Suroviny Keď sa zrno stane nedostupným - Handelsblatt
Bez fondov Hegde trhu niečo chýba, tvrdí profesor poľnohospodárskej politiky Michael Schmitz. Nezmysel, hovorí šéf Foodwatch Thilo Bode, špekulanti spôsobujú hlad. Spor o obchodovanie na komoditných trhoch.
V tejto súvislosti mimovládne organizácie ako Foodwatch opakovane varujú pred nadmernými špekuláciami kapitálových investorov, pretože by to spôsobilo raketové zvýšenie cien a prehĺbenie problému hladu vo svete. „Obvinenie z toho, že komoditné indexové fondy zvyšujú ceny poľnohospodárskych produktov, je nesprávne,“ hovorí Bernhard Scherer, profesor financií na Edhec Business School a hlavný investičný stratég spoločnosti FTC Capital. Je správne, že výrobcovia predávajú suroviny do indexových fondov podľa dohody, a zbavujú sa tak rizika skladovania. Výrobcovia by potom mohli financovať väčšie zásoby a trh by bol menej volatilný.
Predmety článku
Čo sa stalo o 1 000 eur za desať rokov
Nemecký akciový index (Dax)
Zmena za desať rokov: +88,8 percent (bez dividend)
Čo by sa stalo s 1 000 eurami: 1 888 eur
Dow Jones
Zmena za desať rokov (v eurách): +52,7 percenta
Čo by sa stalo s 1 000 eurami: 1 527 eur
EuroStoxx 50
Zmena za desať rokov (v eurách): +31,3 percenta
Čo by sa stalo s 1 000 eurami: 1 333 eur
Nikkei
Zmena za desať rokov (v eurách): +10,1 percenta
Čo by sa stalo s 1 000 eurami: 1101 eur
Čínske akcie (index Shanghai B)
Zmena za desať rokov (v eurách): +10,3 percenta
Čo by sa stalo s 1 000 eurami: 1 103 eur
Rozvíjajúce sa trhy MSCI
Zmena za desať rokov (v eurách): +228 percent
Čo by sa stalo s 1 000 eurami: 3 285 eur
Zmena za desať rokov (v eurách): +314 percent
Čo by sa stalo s 1 000 eurami: 4 142 eur
striebro
Zmena za desať rokov (v eurách): +428 percent
Čo by sa stalo s 1 000 eurami: 5 275 eur
Zmena za desať rokov (v eurách): +221 percent
Čo by sa stalo s 1 000 eurami: 3 205 eur
pšenica
Zmena za desať rokov (v eurách): +92 percent
Čo by sa stalo s 1 000 eurami: 1 916 eur
káva
Zmena za desať rokov (v eurách): +151 percent
Čo by sa stalo s 1 000 eurami: 2 509 eur
Štátne dlhopisy (Rexp)
Zmena za desať rokov (v eurách): +67 percent
Čo by sa stalo s 1 000 eurami: 1 666 eur
Korporátne dlhopisy (Citigroup World BIG Corporate Index)
Zmena za desať rokov (v eurách): +56 percent
Čo by sa stalo s 1 000 eurami: 1 559 eur
Sporiaca kniha
Čo by sa stalo s 1 000 eurami: 1 095,90 eura *
* pri priemernej ročnej úrokovej sadzbe 0,92 percenta (základný úrok z úspor)
Peniaze cez noc
Čo by sa stalo s 1 000 eurami: 1 209 eur *
* pri priemernej ročnej úrokovej sadzbe 1,92 percenta
Viazaný vklad
Čo by sa stalo s 1 000 eurami: 1 266 eur *
* pri priemernej ročnej úrokovej sadzbe 2,39 percenta
Indexový fond preto ponúka druh poistenia, za ktoré dostáva od výrobcu poistné. „Čím viac indexových fondov je na trhu, tým nižšie je poistné, ktoré možno od výrobcu požadovať,“ uviedol Scherer. To je pozitívne: takzvaní špekulanti zabezpečujú urgentne potrebný prevod rizika a likviditu. Názor, že dopyt na termínových burzách má dopad aj na hotovostný trh, je tiež nesprávny. Po vypršaní platnosti štandardizovaného futures kontraktu sa rastúce a klesajúce kontrakty (označované ako „dlhé“ a „krátke“ pozície) navzájom neutralizujú a už neexistuje dopyt po zrnku. „V akademickej literatúre nie sú dôkazy o tom, že špekulatívne kapitálové toky majú kauzálny vplyv na ceny,“ tvrdí Scherer.
