Aj Rusko môže v roku 2020 očakávať hlbokú recesiu
Rusko môže v roku 2020 tiež očakávať hlbokú recesiu
Odborníci sa domnievajú, že je možný pokles až o 11 percent
Čo čaká na ruskú ekonomiku? Náš analytik skúma počty a predpovede rôznych ústavov.
Ruská vláda a centrálna banka sa stále zdráhajú predpovedať pravdepodobný pokles celkového ekonomického výkonu v tomto roku. Ministerstvo hospodárstva začiatkom marca oznámilo, že aktualizuje svoju prognózu do 9. apríla. Na konci januára bolo vládne rozpočtové plánovanie na rok 2020 založené na zrýchlení rastu hrubého domáceho produktu na 1,9 percenta pri cene ropy Urals okolo 58 dolárov/barel.
9. apríla však ministerstvo hospodárstva na žiadosť novinárov oznámilo, že sa pôvodne zriekne nových prognóz kvôli súčasnej veľmi vysokej neistote. Prezident centrálnej banky Nabiullina takisto minulý piatok nevyčíslil svoje očakávania rastu na svojej týždennej tlačovej konferencii o súčasnej situácii v koronovej kríze. Naznačil však, že celková ekonomická produkcia bude pravdepodobne v priemere za rok nižšia ako v predchádzajúcom roku. Najmä druhý štvrťrok bude tento rok ovplyvnený výrobnými obmedzeniami.
Toto objasnila aj správa o súčasných ekonomických trendoch, ktorú uskutočnilo minulý týždeň ekonomické oddelenie centrálnej banky (súhrn v anglickom jazyku). Centrálna banka zverejní nové strednodobé predpovede pre ďalšie kľúčové rozhodnutie o sadzbe predstavenstvom 24. apríla.
Prieskumy analytikov signalizujú jasnú recesiu
Po tom, čo prieskum agentúry Reuters zverejnený na konci marca dospel k záveru, že pre rok 2020 možno očakávať iba mierny pokles hrubého domáceho produktu v priemere o 0,3 percenta, ukazuje už aj prieskum výskumnej spoločnosti FocusEconomics zverejnený 7. apríla recesia 1,4 percenta. Ekonomickí vedci z Moskovskej vysokej školy ekonomickej určili v „bleskovom prieskume“ uskutočnenom 6. a 7. apríla, že sa očakáva priemerná recesia 2 percentá.
Posledné predpovede niektorých popredných odborníkov sa minulý týždeň dokonca priblížili k hranici 4 percent.
- Berlínska ratingová agentúra Scope teraz predpokladá pokles hrubého domáceho produktu o 3,3 percenta na rok 2020.
- Tatiana Evdokimová, odborníčka na Rusko vo švédskej Nordea, očakáva pri svojich nových scenároch v základnom scenári mínus 3,5 percenta.
- Výskumný ústav štátnej Vnesheconombank VEB, ktorej šéfuje Andrej Klepach, znížil prognózu recesie na 3,8 percenta. Klepach bol predtým vedúcim ekonomického oddelenia na ministerstve hospodárstva.
Všetci traja však očakávajú, že po hlbokom poklese výroby v druhom štvrťroku 2020 bude nasledovať čoskoro oživenie. VEB-Institut a Nordea predpokladajú, že straty z recesie budú kompenzované už v roku 2021.
Naproti tomu „Scope Ratings“ predpokladá, že iba zhruba dve tretiny tohtoročného poklesu sa na budúci rok vyrovnajú. Ratingová agentúra sa dokonca domnieva, že ruská ekonomika v dôsledku nízkej pravdepodobnosti štrukturálnych reforiem z dlhodobého hľadiska dosiahne iba veľmi slabý rast o 1,3 percenta ročne.
Vo svojej „spoločnej diagnóze“ pred týždňom boli nemecké ekonomické výskumné ústavy ešte skeptickejšie k vyhliadkam, že ruská ekonomika po tohtoročnom poklese opäť zrýchli (- 1,1 percenta). Majú podozrenie, že ekonomický výkon v Rusku budúci rok jednoducho stagnuje.
