Po záporných úrokových sadzbách teraz tiež záporné ceny ropy Telepolis
Špekulanti boli dokonca pripravení ponúknuť kupujúcim veľa peňazí na otvorenie kontraktov na ťažobnú ropu v máji, výroba už kolabuje a praskajúca bublina teraz definitívne praská
Nikdy predtým nič také nebolo, ale cena suda (159 litrov) americkej americkej odrody referenčného oleja West Texas Intermediate (WTI) sa v pondelok po prvýkrát dokonca ponorila do záporného územia a bola tiež veľmi nízka. Medzitým „cena“ horšieho ľahkého oleja išla do voľného pádu a zrútila sa o viac ako 300% (!). Barel sa dokonca zobchodoval takmer 40 dolárov mínus. Kupujúci teda dostali veľa peňazí, ak si v máji, ktorá mala byť splatná v utorok, zobrali sumu dohodnutú v zmluve.
Muselo sa teda zaplatiť, aby sme sa v máji zbavili frakčnej nafty, ktorá sa v USA (stále) vyrába vo veľkom množstve. Po tom, čo centrálne banky po poslednej kríze zaviedli negatívne úrokové sadzby, ktoré teraz ovplyvňujú aj sporiteľov, je novou absurditou to, že si v tejto kríze možno zvyknúť na negatívne ceny, ktoré pôjdu ešte hlbšie.
Skutočnosť, že v súčasnosti existujú negatívne ceny, samozrejme súvisí s absurditami na finančných trhoch. Ropa sa bude v budúcnosti obchodovať ako forwardová transakcia s takzvanými „futures“. Kupujúci sa zaväzuje v zmluve o kúpe dohodnutého tovaru (oleja) v určitom množstve. Často to však nie sú „kupujúci“, ale iba špekulanti, ktorí teraz masívne hazardovali so svojou budúcnosťou. Nechceli kupovať žiadnu ropu v reálnom vyjadrení, iba chceli predávať svoje zmluvy so ziskom skutočným kupujúcim. Ale to sa naozaj zhoršilo, keď sa blížil termín pôrodu a v dohľade neboli žiadni kupci. Hráči hazardných hier draho hazardovali, pretože nemajú infraštruktúru a ropu nikdy nechceli. A nakoniec, aby sa nejako zbavili zmlúv, boli za ne dokonca ochotní veľa zaplatiť.
Už žiadna úložná kapacita
To vedie k „mega contango“. To znamená, že súčasná cena ropy a cena ropy, ktorá sa má na základe zmlúv dodať až v máji, sa veľmi líšia. Je zrejmé, že nikto nechce v máji kúpiť viac ropy, pretože obchody sú už teraz takmer plné. Nastala teda veľmi toxická situácia. Na jednej strane dlhodobo pretrváva nadmerný dopyt na ropnom trhu, ktorý skutočne explodoval až počas koronovej krízy. Navyše v mnohých krajinách dlho hrozilo prekročenie skladovacích kapacít. Existuje obava, že najneskôr do konca mája nebudú dodávatelia schopní skladovať ropu, ktorá neustále prúdi na trh. Najväčší poskytovateľ skladov už oznámil, že kapacity sú prakticky vypredané.
Nie je nádej, že sa globálna ekonomika čoskoro opäť oživí a že čoskoro bude opäť stúpať dopyt po rope. Aj Medzinárodný menový fond (MMF) v súčasnosti hovorí o situácii, ktorú je možné porovnávať iba s veľkou hospodárskou krízou. Pretože nákupné ceny v regiónoch bohatých na ropu tiež čoraz viac klesajú, obáva sa, že čoskoro budú mať záporné ceny aj nákupy ropy, pretože skladovacie kapacity sa stále zmenšujú.
Len čo sa prejavili účinky pandémie koronavírusov, začiatkom februára sa ceny ropy začali prepadávať. Už sa hovorilo o najväčšom „dopytovom šoku“ od svetovej finančnej krízy v rokoch 2008 a 2009. Koniec koncov, Čína je najväčším svetovým dovozcom ropy. Pred dvoma mesiacmi odborníci predpokladali, že spotreba ropy v Číne klesla o 20%.
