Japonsko Abenomici stratili lesk - Aktien - FAZ
Správa, ktorú dal japonský premiér Šinzó Abe investorom, ktorí sa tam zhromaždili počas minuloročnej návštevy Wall Street, bola krátka a presná. „Nakúpte japonské akcie, kúpte ich teraz.“ Index tokijskej burzy cenných papierov Nikkei 225 vzrástol za takmer rok od decembrového zvolenia Abeho o takmer 80 percent. Teraz, začiatkom leta 2014, je to história. Medzinárodní investori, ktorí spustili cenovú explóziu Nikkei, čakajú.
Mnohí stratili dôveru v Abeho prísľub oživenia tretej najväčšej ekonomiky sveta radikálnymi štrukturálnymi reformami a otvorením krajiny väčšej konkurencii a zahraničným investorom. Nikkei už týždne trpela pod psychologicky dôležitou hranicou 15 000 bodov. V pondelok ukončil obchodovanie po dennom zvýšení o 2 percentá na 14 936 bodov.
Časy rozmachu Nikkei sa zdajú byť za nami
25 percent zo ziskov, ktoré vykázal Nikkei od nástupu Abe do funkcie, tento rok opäť zmizlo. V období od decembra 2012 do decembra 2013 investovali zahraniční investori do japonských akcií čistý 16,7 bilióna jenov (120 miliárd eur). V prvom štvrťroku tohto roka to boli čistí predajcovia za 1,4 bilióna jenov. Časy rozmachu Nikkei sa zdajú byť za nami. Dokonca aj japonské obchodné noviny „Nikkei“, ktoré sú jedným z najbližších podporovateľov Abeho a jeho politiky, sa nedávno obávali: „Abenomika stráca príťažlivosť pre investorov.“
Ako politická stratégia PR, šéf japonskej vlády dlhodobo uspel s menom „Abenomics“ pomenovaným po ňom - zmesou mimoriadne uvoľnenej menovej politiky, miliardových ekonomických stimulačných programov a nejasných oznámení o reforme. Ktorý šéf vlády dokáže s politikou pomenovanou po ňom určovať kongresy ekonómov? Mnohí sa však teraz obávajú, že ekonomické otvorenie východoázijskej krajiny, ktoré Abe opakovane avizoval, nepríde.
Otváranie vyzerá inak
Každý, kto hovorí s investormi v Tokiu, počuje tieto príbehy znova a znova: Chceli sme kúpiť malú spoločnosť, ktorá vyrába dôležitú technológiu. Zodpovedné ministerstvo rýchlo naznačilo, že uprednostnilo prevzatie miestnou spoločnosťou. Otváranie vyzerá inak. Rozdiel medzi Abeho apelom na medzinárodných investorov na Wall Street a realitou v Japonsku zostáva druhý rok po Abeho nástupe do funkcie veľký.
Veľa teraz bude závisieť od toho, čo šéf vlády ohlási v súvislosti s hospodárskymi reformami na konci júna. Ekonomike sa darí lepšie, ako mnohí kritici očakávali. V pondelok ministerstvo financií v Tokiu informovalo, že japonské spoločnosti investovali v prvom štvrťroku o 7,4 percenta viac ako v prvých troch mesiacoch predchádzajúceho roka. Zvýšenie DPH od 1. apríla z 5 na 8 percent tlmí domáci dopyt, ťažko sa však ekonóm obáva, že Japonsko upadne do recesie. Bank of Japan dosahuje pokrok v boji proti deflácii, ktorý pretrváva roky.
Hybná sila pre exportné spoločnosti klesá
Ak by Abe tiež v júni nastavil smer pre väčšiu konkurenciu a zrušil nariadenia brániace rastu, malo by to v druhom štvrťroku dodať spoločnosti Nikkei nový impulz. Zatiaľ však existuje len málo dôkazov o tom, že Abe si tentokrát skutočne trúfa, za čo dlžil aj napriek plnohodnotným oznámeniam v minulosti. Mnoho pozorovateľov trhu namiesto toho očakáva, že Bank of Japan ďalej uvoľní svoju už aj tak mimoriadne uvoľnenú menovú politiku. Oslabovanie jenu voči doláru sa dočasne zastavilo na úrovni 101 - 102 jenov voči doláru.
Nikto nehovorí o 110 jenoch voči doláru, ktoré mnohí analytici očakávali na začiatku roka. Hybná sila pre exportné spoločnosti klesá. „Japonská centrálna banka zaháji nové kolo a ďalej uvoľní monetárnu politiku,“ dúfajú mnohí z nich. Hovorí sa, že najneskôr v júli na zasadnutí menovej politiky sa budú dvere tokov menovej politiky v Tokiu ďalej otvárať. Samotná banka robí všetko pre to, aby tomu čelila.
Tokio chce obnoviť dôchodkové fondy
Aj po zvýšení daní vidí centrálna banka japonskú ekonomiku „na ceste mierneho rastu“ a inflačný cieľ 2 percentá, ktorý si stanovila, ako na dosah. Z tohto dôvodu MMF v súčasnosti nevidí potrebu ďalších opatrení na uvoľnenie menovej politiky.
Kvôli nedávnej neochote zahraničných investorov začala vláda v Tokiu presadzovať reštrukturalizáciu najväčšieho svetového dôchodkového fondu. Chce smerovať viac peňazí z japonských dôchodkových rezerv do rizikovejších investícií. Premiér Abe už mesiace vyzýva štátne dôchodkové fondy, aby príliš neinvestovali do bezpečných štátnych dlhopisov, ale viac na akciovom trhu. Hlava vlády dúfa, že sa tým vytvorí brzdný vietor pre oživenie tretej najväčšej ekonomiky na svete. Táto stratégia sa doteraz stretla so skepsou medzi správcami fondov.
Najbohatší fond na svete
Niektorí dokonca išli do otvoreného odporu. Napokon sú zodpovední za dôchodky miliónov Japoncov. Vláda s cieľom zosúladiť japonský štátny dôchodkový fond s Abesom vymenovala na jar nových členov do najvyššieho investičného orgánu fondu. Japonský štátny dôchodkový fond spravuje o 128,6 biliónov jenov (908 miliárd eur) viac ako ktorýkoľvek iný fond na svete.
Pozorovatelia však predpokladajú, že fond pod vedením nového výboru - v ktorom teraz tvoria vládni väčšinu noví prisťahovalci - kúpi podstatne viac akcií. Japonské štátne dlhopisy doteraz tvorili 67 percent aktív dôchodkového fondu. Pred rokom sa dohodlo zníženie tohto podielu na 60 percent.
Japonské akcie by teraz mali predstavovať 12 percent, zahraničné akcie tiež 12 percent a zahraničné vládne dlhopisy 11 percent. Zatiaľ neboli prijaté žiadne nové uznesenia. Hovorí sa však o znížení podielu japonských vládnych dlhopisov až na 35 percent - a tým dá Nikkei nový impulz.