Nemenej človek ako bývalý americký prezident Bill Clinton vyšiel ako zástanca búrz s derivátmi a termínovými obchodmi: „Ak poľnohospodári nebudú mať možnosť využiť termínové burzy na zabezpečenie proti cenovým výkyvom, mohli by naraziť na problémy, ktoré ohrozujú ich existenciu.“ Žiada však jasné pravidlá pre hráčov na termínových burzách. Na základe týchto skutočností sa Svetová banka v posledných rokoch pokúsila zaviesť výmeny poľnohospodárskych termínových obchodov v niektorých afrických krajinách.
Šesť faktov o komoditných trhoch
Veľa spotreby.
Svetová populácia rastie a rastie. Prognózy predpokladajú, že do roku 2100 bude na zemi žiť viac ako desať miliárd ľudí.
. a malá ponuka
Komodity ako ropa a zlato nie sú nekonečné, a preto sa dražia, keď dôjde k ich obmedzeniu.
13 percent
je v súčasnosti čínskym podielom na globálnej ekonomike. Ľudová republika, ktorá má hlad po surovinách, je na dobrej ceste k tomu, aby sa stala najväčšou obchodujúcou krajinou na svete.
40 percent
svetovej produkcie medi, zinku a hliníka spotrebujú Číňania.
O 30 percent viac
Podľa indexu cien potravín OSN naše náklady na potraviny stoja v priemere na celom svete ako pred tromi rokmi.
Celková návratnosť 465 percent
investori mohli vstupovať do zlatých baní s akciami od roku 2002.
Pre nedávny prudký rast cien obilia je rozhodujúce, že poľnohospodári v USA nedávno trpeli najhorším suchom od roku 1956 a že aj odvetvie poľnohospodárstva v Argentíne a Rusku zažilo ničivé sucho. To všetko nakoniec viedlo k obrovským stratám plodín. Cena kukurice na obchodnej burze v Chicagu (CME) vzrástla na rekordnú úroveň takmer 850 centov za bušl, v máji sa obchodovala mierne nad 500 centov za bušl. „Ponuka kukurice v USA pravdepodobne klesne na najnižšiu úroveň za posledných deväť rokov tejto sezóny,“ tvrdia odhady úrody amerického ministerstva poľnohospodárstva (USDA). Aby sa zabránilo ďalšiemu rastu cien, odborníci už požiadali vládu USA, aby umožnila tok úrody kukurice určenej na výrobu etanolu do produkcie potravín.
Pred niekoľkými rokmi to investičná legenda Warren Buffett označila za chybu, keď sa pri výrobe biopalív používalo obilie a olejniny. Dobrá americká kukurica je príliš dobrá na to, aby sa dala spáliť v cisternách. Teraz Peter Brabeck, predseda potravinárskej spoločnosti Nestlé, vyzval politikov, aby prehodnotili. „Náš problém spočíva v tom, že asi polovica produkcie kukurice v USA a 60 percent produkcie repky európskej ide do odvetvia biopalív,“ varoval Brabeck.