Odkedy sa pandémia rozšírila podľa očakávaní do celého sveta, vo čoraz viac priemyselne rozvinutých krajinách sa vírus vymkol spod kontroly, rovnako ako v Španielsku, aj keď si to zodpovední pôvodne nechceli pripustiť, výrazne sa zvýšil aj dopytový šok. Podľa očakávaní Telepolisu je to obzvlášť postihnuté USA, najväčším producentom ropy. Keďže sa prezident Donald Trump dlho snažil znižovať nebezpečenstvo pandémie, došlo k prespatiu opatrení. USA sú teraz na prvom mieste na svete s oficiálne 800 000 infikovanými ľuďmi a viac ako 43 000 mŕtvymi. Pokiaľ ide o počet úmrtí, prepočítaný na počet obyvateľov, so 130 na milión obyvateľov stále zaostáva za Belgickom (518), Španielskom (455) a Talianskom (399). Avšak vzhľadom na skutočnosť, že 26 miliónov ľudí nemá zdravotné poistenie, bude počet neohlásených prípadov pravdepodobne ešte vyšší ako v Španielsku, kde je metóda počítania veľmi pochybná.
Kvôli pandémii a opatreniam prijatým na jej boj v súčasnosti Medzinárodná energetická agentúra predpokladá, že dopyt v súvislosti s koronskou krízou klesol v apríli o 29 miliónov barelov denne, t. J. O viac ako štvrtinu z toho. celková miera dodania. To tiež zhruba naznačuje, do akej miery je ovplyvnená globálna ekonomika.
Frakčný priemysel je stále ťažší
Masívny pokles cien ropy sa neobmedzuje iba na májové futures a nielen na americké WTI. Aj severomorská odroda Brent včera klesla hlboko pod hranicu 20 dolárov a pohybuje sa okolo 19 eur. A nielen americký referenčný stupeň WTI sa dostal do záporného územia, ale aj referenčná hodnota pre kanadskú ropu. V Kanade, kde sú možnosti skladovania ropy ťaženej z ropných pieskov obzvlášť obmedzené, klesla cena produktu Western Canadian Select na začiatku mesiaca iba na 5 dolárov a očakáva sa tu tiež pokles do negatívnych oblastí. Cena, za ktorú sa s kanadskou ropou obchoduje, je tiež hlboko pod cenou, za ktorú je možné ropu vyťažiť. Pozorovatelia dlho verili, že kanadská ropa, ktorej ropný priemysel už „bojuje o prežitie“, by mohla byť z trhu vytlačená. Všetci výrobcovia už nie sú ziskoví za takúto cenu, najmä preto, že kvalita je stále nižšia ako kvalita WTI.
Pre frakujúci priemysel v USA sú veci skutočne ťažké. Na rozdiel od predchádzajúcich obmedzení výroby ropným kartelom OPEC nemôže ani frakcia v Severnej Amerike podporiť ani doteraz najsilnejšie zníženie produkcie, ktoré bolo doteraz schválené. Pretože, Telepolis opakovane upozorňoval, až doteraz predchádzajúce znižovanie dotácií zo strany kartelu a iných štátov, ako je Rusko, takzvaný „OPEC plus“, znamenalo, že praskajúca bublina v USA ešte nepraskla.
V súčasnej situácii nepomáha ani frakcionárom, že OPEC a desať ďalších krajín (okrem USA) sa rozhodlo znížiť produkciu ropy tak tvrdo, ako nikdy predtým. Namiesto zníženia o 1,5 milióna barelov denne, ako bolo plánované na začiatku marca, ktoré zlyhalo okrem iného kvôli odmietnutiu Ruska znížiť ťažbu o 500 000 barelov, sa od 1. mája bude ťažba dokonca znižovať o dva mesiace. Znížilo sa o 9,7 milióna barelov.