Prognózy rastu na roky 2019 až 2021
Zmena reálneho hrubého domáceho produktu v porovnaní s predchádzajúcim rokom v percentách
| Nordea, základný scenár | 10.04.2020 | 1.3 | -3.5 | 3.6 |
| Prieskum HSE dňa 06/07. Apríla | 04/09/2020 | 1.3 | -2 | 2.3 |
| Inštitút Vnesheconombank | 04/09/2020 | 1.3 | -3.8 | 4.8 |
| Commerzbank, Frankfurt | 04/09/2020 | 1.3 | -2 | 1.1 |
| Helaba, Frankfurt | 04/09/2020 | 1.3 | 0 | 1.7 |
| Economist Intelligence Unit | 04/09/2020 | 1.3 | - 2.6 | 1.8 |
| Svetová banka; Údaje k 23. marcu 2020 | 04/09/2020 | 1.3 | -1 | 1.6 |
| ING Bank, Amsterdam | 04/08/2020 | 1.3 | -2.5 | 2 |
| Rozsah pôsobnosti, Berlín | 04/08/2020 | 1.3 | -3.3 | 2.3 |
| Spoločná diagnóza, nemecký inštitút. | 04/08/2020 | 1.2 | -1.1 | 0 |
| Ekonomika zamerania Predpoveď konsenzu | 04/07/2020 | 1.3 | -1.4 | 2.3 |
| Berenberg Bank, Hamburg | 04/06/2020 | 1 | -3 | 2.5 |
| DekaBank, Frankfurt | 04/03/2020 | 1.3 | -1.8 | 2.6 |
| Hodnotenia Fitch | 04/02/2020 | 1.3 | -1.4 | 2.2 |
| Rosstat; druhý odhad HDP 2019 | 01.01.2020 | 1.3 | ||
| Anketa agentúry Reuters | 31.03.2020 | -0,3 | ||
| Expertná rada | 30.03.2020 | 1.3 | 0,6 | 0,9 |
| Standard & Poor’s | 28.03.2020 | 1.3 | -0,8 | 3.8 |
| Euroázijská rozvojová banka | 25.03.2020 | 1.3 | 1.3 | 1.9 |
| Euler Hermes; spojenectvo | 23.03.2020 | 1.3 | 1.2 | 1.8 |
| Ruská akadémia vied | 22.03.2020 | 1.3 | 0,2 | |
| BOFIT, Bank of Finland | 20.03.2020 | 1.3 | -1 | 1.5 |
| DIW, Berlín | 19.03.2020 | 1.3 | 1.1 | 1.6 |
| Inštitút Ifo, Mníchov | 19.03.2020 | 1.3 | -0,2 | 1.1 |
| WIIW Viedeň | 17.03.2020 | 1.3 | -0,1 | |
| Morgan Stanley | 13.03.2020 | 1.3 | 1.6 | 2.3 |
| Citibank | 13.03.2020 | 1.3 | 2 | 2.5 |
| Kielský inštitút pre svetovú ekonomiku | 03/12/2020 | 1.3 | 1 | 1.5 |
| Ruská centrálna banka, Základný scenár | 02/07/2020 | 1.3 Ural 64 dolárov/b | 1,5 až 2,0 Ural 55 dolárov/b | 1,5 až 2,5 Ural 50 dolárov/b |
| Ministerstvo hospodárstva; Návrh podľa agentúry Interfax | 31.01.2020 | 1.4 Ural 63,8 USD/b | 1.9 Ural 57,7 USD/b | 3.1 Ural 56,0 USD/b |
| MMF, New York | 20.01.2020 | 1.1 | 1.9 | 2 |
| Svetová banka, Washington | 01/08/2020 | 1.2 | 1.6 | 1.8 |
14. apríla Medzinárodný menový fond aktualizuje svoj „Svetový ekonomický výhľad“. Rovnako ako ruské ministerstvo hospodárstva očakával v januári rast ruskej ekonomiky o 1,9 percenta.
