Praktický sprievodca pre identifikáciu recesie Cristian Paun
Mnoho „optimistov“ od nás veľmi sa snažte akreditovať myšlienku, že sme z recesie a že sme na stúpajúcom svahu. Hľadajú ďalší „špecialisti“ všetky druhy písmen abecedy (V, W, Y), ktoré sa spájajú s krízou cez ktoré prechádzame. Súčasná kríza zneplatnil (a naďalej znehodnocuje) sériu ekonomických teórií ustanovených ako absolútne pravdy, s ktorými zápasia mnohí „špecialisti“ u nás a naďalej kážu s takmer náboženským fanatizmom. (Vytlačené peniaze neprodukujú výrazné zmeny v štruktúre a dynamike spotrebiteľských cien, prirodzené nedokonalosti trhu je možné napraviť včasnými štátnymi zásahmi, spotreba je nevyhnutná pre prosperitu národa atď.). Vedelo to veľmi málo klasické ekonomické teórie (potom prevzali „rakúski“ ekonómovia - www.mises.org), ktorý oplýva príkladmi kríz so správaním podobným tomu, ktoré zažívame dnes.
Môžeme identifikovať vzorec krízového vývoja? Môžeme vopred vedieť, kedy a či bude nasledovať nové obdobie recesie? Existuje vzorec (alebo vzorec) období recesie? Bohužiaľ, veľmi málo ekonómov (vrátane nás) pozná jeho pozoruhodné príspevky Lionel Robbins (1934), Fritz Machlup (1935) alebo novšie Mark Skousen (1990) o identifikácii takéhoto modelu (je nemožné ho dosiahnuť, ak skutočne nepoznáte podstatu a príčiny týchto období recesie). Veľmi málo novokeynesiánov stihli nám vopred povedať, čo má prísť a koľko dramatický a ďalekosiahly bude hospodársky pokles (Vo väčšine prípadov prognóza prišla veľmi neskoro a bolo ťažké jej aj tak uveriť, pretože väčšina „špecialistov“ verila a hovorila opak).
Recesia sa dá ľahko identifikovať, pretože prichádza model, ktorý sa už stal klasickým a zahŕňa nasledujúce fázy vyvolané rozširovaním úveru (vytváranie peňazí z ničoho centrálnymi bankami, peniaze, ktoré nesprávne nahrádzajú kapitál a ktoré):
Fáza I: Úrokové sadzby relatívne klesajú infúziou lacných peňazí ako kapitálu, ktorý trh rýchlo prevezme a zahrnie do rozvoja podnikateľských projektov. Podnikatelia sú optimistickí a do svojich iniciatív vstupujú s mylným dojmom, že sú k dispozícii dostatočné zdroje. Kríza začína v prvom okamihu vytlačenia dodatočného množstva peňazí v porovnaní s tým, čo existuje na trhu.
Fáza II: Krátkodobá úroková sadzba sa začína ešte viac stimulovať procesom úverovej expanzie, na ktorom sa začnú zúčastňovať všetky komerčné banky zapojené do neprirodzeného znásobovania čerstvo vytlačených peňazí centrálnou bankou;
Fáza III: Dlhodobý záujem zažíva tiež výrazný pokles uprostred čoraz optimistickejšieho vnímania rizika, neistoty a budúcnosti všeobecne;
Fáza IV: Trhová cena nástrojov dlhodobého financovania (štátne dlhopisy, podnikové dlhopisy) má tendenciu stúpať, pretože úrok má tendenciu klesať (úrok sa nachádza v diskontnej sadzbe použitej na odhad ceny finančného majetku, ktorá sa rovná sume aktualizované o všetkých budúcich príjmoch generovaných týmito nástrojmi)
Fáza V: Rýchlosť obehu peňazí sa výrazne zvyšuje a stáva sa skutočnou „módou“ požičiavania zdrojov na začatie budúcich projektov s rôznymi časovými horizontmi. Komerčné banky, ktoré sa zaujímajú výlučne o zisk (a sú silne podporované štátom prostredníctvom centrálnych bánk), sa aktívne podieľajú na podpore tohto správania drastickým znižovaním úverových podmienok.
Fáza VI: Ceny na trhoch s akciami sa tiež významne zvyšujú v dôsledku nižších úrokových sadzieb (tj diskontnej sadzby), ale aj ľahkosti, s akou je možné získať potrebné prostriedky na investície na trhoch s akciami, a tiež uľahčujú operácie, ktoré je možné vykonávať vo veľkom meradle. Keď si investori všimnú, ako málo je potrebné vynaložiť úsilie na zarobenie peňazí (neporovnateľne menšie ako úsilie ušetriť zdržaním sa spotreby), čoraz viac zanedbávajú riziko a uprednostňujú varianty s najvyššou možnou návratnosťou (oveľa neistou ako u dlhopisy);
Fáza VII: Ceny nehnuteľností tiež začínajú stúpať. Ľahké a lacné financovanie ponúkané komerčnými bankami sa začína dostávať do menej sofistikovanej kategórie investorov (alebo spotrebiteľov) - tých, ktorí uprednostňujú investície do domov a pozemkov. Investori veria iluzórne v rýchly prosperitu a bez veľkého úsilia sa ponáhľajú viac ako zlatokopi k bezcenným peniazom vytvoreným z ničoho, čo sa ponáhľajú pochovať do čoraz fantastickejších aktív.
