Forex Japonsko sa snaží oslabiť jen - Forex; Suroviny - FAZ
Japonci by chceli mať obavy z Európanov. Dlhodobo bolo v móde sťažovať sa na menu, ktorá ustúpila voči doláru, ale aj voči jenu, Japonci by boli zjavne radi, keby im oslabujúci jen pomohol vyriešiť ich problémy. Rovnako ako klesajúce euro stimulovalo európsku ekonomiku, japonská ekonomika by mohla ťažiť z ľahšieho jenu.
„Najjednoduchším riešením japonského problému by bolo napumpovať čo najviac likvidity do ekonomiky a zbaviť sa všetkých ťažkostí,“ uviedol expert na investorskej konferencii už dávno. Ak sa japonská centrálna banka od tohto prístupu na dlhší čas dištancovala a opakovane odkazovala na potrebné reformné iniciatívy z politickej stránky, zdá sa, že sa teraz obrátila.
Japonská centrálna banka otvára kohútik
Centrálna banka cez noc prekvapivo zvýšila svoj rezervný cieľ z piatich na šesť biliónov jenov, čím uvoľnila uzdu menovej politiky. Tento krok na jednej strane odôvodňuje zhoršením globálnej ekonomiky, chce však tiež podporiť reformné úsilie za vlády Junichira Koizumiho. Nemali by preto byť vylúčené ďalšie kroky v tomto smere. Burzy reagovali, aspoň v krátkodobom horizonte, skutočným ohňostrojom, Nikkei získalo 3,84 percenta a výnos z desaťročných štátnych dlhopisov klesol na 1,3 percenta.
Mena však ťažko reagovala. Ak jen klesol na 110,5 jenov voči euru, v priebehu dňa opäť stúpol a v utorok večer dosiahol 109,90 jenov. Jen tiež krátko vystúpil nad hranicu 123 voči doláru, ale potom opäť klesol a na konci utorňajšieho obchodovania sa obchodoval za 121,73 jenu. „Kombinácia prísnej fiškálnej politiky s uvoľnenou monetárnou politikou nie je pre menu zjavne dobrou správou,“ tvrdia analytici z Dresdner Kleinwort Wasserstein. Predpokladajú, že prinajmenšom z krátkodobého hľadiska bude jen voči euru oslabovať, a tým stúpať.
Yen by mal mať slabší trend
Šéf japonskej centrálnej banky Masaru Hayami poznamenal - ale bez priameho riešenia jenu - „na základe ekonomickej teórie voľná menová politika zvyčajne oslabuje menu“. Podľa názoru Simona Derricka a Neila Mellora z Bank of New York sa zdá, že sa odkláňa od svojho doterajšieho neústupčivého postoja. Ak jen nemá tendenciu okamžite slabnúť, potom po možných ďalších „likviditných operáciách“ v blízkej budúcnosti.
Rovnakým smerom ukazuje aj Shahab Jalinoos z UBS Warburg. „Dnešný krok vnímame ako začiatok ďalšieho agresívneho uvoľňovania peňažných prostriedkov,“ formuluje. To by mohlo viesť k jenu k hranici 130 jenov voči doláru. Ďalšie uvoľňovanie je však spojené s rizikom, že trh s dlhopismi pomaly vytvorí rizikové prémie. To by zasa zaťažilo súvahy bánk a spôsobilo by riziko katastrofy vo finančnom systéme. Preto sú fiškálne reformy Koizumi kľúčové, myslí si Naomi Hasegawa z agentúry Standard & Poor's.
Graf ukazuje jeny voči doláru od polovice roku 1998