Turecká líra bojuje za stabilizáciu
Turecko v súčasnosti prežíva ťažké obdobia. Z ekonomického hľadiska to bolo zrejmé najmä v priebehu tureckej líry v minulom roku. To sa v poslednom štvrťroku voči doláru znehodnotilo o 17 percent a ku koncu januára dosiahol 3,8767 líra za dolár, čo je najnižšia úroveň v histórii.
Potom však došlo k jasnému obratu tohto pohybu, až sa nakoniec za dolár platilo iba 3,5709 líry, aj keď sa teraz opäť obchoduje za takmer 3,70 líry. To ukazuje dve veci: krátkodobý, strmý trend devalvácie bol aspoň na chvíľu prerušený, ale volatilita pokračuje.
Zobraziť celý obsah v pôvodnom príspevku
Oboje možno vysledovať späť k politike tureckej centrálnej banky. Prostredníctvom opatrení, ako sú vyššie požiadavky na povinné minimálne rezervy pre komerčné banky v januári, sa jej spočiatku podarilo spomaliť trend devalvácie po tom, čo zvyšovanie úrokových sadzieb pôvodne nedosiahlo požadovaný výsledok.
Výrazné zvýšenie ich prognózy inflácie zo 6,5 na 8 percent prispelo k tomu, že medzinárodní investori začali viac veriť v prísnejší kurz. V neposlednom rade preto, že sa trochu zmiernil tlak zo strany vlády, ktorá sa zamerala skôr na znižovanie úrokových sadzieb na podporu rastu.
Kuriózne je tiež povzbudenie k zníženiu úverového ratingu tureckých štátnych dlhopisov ratingovou agentúrou Fitch na úroveň nevyžiadaných dlhopisov: odstránila by sa tým podľa neho vtedajšia neistota na trhu. Zároveň sa zlepšila vonkajšia ekonomická situácia, okrem iného sa v januári výrazne znížil deficit bežného účtu.
Od úľavy po obnovenú neistotu
V nasledujúcich týždňoch turecká centrálna banka prijala ďalšie neortodoxné opatrenia na stabilizáciu líry. Umožnil tureckým spoločnostiam splácať vývozné úvery v miere nižšej ako trhová cena v lírach. Týmto obetovala príležitosť zvýšiť svoje menové rezervy a musela akceptovať pokles na najnižšiu úroveň od augusta 2012. Na druhej strane znížila dopyt po dolári, a tým znížila tlak na domácu menu.
Ale už dobrých desať dní investori opäť nadobúdajú neistotu, či je centrálna banka skutočne na prísnejšom kurze. Spustili to vyhlásenia podpredsedu vlády Nurettina Canikliho, že prijaté stabilizačné opatrenia majú dočasný charakter. Keď centrálna banka koncom februára prekvapivo kúpila štátne dlhopisy, viedlo to k ďalšej neistote.
Zatiaľ čo niektorí pozorovatelia to vnímali iba ako predvídanie konca niektorých splatností, iní to interpretujú ako uvoľnenejší postoj v menovej politike, ako sa predpokladalo. Centrálna banka sa snaží znižovať dlhodobé úrokové sadzby a udržiavať krátkodobo vysoké, uviedol pre agentúru Bloomberg stratég Kiran Kowshik, stratég spoločnosti Unicredit. Podporuje to aj skutočnosť, že centrálna banka udržala kľúčovú úrokovú sadzbu v januári prekvapivo konštantnú a jednodňovú sadzbu zvýšila iba mierne. Uvidí sa, či centrálna banka uspeje v tomto vyvážení.
Účastníci trhu sa v súčasnosti zaoberajú aj výsledkom referenda o ústavných reformách, ktoré majú dať prezidentovi Erdoganovi ďalšie zvýšenie právomocí. Z technického hľadiska sa však situácia v súčasnosti opäť zhoršila, pokiaľ hrozí, že líra prelomí krátkodobý klesajúci trend voči doláru.