Pódium Handelsblatt „Bane často znižujú cenu“
Pódium Handelsblatt „Zlato čelí novej fáze rastu“
„Zlato zažije veľkú renesanciu“
Aké sú súčasné argumenty v prospech zlata ako skladovacej zložky?
Bichler: Existujú ďalšie dva body, kvôli ktorým považujeme zlato z dlhodobého hľadiska za zaujímavé. Na rozvíjajúcich sa trhoch rastie. Ak sa pozriete na to, kto požaduje zlato, je to 25 percent Číny a 25 percent Indie. Ak zahrniete ďalšie rozvíjajúce sa trhy, máme okolo 70 percent dopytu. Zlato preto vnímame ako investíciu na rozvíjajúcom sa trhu. Účinok prosperity rozvíjajúcich sa trhov sa preto odráža aj v zlate.
Celkový dopyt po zlate v prvom štvrťroku 2015 bol 1079,3 ton. To znamená, že dopyt klesol v porovnaní s predchádzajúcim rokom iba o necelých 11 ton (Q1'14: 1089,9).
Zdroj: Svetová rada pre zlato
Celosvetový dopyt po šperkoch v prvom štvrťroku 2015 predstavoval 600,8 tony, a teda klesol o tri percentá v porovnaní s predchádzajúcim rokom (Q1'14: 620,2).
Dopyt v technologickom sektore v prvom štvrťroku 2015 bol 80,4 tony, čo je pokles o dve percentá z 81,9 tony v prvom štvrťroku 2014.
Dopyt po zlatých prútoch a minciach klesol v prvom štvrťroku 2015 - na 253,1 tony. Mínus desať percent v porovnaní s rokom 2014 (Q1: 281,5).
Dopyt po zlatých EFT v prvom štvrťroku 2015 bol 25,7 ton. V prvom štvrťroku predchádzajúceho roka bol zaznamenaný odtok 13,5 ton.
Čisté nákupy centrálnych bánk v prvom štvrťroku 2015 dosiahli 119,4 tony. V porovnaní s predchádzajúcim rokom zostala hodnota takmer rovnaká (Q1'14: 119,8).
Dopyt po zlate v investícii v prvom štvrťroku 2015 predstavoval 278,8 ton. To je nárast o štyri percentá v porovnaní s 268 tonami v rovnakom štvrťroku predchádzajúceho roka.
A štvrtý dôvod investovať do drahého kovu?
Bichler: Skutočný úrok, t. J. Nominálny úrok mínus inflácia: Ak je skutočná úroková miera vysoká, potom je neatraktívne investovať do zlata, pretože za zlato nemám žiadny príjem. Súčasná situácia je taká, že máme prakticky nulové úrokové sadzby a inflácia je tiež nízka. Predpokladajme však, že Európska centrálna banka je úspešná a inflácia stúpne na zhruba dve percentá - to je cieľ ECB - potom reálne stratíte dve percentá. Toto je ďalší argument v prospech zlata vo vašom vlastnom portfóliu.
Aký vplyv majú producenti zlata na vývoj cien drahých kovov?
Bichler: Ak sa pozriete späť, je zaujímavé si uvedomiť, že často sú to bane, ktoré udržujú ceny na nízkej úrovni. V 90. rokoch minulého storočia ťažobné spoločnosti prispeli k tomuto obrovskému poklesu na 250 dolárov priamym predajom tisícov ton zlata. Ide to opäť trochu týmto smerom. Minulý rok sa opäť stalo, že bane začali vstupovať do termínových obchodov a znovu predávať časti svojej budúcej produkcie. Bez toho, aby sme venovali pozornosť skutočnosti, že súčasne znižujú súčasnú cenu zlata - čo by nemalo byť v záujme ťažobných spoločností a ich akcionárov. Okrem toho sa výroba v posledných rokoch výrazne rozšírila.
Celkový dopyt po zlate v prvom štvrťroku 2015 bol 1079,3 ton. To znamená, že dopyt klesol v porovnaní s predchádzajúcim rokom iba o necelých 11 ton (Q1'14: 1089,9).
