Ruská hospodárska politika Očakávajú sa komplexné reformy

Scenáre ruskej hospodárskej politiky

7. mája začne prezident Putin svoje nové šesťročné funkčné obdobie. Zostane predseda vlády Medvedev vo funkcii? Aký dlhý bude čas pred zostavením novej vlády? Akú hospodársku politiku bude vykonávať? Existuje šanca, že komplexné reformy sa uskutočnia rýchlo, ako to navrhol najmä bývalý minister financií Alexej Kudrin?

Ruským pozorovateľom v blízkej budúcnosti nedôjde materiál na špekulácie a prognózy. V súvislosti s prezidentskými voľbami v polovici marca bolo zverejnených niekoľko scenárov. Odborníci často počítajú s tým, že aj po znovuzvolení prezidenta Putina Putinove sľuby o reforme vo veľkej miere zostanú. Ich realizácia bude pravdepodobne ešte dlho trvať.

Pozreli sme sa bližšie na to, čo o vyhliadkach ruskej hospodárskej politiky hovoria Tatiana Evdokimova (Nordea-Bank), Andreas Schwabe (Raiffeisenbank International) a profesor Yakov Mirkin (Ústav pre svetovú ekonomiku a medzinárodné vzťahy Ruskej akadémie vied, IMEMO). Nikto z nich neverí v rýchle reformy.

Financial Times: Kudrin prichádza - Medvedev zostáva

Financial Times 2. mája však vzbudili nádej v reformnú politiku novej vlády. Oznámila hlasy vlády, že prezident Putin pravdepodobne chce prijať Alexeja Kudrina do novej prezidentskej administratívy ako akéhosi „predstaviteľa prezidenta pre medzinárodnú hospodársku spoluprácu“. Dmitrij Medvedev by zostal predsedom vlády, ale jeho právomoci v hospodárskej politike by boli obmedzené v prospech Kudrina.

Financial Times citujú vyhlásenie profesora Evgenyho Gontmakhera, zástupcu riaditeľa IMEMO. Ak by sa Kudrin stal členom prezidentskej správy alebo vlády, bolo by to znamením, že boli dohodnuté „určité“ zmeny v ruskej politike vrátane zahraničnej politiky.

Stefan Meister: Rastúce ceny ropy a úspešná hospodárska politika zaisťujú Putinovu moc a oslabujú schopnosť Západu ovplyvňovať

DR. Stefan Meister, ruský expert v Nemeckej spoločnosti pre zahraničnú politiku, neočakáva, že prezident Putin prejaví v nasledujúcich šiestich rokoch väčšiu ochotu ku kompromisu a že sa zvýši schopnosť Západu ovplyvňovať ruskú politiku. V článku v „DGAPkompakt“ („V eskalačnej špirále - Rusko a Západ po voľbách“) píše:

„Nová ekonomická voľnosť - vytvorená v dôsledku rastúcich cien ropy - a úspešná makroekonomická politika zabezpečia Putinovu moc na nasledujúce roky.

V rebríčku Svetovej banky „Doing Business“ sa Rusko v rokoch 2010 až 2017 zvýšilo zo 124. na 35. miesto. Okrem prostriedkov na vojenskú modernizáciu teraz zostávajú nejaké peniaze aj na sociálne dávky.

Nízka inflácia, ako aj stabilizácia bánk dosiahnutá v posledných rokoch a odstraňovanie byrokratických prekážok umožňujú preorientovať motor rastu smerom dovnútra. Stavebný rozmach bytov a infraštruktúry, ako aj podpora sektoru služieb by mali znížiť predchádzajúcu závislosť od sektoru surovín.

Všetky tieto faktory posilňujú nového starého prezidenta. To neznamená nič dobré pre vplyv Západu a ochotu Vladimíra Putina robiť kompromisy v nasledujúcich šiestich rokoch. ““

Evdokimova: Neistota ohľadne programu hospodárskej politiky zaváži

Tatiana Evdokimová, hlavná ekonómka Ruska v banke Nordea Bank, sa v nedávno zverejnenom „Ekonomickom výhľade“ banky vyjadrila k ruskej hospodárskej politike a vyhliadkam na ekonomické reformy. Dáva malú nádej, že nová vláda rýchlo prijme reformy.

Evodokimova označuje nové americké sankcie za hlavnú príčinu neistoty, ktorá v súčasnosti ovplyvňuje ruskú ekonomiku. Okrem vonkajšieho tlaku zo strany sankcií a geopolitického napätia (sýrsky konflikt, atentát na Skripaľa) by v budúcom prezidentovom funkčnom období prezidenta chýbala nejasnosť v agende hospodárskej politiky.

V centre záujmu je teraz zloženie novej vlády, ktorá má byť zostavená v máji. Potom sa však neistota v ekonomike iba mierne zníži. Postoj „počkajte a uvidíte, čo príde“ bude v ekonomike pokračovať až do vydania nového vládneho programu. Bohužiaľ nebol stanovený žiadny oficiálny dátum.

Evdokimová sa domnieva, že tieto faktory obmedzujú rastový potenciál ruskej ekonomiky na „nevýraznú“ mieru 1,5 percenta alebo menej. Bránili rastu, ktorý je viac zameraný na investície. Ďalšia izolácia Ruska od globálnej ekonomiky a obmedzenia dovozu technológií by znížili jeho rastový potenciál. Cieľ priblížiť rast ruskej ekonomiky k rastu svetovej ekonomiky (okolo 4 percent) sa vzhľadom na najnovší vývoj javí ako oveľa menej realistický.

