Cukrovinky zdieľajú zlaté pokušenie - FOCUS Online
Cukrárenské zásoby
Akvizícia spoločnosti Wrigley spoločnosťou Mars znamenala začiatok vlny prevratov. Najroztomilejšie zásoby
Išlo o dohodu medzi skutočnými mužmi. Namiesto stretnutia s advokátmi, daňovými expertmi a investičnými bankármi v chladnej konferenčnej miestnosti, predseda predstavenstva spoločnosti Wrigley Bill Wrigley mladší a šéf spoločnosti Mars Paul S. Michaels uprednostnili 11. apríla útulnú atmosféru: Michaelsova kuchyňa v McLean vo Virgínii . S sendvičmi a vodou vrecovali 23 miliardové prevzatie gigantu žuvačiek Wrigley rodinnou spoločnosťou Mars (Snickers, Milky Way). Manažéri spečatili prevzatie spoločnosti ako za starých dobrých čias: podaním ruky.
Úspešná misia na Marse. Rozdiel medzi nimi bol iba v tom, keď išlo o komunikáciu megaakvizície verejnosti. Zatiaľ čo tajný Marsovčan Michaels Wrigleyho v riedkej komunikácii iba „privítal“, Bill Wrigley, ktorého spoločnosť je kótovaná na burze cenných papierov, hovoril o „veľkom obchode a skvelej cene“. Oprávnene. Mars platí akcionárom Wrigley 80 dolárov za akciu, čo je o 34 percent viac ako priemerná cena za posledné tri mesiace.
Nová vlna prevzatia. Konsolidácia vo vysoko konkurenčnom cukrárenskom priemysle, ktorý od roku 2003 rástol v priemere o 5,1 percenta ročne a má zďaleka najvyššie marže v potravinárskom priemysle, sa prevzatím spoločnosti Wrigley pravdepodobne neskončí. Práve naopak. „Vlna prevzatia spoločnosti v našom priemysle je už za rohom,“ uviedol Bill Wrigley na konferenčnom hovore po tom, ako sa stalo známe prevzatie moci.
Todd Stitzer, šéf britskej cukrovinkárskej spoločnosti Cadbury, je v súčasnosti pod najväčším tlakom. Pretože dohodou s Wrigleyom prevzal Mars vedúce postavenie na svetovom trhu a vytlačil Cadbury z čokoládového trónu. S Wrigley má skupina Mars teraz na svetovom trhu podiel 14,4 percenta, Cadbury iba 10,1 percenta. A číslo tri, skupina Nestlé (Kit Kat), skracuje priepasť akvizíciami a vysokou mierou organického rastu. „Kvôli zintenzívnenej konkurencii Cadbury čo najskôr obnoví rokovania o prevzatí spoločnosti Hershey, ktoré vlani zlyhali,“ hovorí Matt Arnold, analytik výskumného domu Edward Jones & Co. Arnold ju odporúča z dôvodu „hrozby prevzatia spoločnosti“ - podiel na predaj.
Milka a Haribo v priezore na prevzatie. Hershey však nie je jediným predmetom túžby. Podľa kruhov Wall Street, priezoru pre prevzatie spoločnosti Cadbury, bude spoločnosť Nestlé & Co. obsahovať aj siedmu najväčšiu spoločnosť na svete so sladkými pochúťkami Ferrero (Hanuta), obchod so sladkými zubami výrobcu značkového tovaru Kraft Foods (Milka, Toblerone), výrobcu čokolády Lindt & Sprüngli a bonnskej spoločnosti Haribo so sídlom v Bonne.
U šéfa Cadbury Stitzera je však na vrchole nákupného zoznamu najväčší americký producent čokolády Hershey. A načasovanie by bolo takmer ideálne. Na jednej strane mohol Stitzer použiť miliardové príjmy z odčlenenia spoločnosti Dr. Používanie skupiny Pepper Snapple Group z minulého týždňa. Na druhej strane sa akcia Hershey kvôli slabým číslam obchoduje takmer na päťročnom minime. „Nie je lepší čas,“ hovorí analytik Edward Jones Arnold.
Jediný problém Stitzera: Hershey Trust - charitatívna nadácia, ktorá kontroluje 78 percent hlasovacích práv a už v roku 2002 odmietla ponuku na prevzatie od spoločnosti Wrigley. O šesť rokov neskôr sa však situácia zhoršila. Výrobca cukroviniek (Hersheys Kisses) na Chocolate Avenue v Hershey bude tretí rok po sebe hlásiť klesajúce zisky. Vlani na jeseň nadácia nahradila generálneho riaditeľa a takmer celé vedenie, pretože „nebola spokojná s výsledkami“. „Dlhodobý úspech spoločnosti“ je možné dosiahnuť iba „agresívnym presadzovaním stratégií pre národný a medzinárodný rast,“ sťažoval sa LeRoy S. Zimmerman, predseda Nadácie Hershey.