Zdroj: Svetová rada pre zlato
Celosvetový dopyt po šperkoch v prvom štvrťroku 2015 predstavoval 600,8 tony, a teda klesol o tri percentá v porovnaní s predchádzajúcim rokom (Q1'14: 620,2).
Dopyt v technologickom sektore v prvom štvrťroku 2015 bol 80,4 tony, čo je pokles o dve percentá z 81,9 tony v prvom štvrťroku 2014.
Dopyt po zlatých prútoch a minciach klesol v prvom štvrťroku 2015 - na 253,1 tony. Mínus desať percent v porovnaní s rokom 2014 (Q1: 281,5).
Dopyt po zlatých EFT v prvom štvrťroku 2015 bol 25,7 ton. V prvom štvrťroku predchádzajúceho roka bol zaznamenaný odtok 13,5 tony.
Čisté nákupy centrálnych bánk v prvom štvrťroku 2015 dosiahli 119,4 tony. V porovnaní s predchádzajúcim rokom zostala hodnota takmer rovnaká (Q1'14: 119,8).
Dopyt po zlate v investícii v prvom štvrťroku 2015 predstavoval 278,8 ton. To je nárast o štyri percentá v porovnaní s 268 tonami v rovnakom štvrťroku predchádzajúceho roka.
Kto stojí za vyššími rýchlosťami doručovania?
Bichler: Čína je tu jedným z najdôležitejších svetových hráčov. Teraz je to najväčší producent zlata. Všetci etablovaní producenti zlata, ako je Južná Afrika, budú pravdepodobne mínusovať. Zvláštnosťou v Číne je, že sa tam veľa ťaží, ale zlato z Číny nevychádza. Okrem toho sa zlato dováža aj pre čínsky trh. Pokiaľ ide o produkciu, existujú celkové náznaky, že sa rast zníži, pretože bane budú reagovať na zmenené cenové prostredie. Vaši akcionári ich žiadajú, aby sporili. Toto je faktor, ktorý z dlhodobého hľadiska podporuje cenu.
Niektorí priaznivci zlata majú podozrenie, že zo strany centrálnych bánk existuje určitý druh sprisahania, aby sa systematicky zabezpečilo, že cena nezvýši tak, ako by mala vzhľadom na medzinárodný nadbytok likvidity. Je niečo také realistické?
Wrzesniok-Roßbach: Musíme rozlišovať medzi dvoma otázkami. Po prvé, existuje sprisahanie? Nie som zástancom konšpiračných teórií a ani im veľmi neverím. Druhá: Existuje záujem centrálnych bánk o to, aby cena zlata príliš nestúpala? Nemyslím si, že aktívne zasahujú - najmä nie systematicky - aby udržali cenu na nízkej úrovni. Ale v minulosti sme videli, že v komentári zle hovorili o zlate, možno preto, aby odradili ľudí od investovania.
Môžete to vysvetliť podrobnejšie?
Wrzesniok-Roßbach: Nemusí to byť tak, že centrálny bankár to robí sám ... Ak máte pochybnosti, má priateľov vo veľkej americkej investičnej banke, ktorí to robia za neho. Medzi centrálnymi bankami a touto konkrétnou investičnou bankou v USA existujú určité väzby.
Bichler: Môžete veľa čítať na tému sprisahania o cene zlata. Ale tu musíte byť naozaj opatrní - k svetovým konšpiračným teóriám sa dostanete veľmi rýchlo. Beriem veľmi pragmatický pohľad na tému „manipulácie“. Centrálne banky majú koniec koncov vplyv na širokú škálu investičných trhov. Napríklad ECB v súčasnosti nakupuje prostredníctvom európskych centrálnych bánk 60 miliárd cenných papierov mesačne. Je to manipulácia alebo nie? Máme japonskú centrálnu banku, ktorá dokonca nakupuje akcie. Nepovedal by som, že je to sprisahanie, ale centrálne banky sú hlavným hráčom na trhu. Všetko, čo sa stalo za posledných pár rokov, sa veľmi riadilo tým, čo ste urobili. Či už to nazývate týmto vplyvom alebo manipuláciou, je to teraz otvorená otázka.