Surovín vo všeobecnosti ubúda, pretože dopyt bude pravdepodobne naďalej rásť. „Spolu s nízkou cenovou elasticitou ponuky a dopytu budeme musieť žiť s rastúcimi a nestálymi cenami,“ tvrdí vedec Edhec Scherer. Okrem toho, hovorí Hans-Jürgen Klisch zo spoločnosti Raymond James & Associates, je možné globálnu poľnohospodársku pôdu ťažko udržateľne rozšíriť a je pravdepodobné, že sa v budúcnosti zmenší.
Nemecké zásoby ropy
Aké veľké sú nemecké ropné rezervy?
Spolu 21 miliónov ton. Desať miliónov z nich sú hotové výrobky ako benzín, nafta a vykurovací olej. Zvyšok predstavuje ropa. Množstvo je dostatočné na dodanie do Nemecka po dobu najmenej 90 dní v prípade úplného zlyhania dodávky. Za správu zodpovedá Asociácia pre skladovanie ropy. Verejná spoločnosť je podriadená ministerstvu hospodárstva.
Kde sú uložené rezervy?
Benzín a ďalšie hotové výrobky sa skladujú na 160 miestach po celom Nemecku. Asociácia na skladovanie ropy si na tento účel prenajala farmy s nádržami od veľkých ropných spoločností. Surová ropa je uložená v podzemných dutinách, väčšinou v bývalých soľných kupolách. 60 percent patrí združeniu, zvyšok je tiež prenajatý.
Kto financuje združenie na skladovanie ropy?
Približne 120 členov. Rafinérie a obchodníci s ropou musia platiť povinný odvod, ktorým sa združenie financuje so svojimi 70 zamestnancami v prevádzkach v Hamburgu a Bremerhavene. Väčšina peňazí pochádza od veľkých rafinérií, ako sú BP, Shell a Esso.
Ako sa ropa uvádza na trh?
Asociácia pôvodne ponúka ropu svojim členom, ktorí majú prednostné právo. To, čo sa z nich neberie, končí na voľnom trhu. 4,2 milióna barelov, ktoré sú teraz vydané, sa bude ponúkať v štyroch tranžiach. Cena je založená na cenách príslušného svetového trhu.
Z predaja sa stáva stratový podnik?
Č. Od svojho založenia v roku 1978 - v tom čase v reakcii na druhú ropnú krízu - malo združenie mnohoročné príležitosti zásobiť sa na trhu za priaznivých podmienok. Na konci 90. rokov bol barel niekedy k dispozícii za menej ako desať dolárov, dnes je to desaťkrát viac.
Ako často sa čerpali rezervy?
Premiéru mala v roku 1990, keď sa obavy z prekážok v dodávkach vyhli útoku Iraku na Kuvajt bohatý na ropu. Trvalo 15 rokov, kým sa rezervy využili druhýkrát. V roku 2005 hurikán Katrina v Mexickom zálive zastavil ťažbu ropy. V tom čase Nemecko ponúklo 500 000 ton, aby sa zabránilo prekážkam. Posledné zásoby ropy boli uvoľnené v roku 2011 kvôli líbyjskej vojne a zlyhaniu ťažby ropy v krajine.
„Zraniteľnosť globálneho poľnohospodárskeho systému sa zvýšila míľovými krokmi,“ hovorí Detlef Schön, riadiaci partner hamburskej spoločnosti Aquila Capital Green Assets GmbH. Okrem zvyšujúceho sa počtu obyvateľov je to spôsobené nedostatkom poľnohospodárskej pôdy a poklesom dodávok vody. „Čas zaplavenia obilia sa skončil,“ tvrdí poľnohospodársky ekonóm. Efektívnejšie poľnohospodárstvo a využívanie „zelenej genetickej technológie“ sú v budúcnosti nevyhnutné. Súčasná situácia si však vyžaduje aj prehodnotenie budúcich stravovacích návykov. V strednodobom horizonte si ľudstvo pravdepodobne nebude môcť dovoliť konkurovať prežúvavcom o čoraz vzácnejšie a drahšie zrno. „Bude sa musieť vrátiť k vegetariánskejšej strave,“ predpovedá Schön.