Analýza Saxo Bank Saudovia hovoria o rope, ktorá rastie na cene - Financial Intelligence

Z Ole Hansen Riaditeľ komoditnej stratégie, Saxo Bank

saudovia

Bloomberg Commodity Index, ktorý sleduje kôš dôležitých komodít v energetike, kovoch a poľnohospodárstve, sa obchoduje prvýkrát po týždňoch vyššie. Slabší dolár, pokračujúci nákup futures na väčšinu amerického obilia a rast cien saudskoarabských ropných produktov spolu s čínskym ekonomickým optimizmom pomohli udržať týždeň veľkých ziskov vo všetkých troch odvetviach. Zlato sa obchodovalo pomerne pasívne s „algo“ obchodníkmi, ktorí znejú ako na vlne, čo nateraz viedlo k neobvykle vysokej pozitívnej korelácii s pohybmi v indexe S&P 500.

Zlato a striebro sa minulý týždeň obchodovali vyššie, a to aj napriek poklesu v strede týždňa, po tom, čo FOMC neponúkla nič nové a americké akcie poklesli podporu. Zatiaľ čo Fed sľubuje nízke sadzby už viac ako tri roky, počiatočná reakcia trhu so slabšími cenami akcií a silnejším dolárom vyvolala určité obavy, že súpravy nástrojov Fedu začali byť trochu prázdne. s prvkom prekvapenia, že ... už neexistuje.

V nedávnej aktualizácii sme zlato označili za pasívne, pretože jeho pohyby odrážajú to, čo sa pozoruje u akcií na americkej burze. Nedostatok nových vstupov z dlhopisov a dolára spôsobil, že sa do popredia dostali algoritmické obchodné systémy, často korelované s obchodovaním na viacerých trhoch, a vytvorili neobvykle pozitívnu koreláciu medzi zlatom a akciami. Korelácie fungujú ako obchodná stratégia v danom čase. Vzhľadom na to môže akciový trh diktovať veľmi krátkodobé smerovanie.

Naše dlhodobé vyhliadky sa však naďalej zameriavajú na podporu. Kombinácia ochrany pred infláciou, ktorá priťahuje dopyt, vyhliadky na slabší dolár a pozitívne názory na to, kedy bude k dispozícii vakcína proti Covid-19, čo je príliš optimistická kombinácia. Vzhľadom na tento vývoj a potenciál veľmi „škaredého“ volebného obdobia v USA si udržujeme svoj býčí výhľad na zlato. Z krátkodobého hľadiska bude zatiaľ kľúčom smerovať výkonnosť amerických mega-cap akcií a dolára. V dôsledku toho sa pravdepodobne ďalšie obdobie konsolidácie o dva mesiace predĺži.

Ropa po nedávnej prudkej korekcii našla medzeru a zvýšila sa blízko júnového trendu. Stimuláciou oživenia boli optimistické ekonomické údaje z Číny a USA, najväčších spotrebiteľov na svete, spolu s celkovým zlepšením ochoty riskovať po tom, čo americké megapappy našli podporu.

Najdôležitejšou však bola silná verbálna intervencia saudskoarabského ministra energetiky princa Abdulaziza bin Salmána po stretnutí OPEC +. Schôdzu otvoril silným odsúdením členov, ktorí sa snažili dostať preč z prečerpávania nadmerného množstva ropy. Pokračoval počas diskusie s novinárom na otázky a odpovede, keď upozornil predajcov nakrátko, aby nespochybňovali odhodlanie Kráľovstva, slovami: „Postarám sa o to, aby ktokoľvek, kto hrá na tomto trhu, trpel vážne.“.

Aj keď je to potenciálne znak frustrácie, že pokles produkcie OPEC + zatiaľ nedokázal obnoviť silné oživenie, minister sa tiež pokúsil zabrániť rastu predaja v dôsledku toho, čo OPEC, IEA a BP nazývajú krehkým oživením dopytu v čase s veľmi vysokou rezervnou kapacitou. Od júla, keď začali slabnúť základné údaje, nie však cena, sa ropné krátke pozície v ropách WTI a Brent zdvojnásobili na viac ako 235 miliónov barelov.