Zlato Prečo cena zlata klesá a nerastie kvôli časopisu Corona - manažér
Otázka na dlho: Investori objednávajú zlaté mince a zlaté tehličky, zatiaľ čo cena klesá.
Foto: Sven Hoppe/DPA
Investori, ktorí si na účet v úschove priniesli zlato ako prostriedok na zabezpečenie krízy, môžu byť v dnešnej dobe dosť sklamaní: S pandémiou koróny svet prežíva krízu, ktorá porovnateľným spôsobom sotva existuje už druhýkrát. Počet infekcií na celom svete rastie, ľudia sú znepokojení, verejný život je prakticky zamrznutý. Ťažko existuje spoločnosť, ktorá by sa nedostala do núdzového stavu - a vďaka tomu by sa ceny akcií na burze prepadli do celého sveta.
Samotný popredný nemecký index Dax stratil v priebehu niekoľkých týždňov zhruba tretinu svojej hodnoty. Bol to podobný príbeh pre hlavné indexy v iných európskych krajinách, ako aj v Ázii, USA a inde. V súčasnosti sa javí ako isté, že globálna ekonomika v dôsledku koronskej krízy upadne do recesie.
Krízový scenár, ktorý ťažko môže byť dramatickejší. A teda vlastne presne to, o čom sa mnohí investori domnievajú, že poskytli zlato vo svojom sklade. Čo však dnes robí cena zlata? Malo by ísť hore - ale nie je to tak.
Zlato od polovice minulého roka rástlo pomaly, ale rovnomerne. Aj v prvých mesiacoch roku 2020 nastal stúpajúci trend, keď unca drahého kovu už pred pár dňami stála pôsobivých 1 677 dolárov, čo je o viac ako 10 percent viac ako na začiatku roka.
Potom však korónová kríza skutočne začala. Akciové trhy sa v posledných dňoch plošne zrútili - a cena zlata tiež klesla. V pondelok obed sa cena pohybovala okolo 1 478 dolárov za uncu, o 200 alebo 12 percent menej ako pred týždňom.
Ako to môže byť?
Pozorovatelia v súčasnosti popisujú, čo sa deje na trhu so zlatom, ako dvojdielny obraz: Na jednej strane existujú investori, ktorých kríza vedie k „bezpečným investíciám“. Títo investori napríklad zabezpečujú, že nákupné objednávky pri obchodovaní s fyzickým zlatom v súčasnosti raketovo rastú. Predajcovia, ako je Pro Aurum v Mníchove, preto čelia obrovskému dopytu a mali by byť schopní dodávať s predĺženými termínmi iba v blízkej budúcnosti, ako to v rozhovore popisuje šéf Pro Aurum Robert Hartmann.
Cena zlata sa však nevyrába vo fyzickom obchode s mincami a prútmi. Je vytváraný na termínovom trhu, napríklad na burze drahých kovov v Londýne. Primárne tu pôsobia investori iného kalibru. A väčšina z nich je momentálne na strane predajcu.
„V obdobiach, ako je táto, keď to na burzách naozaj ide dole vodou, platí predovšetkým toto:„ Hotovosť je kráľom “,“ vysvetľuje expert na drahé kovy a manažér fondu Martin Siegel z investičnej spoločnosti Stabilitas. „Potom investori predajú všetko vrátane zlata.“
Daniel Briesemann, expert na komodity z Commerzbank, má tiež toto vysvetlenie: Investori musia „uspokojiť dopyt po ďalších fondoch na iných trhoch,“ hovorí Briesemann. Preto sa tiež rozpúšťajú zásoby zlata; aj preto, že väčšina z nich je po zvýšení ceny zlata v posledných mesiacoch v pozitívnom teritóriu. Pravdepodobne tu zohrávajú úlohu ďalšie zábezpeky, takzvané výzvy na dodatočné vyrovnanie, ktoré musí mnoho investičných profesionálov zložiť u svojich maklérov kvôli vysokým stratám.
Odliv prostriedkov zo zlatých fondov v týchto dňoch dobre padne: Iba v piatok minulý týždeň investori vybrali prostriedky v hodnote 17 ton zlata z najdôležitejších svetových ETF zlata zaznamenaných tlačovou agentúrou Bloomberg, čo je najvyššia hodnota od decembra 2016. Londýnska komoditná burza zaznamenala drahý kov mal minulý týždeň denné objemy obchodovania 100 miliárd dolárov a viac - hodnoty, ktoré predtým neexistovali.
Cenový trend je podobný trendu, ktorý nastal v najslabšom bode finančnej krízy v roku 2008: Na jeseň toho istého roku finančné trhy poklesli po bankrote veľkej americkej banky Lehman Brothers. Už v tom čase sa zlato ako menová kríza osvedčilo len vo veľmi obmedzenej miere: cena zlata bola na konci roku 2008 a po väčšinu roku 2009 pod tlakom. Výsledkom však bolo, že zlato potom prudko vzrástlo, až na predchádzajúce rekordné maximum 1900 dolárov za uncu v roku 2011.
Zdá sa teda jasné: Aj tentoraz môže zlato ísť dlho bokom alebo nadol, a to aj napriek kríze alebo práve kvôli nej. Celkovo však expert na drahé kovy Siegel vidí dobré podmienky pre rastúcu cenu zlata. Najmä pokusy o záchranu zo strany centrálnych bánk, ktoré v súčasnosti otvárajú kohútiky peňazí v boji proti kríze, môžu z dlhodobého hľadiska zvýšiť cenu zlata, uviedol Siegel. Iba v nedeľu sa americký Federálny rezervný systém prekvapivo rozhodol ďalej znižovať úrokové sadzby a prijať ďalšie opatrenia. „Veľké množstvo peňazí od centrálnych bánk sa nedostane do reálnej ekonomiky,“ uviedol Siegel. „Rovnako ako v minulosti budú ceny na kapitálových trhoch rásť v strednodobom až dlhodobom horizonte, inými slovami pre akcie, nehnuteľnosti a zlato.“
Thorsten Polleit, hlavný ekonóm spoločnosti Degussa Goldhandel, to tak vidí. „Zdá sa, že centrálne banky poznajú iba jednu drogu,“ uviedol Polleit. „Viac úverov a peňazí poskytovaných pri stále nižších úrokových sadzbách. Nemusíte byť veľmi zdobeným ekonómom, aby ste pochopili, že toto všetko predstavuje menovú politiku, ktorá ničí kúpnu silu peňazí.“
Dôsledok je jasný aj pre Polleit: zlato, podobne ako striebro, sa stáva atraktívnejším pre investorov - najmä po poklese cien v posledných dňoch.