Svetová banka zverejnila minulý týždeň nové predpovede pre Rusko v aktualizácii svojej správy o vývoji krajín v Európe a strednej Ázii. V Rusku, podobne ako nemecké výskumné ústavy, teraz očakáva pokles produkcie v tomto roku o 1 percento. Svetová banka však dokončila práce na tejto prognóze 23. marca, krátko predtým, ako prezident Putin nariadil prvý „nepracujúci“ Coronov týždeň.
Inštitút VEB: HDP v 2. štvrťroku klesol o 18 percent
Podľa odhadov inštitútu VEB bude produkcia ruskej ekonomiky v druhom štvrťroku 2020 o 18 percent nižšia ako pred rokom. Reálny disponibilný príjem pravdepodobne poklesne o 17,5 percenta. Inštitút nielen hovorí o obmedzeniach výroby v dôsledku opatrení na ochranu pred šírením koronavírusu ako o príčinách vniknutia. Ďalším dôvodom je pokles cien ropy, ktorý viedol k devalvácii rubľa.
Prognóza inštitútu VEB, ktorá bola zverejnená deň pred dosiahnutím dohody produkčných krajín v OPEC + 10. apríla, predpokladá, že „cenová vojna“ na ropnom trhu bude pokračovať a že cena ropy bude v roku 2020 dosahovať priemerne 34 stupňov Dolár/barel klesá. Podľa hodnotenia inštitútu je pokles celkovej ekonomickej produkcie v druhom štvrťroku takmer výlučne spôsobený uloženými karanténnymi opatreniami a len vo veľmi malej miere poklesom cien ropy. Hlavný ekonóm Klepach tiež pre obchodné noviny rbc.ru uviedol, že po dohode o obmedzení ťažby ropy nebude priemerná cena ropy v roku 2020 oveľa vyššia na úrovni 39 dolárov za barel.
Zásadným predpokladom inštitútu VEB je, že prísne karanténne opatrenia v mestách Moskva a Moskovská oblasť, Petrohrad a Leningradská oblasť budú zrušené približne po 75 dňoch od polovice júna. V ostatných regiónoch sa to očakáva asi po 45 dňoch od polovice mája.
V porovnaní s medziročným porovnaním rokov 2020/2019 je produkcia nižšia takmer o 4 percentá
Inštitút VEB predpokladá, že vzhľadom na trvanie karanténnych opatrení zaznamená Rusko v roku 2020 priemerný ročný pokles HDP o 3,8 percenta. Očakáva sa, že miera nezamestnanosti vzrastie zo 4,7 percenta v roku 2019 na 7 percent. Reálny disponibilný príjem by mohol klesnúť o 6,5 percenta.
Obzvlášť vážne trpí sektor služieb
Podľa inštitútu VEB budú najväčšie straty vo výrobe zaznamenané tieto sektory ruskej ekonomiky:
- Hotelový a reštauračný sektor (- 22,2%),
- Kultúra a šport (- 21,2%),
- Doprava (- 10,6%),
- Veľkoobchod a maloobchod (- 4,3%).
Je pravdepodobné, že výroba v zdravotníctve porastie (+ 2,0%).
V priemyselnom sektore (celkovo: - 2,9 percenta) sa očakáva zvýšenie iba výroby potravín a luxusného tovaru vrátane tabaku a nápojov (+ 2,6 percenta). Je pravdepodobné, že stavebná produkcia (- 0,2%) a výroba v ťažbe/ťažbe surovín (- 0,5%) poklesnú iba mierne. Očakáva sa nadpriemerný pokles v strojárstve (- 3,2%).
Export strojov, zariadení a motorových vozidiel klesá o desatinu
Inštitút VEB predpokladá aj niektoré veľmi silné poklesy vývozu: Chemické výrobky: - 3,6 percenta; Drevo: - 9 percent; Stroje, zariadenia a dopravné prostriedky: - 10 percent; Kovy: - 12,5 percenta.
Naproti tomu vývoz nerastných surovín, ktoré sú pre Rusko obzvlášť dôležité, ako je ropa a ropné výrobky, by mal pomerne mierne poklesnúť (- 2,3%).