Evdokimova znížila prognózu rastu ruskej ekonomiky v roku 2018 z 1,8 percenta na 1,2 percenta (informovala Ostexperte.de).

Pochvala za ruskú menovú a finančnú politiku

Hlavný ekonóm spoločnosti Nordea však usudzuje, že snahy ruskej centrálnej banky a ministerstva financií o zlepšenie menovej a finančnej politiky sú úspešné. V apríli boli podrobení „záťažovému testu“ z dôvodu extrémnej volatility trhov.

Vďaka zvýšenej dôveryhodnosti centrálnej banky bolo možné zjavne obmedziť negatívne dôsledky fluktuácií trhu. Aj napriek aprílovej devalvácii rubľa existuje veľká šanca, že sa rast spotrebiteľských cien na konci roka udrží blízko cieľovej hodnoty 4 percent. Menová politika teraz úplne závisí od geopolitického vývoja. Ak by medzinárodné napätie ustúpilo, vytvoril by sa priestor na ďalšie zníženie sadzieb do konca roka najmenej o 0,25 percentuálneho bodu.

Podľa Evdokimovej sa vďaka rozpočtovým pravidlám zavedeným v roku 2016 podarilo ruskej finančnej politike zvýšiť ruské menové rezervy o 27 miliárd dolárov. To pomohlo Rusku v súčasnej kríze. Nákup zahraničných mien bude pokračovať, keď sa trhy upokoja.

Raiffeisenbank International o scenároch ruskej hospodárskej politiky

Začiatkom apríla Andreas Schwabe, expert na východnú Európu v Raiffeisenbank International vo Viedni, predstavil „Moskauer Deutsche Zeitung“, ktorým by sa mala ruská hospodárska politika riadiť po znovuzvolení prezidenta Putina. S pravdepodobnosťou okolo 60 percent Schwabe očakáva „dosť málo zmien“ v hospodárskej politike. Prisudzuje „jasný kurz reforiem“ len s pravdepodobnosťou okolo 15 percent.

Schwabeov základný scenár: „Skôr niekoľko zmien“

Ministerstvo financií pokračuje v šetrení, rozpočtový deficit dosiahne v najbližších rokoch „čiernu nulu“.
Centrálna banka iba pomaly znižuje kľúčové úrokové sadzby na úroveň medzi šiestimi a siedmimi percentami.
Reformy sú obmedzené na nevyhnutné minimum - napríklad úprava dôchodkového veku. Malo by dôjsť iba k niekoľkým privatizáciám, vplyv štátu a štátnych korporácií na ekonomiku by mal zostať veľmi vysoký.

Podľa Andreasa Schwabeho by sa tomuto scenáru hodili strednodobé miery rastu blízke súčasnej úrovni jedného až dvoch percent ročne.

Je možný ešte väčší štát a izolacionizmus

S 25-percentnou pravdepodobnosťou Schwabe považuje za možný „zintenzívnený vývoj smerom k ekonomike, ktorej ešte viac dominuje štát a monopoly, a pokračujúci trend izolacionizmu“. To by mohlo ešte viac prehĺbiť stagnačné tendencie ruskej ekonomiky.

Významné reformy nepravdepodobné

S pravdepodobnosťou iba 15 percent Schwabe očakáva, že po voľbách dôjde k „jasnému reformnému kurzu“, napríklad s privatizáciou, znížením byrokracie a silnejším bojom proti monopolom.

Prečo Schwabe považuje reformy za nepravdepodobné:

Stretli by ste sa s jasným odporom, „pretože profitéri súčasného ekonomického systému by museli rátať so stratami“.
Spoločenským ťažkostiam a prepúšťaniu by bolo ťažké sa vyhnúť.
Vyššia ekonomická dynamika (rast okolo troch percent) by sa prejavila len pomaly po minime jedného až dvoch rokov.

Schwabe však reformy úplne nevylučuje. „Dobrý Putinov výkon by mohol Kremľu dodať potrebnú dôveru v reformu,“ uviedol.

Profesor Mirkin sa domnieva, že priebeh liberalizácie je ešte menej pravdepodobný

Na záver prednášky v „Medzinárodnom centre pre pokročilý a komparatívny výskum EÚ-Rusko-NIS“ (ICEUR) vo Viedni 22. marca uviedol profesor Yakkov Mirkin (vedúci Inštitútu pre medzinárodné kapitálové trhy Moskovského inštitútu pre svetovú ekonomiku a medzinárodné vzťahy, IMEMO) ) Krátko po znovuzvolení prezidenta Putina aj scenáre budúceho vývoja hospodárskej politiky. Sú podobné z pohľadu Andreasa Schwabeho.

Mirkin odhaduje pravdepodobnosť náhleho obratu hospodárskej politiky smerom k hospodárskej liberalizácii, ktorá stimuluje ekonomiku všetkými vhodnými nástrojmi, iba na 5 až 10 percent.

Svoj najpravdepodobnejší scenár nazýva „zmrazenou ekonomikou“ (pravdepodobnosť 50 až 55 percent). Popisuje to ako stagnujúcu, „napoly uzavretú“ ekonomiku so starnúcimi technológiami.

Mirkin tiež považuje vývoj podobný španielskej ekonomike na konci 50. a začiatkom 60. rokov za pravdepodobnejší ako priebeh liberalizácie (nazýva ho „riadený chlad“; 30 až 35 percentná pravdepodobnosť). Za pravdepodobnejší (10 až 15 percent) považuje vývojový scenár „tsunami“, pri ktorom sa štátny podiel na hrubom domácom produkte po silnom vnútornom alebo vonkajšom šoku zvýši na viac ako 85 percent (5 až 10 percent).