Z pohľadu Zimmermana by logickým záverom bolo skĺznuť pod strechu Cadbury, pretože Briti by mohli spoločnosti Hershey pomôcť s ich vynikajúcou predajnou sieťou na rozvíjajúcich sa rozvíjajúcich sa trhoch. „Veľké tempo rastu v cukrárskom priemysle sa dosahuje na rozvíjajúcich sa trhoch,“ uvádza štúdia výskumníka trhu Euromonitor. Podľa toho sa sladký obchod od roku 2001 zvýšil v rozvíjajúcich sa krajinách o desať percent ročne, v priemyselných krajinách však iba o tri percentá. Toto vie aj nadácia, ktorá kritizuje vysokú úroveň závislosti USA od USA a podľa Wall Street Journal sa už stretla s vedením Cadbury a teraz tlačí na ďalšie rokovania. U šéfa Cadbury Stitzera, ktorý od roku 2005 kúpil sedem kalorických bombardovacích spoločností, nadácia prevádzkuje otvorené dvere. Nakoniec, s Cadbury chce byť opäť „najväčšou a najlepšou cukrárenskou spoločnosťou na svete“.
Sladké pokušenie. Ale pretože nadácia je nepredvídateľná, investiční bankári tvrdia, že obchod so sladkými zubami spoločnosti Kraft Foods bude tiež sladkým pokušením pre Cadbury a Nestlé. Najmä najväčší svetový výrobca potravín Nestlé, ktorý rozširuje svoju divíziu sladkostí o nové výskumné centrum pre luxusnú čokoládu vo švajčiarskom Broci, chce z Milky urobiť jednu z troch najväčších čokoládových spoločností na svete. Nestlé by určite malo dosť peňazí. Okrem dvojcifernej miliardovej sumy na vojnovom hrudníku pridal teraz predaj akcií spoločnosti Alcon v hodnote jedenástich miliárd dolárov ďalšiu peknú sumu. Nestlé oficiálne nechce prípadné prevzatia komentovať. Namiesto toho skupina odkazuje na dvojciferné miery rastu v Latinskej Amerike, na Strednom východe a v Ázii.
Nie je isté, či sa šéfka Kraft Foods Irene Rosenfeldová vzdá Milky a Toblerone. Po predaji multimiliardovej divízie müsli Post to Ralcorp však pribúdajú náznaky, že by sa bývalá dcérska spoločnosť spoločnosti Philip Morris chcela úplne sústrediť na „globálne značky hráčov“. Aj keď značka Lila Kuh dosiahla vysoký rast predaja v Nemecku a Rakúsku, ako aj v Turecku a Argentíne, na globálnu značku to podľa skupiny po celom svete nestačilo.
Nápravu by mohol poskytnúť investičný guru Warren Buffett, ktorý je zapojený do spoločností Kraft Foods aj Wrigley a ktorý finančne podporil Mars pri prevzatí žuvačiek. Starý burzový majster Buffett stále mlčí. Len toľko: „Na značkách Wrigley a Mars v skutočnosti nemôže nič pokaziť,“ hovorí Buffett po tom, čo sa o akvizícii dozvedeli. To by sa malo týkať aj zásob výrobcov cukroviniek.
Kupujúci
Britského výrobcu potravín Cadbury nemožno zastaviť: V uplynulom fiškálnom roku generálny riaditeľ Todd Stitzer zvýšil tržby o 7,3 percenta na 10,1 miliárd eur.
Teraz sa smer Stitzeru mení. Minulý týždeň spustil Stitzer program Dr. Spoločnosť Pepper Snapple Group IPO. Teraz chce minúť nové peniaze na burze na akvizície v cukrárenskom priemysle, aby si znovu získal vedúce postavenie na globálnom trhu. Stitzer sa zameriava na najväčšiu americkú čokoládovú spoločnosť Hershey. Kvôli fantázii o prevzatí radí Jon Cox z Landesbank Keplerovi, aby kúpil podiel. Jeho nová cieľová cena: 9,56 eura - o 30 percent viac ako súčasná cena. Stop: 6,95 eura.
Žiadaný
V roku 2002 Nadácia Hershey Foundation, ktorá vlastní 78 percent hlasovacích práv v najväčšom americkom výrobcovi čokolády Hershey, zabránila prevzatiu spoločnosťou Wrigley. Kvôli vysokým cenám surovín a veľkej závislosti na domácom trhu bude Hershey tretíkrát po sebe hlásiť pokles ziskov. Preto nadácia hľadá riešenie, aby sa skupina konečne opäť posunula na národnej a medzinárodnej úrovni. Matt Arnold, analytik americkej výskumnej spoločnosti Edward Jones & Co., odporúča kúpiť akcie spoločnosti Hershey z dôvodu „hrozby prevzatia“. V kruhoch Wall Street sa už spomínajú cenové ciele „32 eur plus X“. Zastávka: 21,50 eur.
Prenasledovateľ
Paul Bulcke, nový šéf výrobcu potravín Nestlé, je odhodlaný rozšíriť svoje podnikanie v oblasti cukroviniek, aby sa stal jednou z troch najväčších čokoládových skupín. Za týmto účelom buduje nové výskumné centrum pre čokoládu vo švajčiarskom Broci. Okrem toho má podľa investičných bankárov v hľadáčiku aj podnikanie v oblasti sladkých chutí Kraft Foods so značkami Milka a Toblerone. Nestlé to oficiálne nechce komentovať.
Analytici odporúčajú vstúpiť do podielu aj bez akvizícií, pretože dvojciferné miery rastu v Ázii, na Strednom východe a v Latinskej Amerike hovoria samy za seba. Cieľová cena Credit Suisse: 380 eur - 24 percent nad súčasnú cenu. 1. zastávka: 285 eur.