Účinky brexitu sa už začínajú prejavovať
Posledná hodina
10:21 - Vojna na hraniciach s Rumunskom?! Mohlo by sa to začať čoskoro: Musíme prevziať kontrolu nad územím
10:05 - Bývalý predseda vlády, bezprecedentný útok na Iohannisa: Stál ako ozdobný fikus
09:55 - Americkí vojaci pôjdu do vojny v kostýmoch Iron-Mana?
09:40 - Zvrat situácie! Rareș Bogdan, dôležité oznámenie týkajúce sa budúcej vlády: Mám mimoriadne dôležité postavenie
09:27 - Neuveriteľné hlasovanie vo francúzskom Senáte. Poslanci hlasovali za dvojnásobnú otcovskú dovolenku
09:15 - Rozhodnutie bolo zverejnené v Úradnom vestníku. Nové pravidlá začínajú dnes, 14. novembra
09:05 - Noc múzeí 2020. Podujatie 14. novembra nebude zrušené. Organizátori sľubujú online podujatia
08:48 - Pravoslávny kalendár 2020. Tradície opustenia storočia! Je to povinné pred pôstom
„Rast v USA, Európe a Číne je veľmi sklamaním, čo naznačuje index ekonomického prekvapenia Citi, hoci USA sa v posledných týždňoch zlepšili, čo z krátkodobého a strednodobého hľadiska znižuje riziko recesie. Po dobrom začiatku roka vykazuje rast v Japonsku výrazné známky spomalenia od začiatku júna. V priebehu dvoch týždňov klesol index japonského ekonomického prekvapenia z ročného maxima zo 76,8 na 40. Nejistota ohľadom dôsledkov brexitu bude určite vplývať na obchodnú dôveru a strednodobé investície, ktoré by mohli urýchliť hospodársky pokles, prinajmenšom pre Európu, “uviedol Dembik.
Centrálne banky sú pripravené na všetko
Celková perspektíva: ukazovatele ukazujú spomalenie rastu
Rast v USA, Európe a Číne je veľmi sklamaním, čo naznačuje index ekonomického prekvapenia Citi, hoci USA sa v posledných týždňoch zlepšili, čo z krátkodobého a strednodobého hľadiska znižuje riziko recesie. Po dobrom začiatku roka vykazuje rast v Japonsku výrazné známky spomalenia od začiatku júna. V priebehu dvoch týždňov klesol index japonského ekonomického prekvapenia z ročného maxima zo 76,8 na 40. Nejistota ohľadom dôsledkov brexitu bude určite vplývať na obchodnú dôveru a strednodobé investície, ktoré by mohli hospodársky pokles, prinajmenšom pre Európu.
Negatívny trend vo výrobnom sektore potvrdzuje riziko globálneho spomalenia. Index PMI pre globálnu produkciu je v máji na kritickej úrovni 50 a očakáva sa, že v nadchádzajúcich mesiacoch poklesne. V dôsledku oslabenia hospodárskej činnosti v rozvinutých krajinách a štrukturálnych výziev v rozvíjajúcich sa krajinách sa oficiálne ciele globálneho rastu určite nepodarí splniť. Je možné, že do konca tretieho štvrťroka MMF negatívne prehodnotí svoju celkovú prognózu rastu, ktorá sa v súčasnosti pohybuje medzi 3,1% a 3,2% (pri prvom odhade 3,4%). Súčasná úroveň globálneho rastu zostáva pod priemerným ročným rastom 3,46% v období rokov 2000 - 2007. V USA sa markit PMI pre produkciu v júni zotavil na 51,4, ale trend zostáva krehký od začiatku roka.