Fáza VIII: Ponuka finančných cenných papierov na trhu sa významne zvyšuje z dôvodu všeobecného optimizmu, ale aj rozsahu projektov, do ktorých sú všetci zapojení (bez toho, aby mali skutočne finančné zdroje pre všetkých). Je to maximálne obdobie z hľadiska ekonomického rastu, falošne vyvolané veľmi zvráteným a veľmi málo kritizovaným počiatočným opatrením - TLAČ PENIAZU ŠTÁTOM V NEPREDSTAVITEĽNÝCH MNOŽSTVÁCH (prvá etapa), KTORÉ JE POTOM ROZMYSLENÉ NAJVÄČŠÍM ŽELANÍM DO OBCHODNÝCH BÁNK (druhá etapa). Na pozadí tejto narastajúcej a naliehavejšej ponuky cenných papierov začínajú úrokové sadzby vykazovať prvé náznaky stagnácie (aj mierneho zvýšenia), bez toho, aby to ovplyvnilo predbežný všeobecný optimizmus.
Fáza IX: Cena prírodných zdrojov začína stúpať (napriek neokeynesiánskym teóriám, ktoré nám hovoria, aké strnulé sú ceny v meniacich sa ekonomických podmienkach). Tento mierny nárast stále uniká pozornosti investorov a nevysiela dostatočne jasnú správu o tom, čo sa stane čoskoro.
Fáza X: Cena pôvodných výrobných faktorov sa začína čoraz viac zvyšovať (práca je čoraz vzácnejšia a nákladnejšia, pretože nepostačuje na dokončenie všetkých pôvodne pokročilých projektov; prírodných zdrojov je čoraz vzácnejšie a je ich ťažké zaobstarať v primeranom čase. ). Podnikatelia, ktorí sa zúfalo snažia dokončiť čo najskôr to, čo začali, ale napriek tomu ich financujú komerčné banky bez prílišných obmedzení alebo nákladov, dražia dostupné množstvá z výrobných faktorov bez toho, aby príliš zdôrazňovali cenu. Rastúce ceny práce a surovín radikálne ovplyvňujú pôvodný rozpočet projektu.
Fáza XI: Spotrebiteľské ceny začínajú postupne a čoraz rýchlejšie stúpať. Rast ceny spotrebného tovaru je odôvodnený zvyšujúcimi sa príjmami dostupnými na úrovni operátorov na trhu (zvyšovanie miezd, zvyšovanie ziskov), ale tiež spomalením výroby nového spotrebného tovaru a služieb (dostupné zdroje sú stále k dispozícii). zriedkavejšie, dokončenie spotrebného tovaru pre konečného spotrebiteľa trvá dlhšie). Ilúziu prosperity možno vidieť aj v ľahkosti vyberania peňazí z vrecka na spotrebný tovar.
Fáza XII: Výrazné zvýšenie ziskovosti v odvetviach bližšie k spotrebe (supermarkety, obchodné domy, distribučné spoločnosti). Získavajú oveľa vyššiu ziskovosť ako vzdialenejšie odvetvia spotreby (tie, ktoré vyrábajú výrobné prostriedky, podzostavy, komponenty, vybavenie).
Fáza XIII: Úrokové sadzby začínajú významne stúpať, pretože finančné zdroje (vrátane tlačených) začínajú byť nedostatočné na to, aby podporili úspešné dokončenie všetkých začatých projektov. Tí, ktorí majú prebiehajúce projekty (ešte nie sú ukončené), sa stanú zúfalými z finančných zdrojov a budú ochotní okamžite zaplatiť, čo len chcú. Poskytovatelia úverov navyše nebudú schopní udržiavať rovnakú úrokovú sadzbu, pretože si všimnú zvýšenie cien spotrebného tovaru (a investičného majetku) na trhu. Je potrebné odhadnúť zvýšenie inflačnej prémie, ktorá je povinne úroková.
Fáza XIV: Prvé významné straty sa vyskytujú na úrovni vzdialenejších spotrebiteľských spoločností (tých, ktoré vyrábajú podzostavy, komponenty, vybavenie). Tieto straty veľmi skoro spôsobia zatvorenie podniku, predaj majetku. Priamym dôsledkom týchto zlyhaní, ktoré sa začnú objavovať, je nezamestnanosť, strach, strach, panika. Cena investičného majetku navyše výrazne klesá. Od tejto chvíle je zrejmé, že v systéme existuje zásadný problém a trh vstupuje do strmého klesania (veľmi frustrujúce najmä pre tých najoptimistickejších, ktorí si počas boomu také niečo len ťažko predstavovali).