne neschopných spoločností v podstate nezmenených, jediné zmeny boli na najvyššej úrovni v poradí, ale s variáciami jednej, maximálne dvoch pozícií.
Najviac platobnej neschopnosti otvorených v roku 2018 bolo v stavebníctve (1 321), potom v maloobchode (1 293) a veľkoobchode a distribúcii (1 239). Pri analýze vývoja prípadov platobnej neschopnosti čakajúcich za posledných 5 rokov existuje tendencia konsolidácie stupeň koncentrácie objemov v prvých 3, respektíve 5 sektoroch.
Pri analýze vývoja na rok 2018 v porovnaní s podobným obdobím predchádzajúceho roku vidíme spustenie deštruktívnej špirály, ktorá signalizuje pokles dôvery v výhľady ekonomiky.
[1]Bolo spomenutých iba 6 faktorov. Ďalšie 4 zraniteľnosti spoločností nájdete v Insolvenčnej štúdii.