USA: Fed je v pohotovostnom režime v júli
Západná Európa: vysoké riziko spomalenia v nasledujúcich štvrťrokoch
Brexit bol šokom pre obrovský rozdiel medzi očakávaniami trhu a oficiálnym výsledkom referenda v Spojenom kráľovstve. Aj keď je ešte príliš skoro na posúdenie presných ekonomických dôsledkov brexitu, je možné, že neistota okolo prebiehajúceho politického procesu začne mať negatívny vplyv na investície a rast v Európe. Publikácia správ o službách vo Veľkej Británii a správach týkajúcich sa zloženého indexu PMI z 5. júla poskytne predstavu o podnikateľskom sentimente po rozhodnutí opustiť EÚ. Budeme si však musieť počkať do polovice júla, aby sme jasnejšie vedeli, aká je obchodná reakcia vo Veľkej Británii, keď bude zverejnených niekoľko správ sledujúcich obchodnú činnosť a zvažujúcich náborový proces. V prípade vysokej volatility trhu sú Bank of England a ECB pripravené zasiahnuť a zabezpečiť tak väčšiu likviditu na trhu. Vzhľadom na výnosovú prémiu v eurozóne a finančnú situáciu Spojeného kráľovstva zatiaľ nie je potrebné, aby Bank of England/ECB reagovali na mimoriadne situácie. Z nášho pohľadu je brexit skôr politickým pádom ako ekonomickým a finančným kolapsom.
Už pred brexitom sa v Európe začalo hospodárske spomalenie. Teraz sa to bude iba zrýchľovať. Hlavný indikátor rastu CEPR EuroCOIN naznačuje výrazné spomalenie eurozóny v nasledujúcich štvrťrokoch. Strategickou chybou eurozóny je prílišné spoliehanie sa na menovú politiku a zanedbávanie využívania fiškálnej politiky. Klesajúce úrokové sadzby sú historickou príležitosťou na investovanie, najmä do infraštruktúry a nových technológií. V prípade Nemecka, jedinej krajiny so zdravými verejnými financiami, je 80% dlhopisu v negatívnych výnosoch. Krajina si však na investovanie nepožičiava. V septembri ECB preskúma rámec menovej politiky, najmä pokiaľ ide o akvizície spoločností, ktorá sa začala 8. júna, a to v celkovej hodnote 5 miliárd EUR mesačne. Pripraví to pôdu pre nový strednodobý relax.
APAC: Japonské voľby a devalvácia čínskeho jüanu
CEE - Rusko: Nízka inflácia je nový normál
V strednej a východnej Európe sa tento mesiac zameriame na Maďarsko a Poľsko z dôvodu zverejnenia údajov o inflácii 8. júla a 12. júla. Poľsko je v deflácii od júla 2014 a je nepravdepodobné, že by sa situácia v strednodobom horizonte zlepšila. V Maďarsku zostáva inflácia veľmi nízka. Centrálne banky v oboch krajinách sa však rozhodli pre dlhodobý úrokový úrok. Čelia zložitej situácii, ktorou je stimulácia inflácie bez penalizácie hospodárskej činnosti. Maďarská centrálna banka s najväčšou pravdepodobnosťou udrží kľúčovú úrokovú sadzbu na úrovni 0,9% a poľská centrálna banka v nadchádzajúcich mesiacoch na rekordne nízkej hodnote 1,5%. Napriek neuspokojivému hospodárskemu rastu v oboch krajinách v prvom štvrťroku (-0,1% v Poľsku a 0,9% v Maďarsku), neexistuje politický tlak na návrat k uvoľneniu.
Severské krajiny: body obratu
Hlavný ukazovateľ CLI ukazuje trend oddelenia ekonomiky medzi severskými krajinami. Na jednej strane mohli Švédsko a Dánsko zažiť ešte prudšie spomalenie ekonomiky. Na druhej strane by v Nórsku mohol posilniť ekonomický rast v dôsledku rastúcich cien ropy. Hospodársky pokles sa už začal vo Švédsku. Po maximálnej hodnote 4,8% v 4. štvrťroku 2015 HDP teraz klesá. V Nórsku a Dánsku nie je bod obratu zatiaľ pozorovateľný v číslach HDP, ale mal by byť do konca roka 2016.
MENA (Blízky východ a severná Afrika): Turecko na kríži
Tento mesiac sa zameriame na Turecko zverejnením najnovších údajov o CPI 4. júla a údajov týkajúcich sa maloobchodu a priemyselnej výroby 13. júla. Napriek politickému riziku posilnenia prezidentskej moci a prísnejšej kontroly akcií centrálnych bánk zostáva ekonomická dynamika v Turecku pozitívna. Rast HDP od začiatku roka poklesol, stále je však nad kĺzavým priemerom, najmä v dôsledku silnej domácej spotreby a slabej tureckej libry podporujúcej vývoz (v apríli 12 miliárd dolárov).
Ak sa vám páčia zverejnené materiály, pozývame vás, aby ste nás sledovali na našej facebookovej stránke