To je zníženie o približne 10%, a teda výroba sa zníži trikrát viac ako vo finančnej kríze v roku 2008. Okrem Ruska s dohodou súhlasilo aj Mexiko ako hlavný producent ropy. Mexiko, ktoré je veľmi závislé na príjmoch z ropného priemyslu, preto dlho odolávalo znižovaniu ťažby. Od júla sa potom produkcia do konca roka zníži o osem miliónov barelov denne. Od januára 2021 do apríla 2022 by to malo stále predstavovať šesť miliónov barelov. Počiatočná úroveň výroby bola stanovená v októbri 2018; Saudská Arábia a Rusko majú svoju vlastnú začiatočnú úroveň 11 miliónov barelov denne.
Na to, aby ste dokázali predpovedať, že zníženie ťažby o takmer 10 miliónov barelov nezmení globálny pretlak, ak už dopyt klesol o 29 miliónov barelov, nemusíte byť veľmi aritmetický génius. A je nepravdepodobné, že by sa v najbližších mesiacoch mohlo očakávať výrazné zvýšenie dopytu, ktoré by mohlo tento veľký rozdiel uzavrieť. Ceny, ktoré v strednodobom horizonte zostanú nízke, však budú znamenať pokles produkcie v USA. Frackerom určite dôjde dych. Telepolis sa nedávno pýtal, či bude koniec frakovania ohlasovaný.
Je zrejmé, že celé odvetvie frakcie už nemôže vyrábať so ziskom. Napriek racionalizácii a technickým zlepšeniam, ktoré sa uskutočnili najmä od finančnej krízy v roku 2008 a poklesu výroby, sa aj pri najoptimistickejšom odhade všeobecne predpokladá, že frakovanie už nemôže byť ziskové najneskôr pri 28 dolároch. V závislosti od hustoty hornín a produktivity zdroja je potrebných až 80 dolárov za barel.
Už asi dva mesiace je zrejmé, že prakticky všetky frakcie vyrábajú so stratou. Zatiaľ čo produkcia v USA za posledné roky stúpla na nové rekordné úrovne pri každom znížení produkcie zo strany OPEC, koniec stožiaru sa dosiahol v polovici marca s 13,1 miliónmi barelov. Odvtedy to išlo z kopca. Produkcia klesla v prvom aprílovom týždni na 12,4 milióna barelov denne a v druhom týždni na 12,3 milióna barelov denne. Táto hodnota bola naposledy zaregistrovaná minulé leto. A nemusíte byť veštec, aby ste povedali, že vzhľadom na vývoj cien musí v súčasnosti frakčný priemysel šliapnuť na brzdu a nadmerná ponuka sa zmenšuje. Ale aj keby sa mala zastaviť všetka ťažba v USA, súčasný prepad 29 miliónov barelov by nebol pokrytý.
„Je to skvelý čas na nákup ropy“
Situácia pre americký ropný priemysel naozaj nevyzerá dobre. Aj keď sa americký prezident Donald Trump už snaží zachrániť svojich frakujúcich priateľov, cena ropy zostala v utorok dlho v mínuse. Následný kontrakt na ľahkú ropu v USA bol v pondelok večer stále príliš nízky na to, aby bol pre Fracker ziskový. Podľa toho sa barel s dodávkou v júni obchodoval za dobrých 22,30 dolára neskoro v pondelok a za júl okolo 27 dolárov. Uvidí sa, či špekulanti nájdu kupcov týchto zmlúv o mesiac alebo dva.
Skutočnosť, že cena WTI sa mierne posunula do kladného pásma, je okrem iného spôsobená Trumpovým oznámením, že USA chcú doplniť svoje strategické rezervy. Podľa amerického prezidenta sa plánuje nákup až 75 miliónov barelov ropy. To nie je hlúpe rozhodnutie, pretože len ťažko budete môcť kúpiť ropu oveľa lacnejšie. Teraz chce od Kongresu požiadať o potrebné finančné prostriedky, to znamená na hromadenie ďalších dlhov, aby vláda mohla využiť „nízku cenovú bilanciu“ na ropnom trhu. „Je to skvelý čas na nákup ropy,“ uviedol Trump.
