ZNÍŽENÉ RIZIKA; Boom na trhoch s akciami, vyvolaný opatreniami centrálnej banky -

• Investori už nereagujú na slabé ekonomické údaje

• Podľa názoru analytikov možné sprísnenie menovej politiky prinesie pokles na akciových trhoch

Jar tohto roku priniesla výrazný pokrok v oblasti medzinárodných búrz cenných papierov, avšak podľa odborníkov nie je zvýšenie výsledkom hlavne pozitívnych ekonomických informácií, ale skutočnosti, že sa riziká znížili.

akciami

Odborníci ukazujú, že aj keď akciové trhy zvyčajne rastú, ak sú ekonomické informácie dobré a pre spoločnosti také priaznivé, môžu akcie sledovať stúpajúci trend a správy nie sú také dobré, ako by mali byť. zaviesť nové opatrenia pre akvizíciu aktív (kvantitatívne uvoľňovanie), ktoré vedú k optimizmu medzi investormi.

Pripomeňme, že hoci sa Bank of England rozhodla nerozšíriť svoj program nákupu dlhopisov, iné centrálne banky sa angažujú v týchto netradičných činnostiach. Federálny rezervný systém USA nakupuje aktíva vo výške 85 miliárd dolárov mesačne a Bank of Japan mesačné nákupy 79 miliárd dolárov. V eurozóne Európska centrálna banka tento mesiac znížila referenčnú úrokovú sadzbu na rekordne nízku úroveň 0,5%.

Za týchto podmienok, aj keď oficiálne údaje ukazujú, že ekonomika Európskej únie bola v prvých troch mesiacoch roku 2013 v recesii (-0,1%) a hospodárstvo eurozóny kleslo šiesty štvrťrok za sebou (-0, 2%), akciové trhy naďalej rástli.

David Smith, ekonóm spoločnosti Economics UK, hovorí: "Aj keď má eurozóna stále problémy, obavy z hroziaceho kolapsu opadli. Banky v regióne svoje problémy nevyriešili, smerujú k niečomu, čo pripomína normálnosť. Investori prešlo od správania „risk-off“ k správaniu „risk-on“.

Ian Harwood, ekonóm spoločnosti Redburn Partners, tvrdí, že neexistujú globálne údaje, ktoré by naznačovali, že pokrok globálnej ekonomiky sa vážne oslabuje, najmä že existujú náznaky oživenia globálneho obchodu.

V posledných dňoch americký akciový index Dow Jones Industrial Average prvýkrát prekročil 15 000 bodov, DAX nemeckého trhu dosiahol rekordné úrovne a MSCI World zaznamenal najvyššiu úroveň od roku 2008. Dokonca aj FTSE 100 londýnskej burzy vzrástol o viac ako 6 500 bodov, aj keď nie prvýkrát (index zaznamenal najvyššiu historickú úroveň v decembri 1999: 6 930 bodov).

Japonský index Nikkei 225 včera prvýkrát od roku 2007 vzrástol o 15 000 bodov, keďže jen dosiahol voči doláru štyri a polročné minimum. Japonská mena sa tento rok voči USA oslabila o 18%, keďže centrálna banka v Tokiu zaviedla bezprecedentné opatrenia na uvoľnenie menového napätia a americká ekonomika vykazovala známky oživenia.

„Kedykoľvek jen klesne pod prahovú hodnotu, index Nikkei stúpne nad prahovú hodnotu, pretože odpisy meny sú pre vývozcov priaznivé,“ uviedol Masaru Hamasaki, hlavný stratég spoločnosti Sumitomo Mitsui Asset Management Co. z Tokia. Podľa jeho názoru „by akcie mali naďalej rásť, pričom investori potvrdzujú vplyv vládnej politiky“.

Odborníci ale poukazujú na to, že riziká na trhoch stále existujú, pretože to brali pred skutočnou ekonomickou aktivitou. Skutočnosť, že trhy sú ťahané hlavne menovou politikou, je pokrok neudržateľný. Takže pri akomkoľvek náznaku, že centrálne banky začnú sprísňovať menovú politiku, zvýšením úrokových sadzieb alebo predajom nakúpených aktív začnú ich trhy pokračovať v poklese.

Johannes Jooste, stratég spoločnosti Merrill Lynch Wealth Management: „Aj keď ekonomické údaje sklamali - ako to dokázali niektoré nedávne informácie o Amerike a Číne -, politika uvoľňovania menovej politiky naďalej podporovala globálne kapitálové trhy.“.

Analytici poukazujú na to, že medzi dôvody upokojenia medzinárodných trhov patrí skutočnosť, že Taliansko vytvorilo koaličnú vládu. Portugalsko oznámilo zníženie výdavkov, ktoré nahradí nedávne úsporné opatrenia v Grécku, a cyperský parlament podporili vládny program trojkou veriteľov. Európska komisia okrem toho poskytla krajinám viac času na zníženie rozpočtových deficitov.