Inštitút VEB očakáva rýchle zotavenie ekonomiky
Podľa inštitútu sa očakáva rýchle zotavenie ekonomiky. Výrobný proces by mal mať tvar V. Na konci mája sa celková ekonomická produkcia opäť rýchlo oživí. V budúcom roku by HDP mohol v porovnaní s rokom 2020 vzrásť o 4,8 percenta.
Inštitút VEB považuje tento ekonomický trend za možný, ak sa zavedú všetky protikrízové balíčky a malým podnikom sa umožní pokračovať v obchodných aktivitách od polovice roka.
Krátku krízu očakáva aj výskumné oddelenie centrálnej banky
V správe „Čo hovoria trendy“ je ekonomické oddelenie ruskej centrálnej banky presvedčené, že „akútna fáza“ vplyvu korónového vírusu na globálnu ekonomiku by nemala presiahnuť dve štvrtiny. Na tento účel sa okrem iného odkazuje na pokrok v liečbe pacientov trpiacich COVID-19 a v opatreniach na zabránenie ďalšiemu šíreniu vírusu. Zároveň však nemožno vylúčiť „druhú vlnu“ vírusových ochorení na jeseň.
Pokiaľ ide o vývoj inflácie v Rusku, vedci centrálnych bánk očakávajú, že devalvácia rubľa a narušenie medzinárodných výrobných reťazcov by mohlo v nasledujúcich mesiacoch urýchliť rast cien. Tlmený spotrebiteľský dopyt by však mal zabezpečiť, aby rast cien nebol príliš prudký.
A čo je možné v „najhoršom prípade“?
Poradenstvo v oblasti riadenia McKinsey & Company, rovnako ako inštitút VEB, verí, že v roku 2020 je možný pokles HDP o 3,8 percenta, ale iba v tom najlepšom prípade. Aby sa to dosiahlo, musí sa zastaviť šírenie vírusu a ekonomika sa musí začať zotavovať v júli.
V „najhoršom prípade“ sa však produkcia zrúti o 10,2 percenta. Ruská ekonomika sa potom vráti na predkrízové úrovne až v polovici roku 2023. To je to, čo rbc.ru hlási k štúdii poradenstva pre riadenie, ktorá ešte nie je dokončená.
V rámci „najhoršieho scenára“ sa ratingová agentúra Scope dokonca domnieva, že produkcia by mohla tento rok poklesnúť o 11,3 percenta. Predpokladá sa, že opatrenia na zatvorenie výrobných zariadení („uzamknutie“) sa budú musieť zachovať do konca roka a že ceny ropy klesnú na ročný priemer 20 dolárov/barel.
Titulný obrázok: Andrey Omelyanchuk/Unsplash
Zdroje a tipy na čítanie:
Článok Ostexperte.de o ekonomike a hospodárskej politike v Rusku od Klaus Dormann:
Koronavírus a hospodárska kríza: živý tiket a prehľad tlače
Koronavírus: Informácie od AHK, GTAI, OAOEV
Koronavírus: Vláda a centrálna banka o ruskej „koronovej politike“
Periodické ekonomické správy
Koronavírus a ekonomika v Rusku a na celom svete
Kolaps cien ropy a krach finančného trhu
Koronavírus a medzinárodný ekonomický rozvoj
Vývoj spotrebiteľských cien v marci
- BOFIT, Fínska banka: Ruská inflácia môže byť pomerne prechodná; 04/09/2020
- Rosstat: spotrebiteľské ceny v marci 2020; 04/06/2020
- Ministerstvo hospodárstva: obraz inflácie; 04/07/2020
- Dmitrij Dolgin; ING: Rusko: Inflačný tlak je zatiaľ tlmený; 04/06/2020
- Centrálna banka: analytika; Ceny mesačných správ; Ruština + angličtina; Štatistika spotrebiteľských cien: analytika; Inflácia na spotrebiteľskom trhu; Tab. + Grafy, tiež v angličtine; 04/06/2020
Ekonomika vo februári; Mesačné správy od centrálnej banky, ministerstva hospodárstva a Rosstatu
Ekonomický rast v 4. štvrťroku 2019 a v roku 2019
Centrálna banka: prezentácie pre investorov v angličtine