Je tiež zrejmé, že ide o slabý pokus Frackera o záchranu, aj keď o tom Trump nehovorí ani slovo. Je mu však tiež jasné, že pri súčasnej úrovni výroby v USA sa tam vyprodukuje 75 miliónov barelov za menej ako týždeň. Problém je teda v najlepšom prípade mierne oneskorený. Podľa správy tlačovej agentúry Bloomberg americké ministerstvo energetiky uvažuje o priamej štátnej pomoci s cieľom minimalizovať bankrot domácich ropných spoločností. Platí sa za ne, aby sa olej udržal v zemi.
Predovšetkým by to bol nový druh bankovej výpomoci zadnými dverami. Pretože je zrejmé, že vzhľadom na tieto ceny ropy sa veľa bánk dostáva do chaosu. V čase, keď cena ropy začiatkom roka 2016 klesla pod 30 dolárov, keď sa Irán vrátil na trh a zvýšila nadprodukciu, došlo k zrušeniu mnohých pracovných miest a k prasknutiu pôžičiek. Celkovo je však dnes prostredie oveľa horšie ako pred štyrmi rokmi.
Teraz je zrejmé, že iba v marci bolo v americkom ropnom sektore zrušených viac ako 50 000 pracovných miest, čo je takmer desatina všetkých pracovných miest. V skutočnosti je ich však zhruba o 15 000 viac, ak súčasťou sú aj pozície v dodávateľských spoločnostiach. Za jeden mesiac bol rast pracovných miest za posledných päť až sedem rokov vymazaný, vysvetľuje riaditeľ konzultačnej spoločnosti BW Research Partnership. Philip Jordan predpokladá, že je to iba začiatok.
Kathy Hipple tiež predpokladá, že výrazne zadlžený priemysel frakovania bude „zdecimovaný“. Analytik z Inštitútu pre energetickú ekonomiku a finančné analýzy (IEEFA) uviedol: „Dôjde k obrovskému finančnému kolapsu, dôjde k mnohým stratám pracovných miest a bankrotom.“ Ohrozené sú najmä malé spoločnosti so slabými financiami. Poukazuje na to, že frakovanie nie je len relatívne drahé, ale jedná sa o večné „koleso investičného škrečka“, do ktorého by spoločnosti museli investovať veľké sumy peňazí do nových vrtov. „Frakčný biznis bol vždy finančne mimoriadne riskantný,“ ale vysoké výnosy, ktoré sú v skutočnosti spojené s rizikom, sa nikdy neuskutočnili, aj keď sa ťažili čoraz väčšie sumy.
Ešte predtým, ako ceny klesli, došlo v texaskej permskej panve, ktorá sa kedysi nazývala „najteplejšou“ oblasťou, k mnohým bankrotom. Je to o polovicu menej ako Nemecko. Podľa právnej firmy Haynes a Boone skrachovalo od roku 2015 215 producentov ropy a zemného plynu a hromadili kopu dlhov vo výške 129 miliárd dolárov. Firemné grafy veľmi jasne ukazujú, ako výrazne vzrástol dlh aj v časoch, keď bola cena ropy pomerne vysoká. Vzhľadom na extrémne nízke ceny sa veľká smrť v priemysle iba začína.
Je však tiež zrejmé, že nielen ropné a plynárenské spoločnosti a banky, ktoré tieto spoločnosti financujú, sa nachádzajú v extrémnych problémoch, ale aj celé krajiny závislé od ceny ropy, ako napríklad Venezuela, môže podľa odborníkov aj ropný gigant Rusko. Udržiavajte po určitú dobu nízku cenu ropy, aj keď jej prvotné náklady sú dobrých 30 dolárov v porovnaní s cenou v Saudskej Arábii iba okolo 17 dolárov. Finanční experti však teraz predpokladajú, že Saudská Arábia potrebuje pre vyvážený rozpočet cenu ropy dobrých 90 dolárov, zatiaľ čo v Rusku by to malo byť iba 42 dolárov. Keď sa cena ropy v roku 2015 prepadla, Saudovia mali rekordný deficit okolo 21% a okolo 100 miliárd.