Cukor na NAJVYŠŠEJ cenovej hladine za posledné 4 roky
Autor: Radu Cazan/Dátum uverejnenia: 28-09-2016 00:09
Komodity vykázali solídny rast za týždeň, v ktorom dominovali správy centrálnych bánk, ktoré ... nám takpovediac veľa správ nepriniesli. Odvážne „nevidenie zvyšovania úrokových sadzieb“, ktoré zaslal Fed, pomohlo návratu rizikovejších aktív uprostred slabnúceho amerického dolára, píše Ole Hansen, šéf komoditnej stratégie Saxo Bank.
Bloomberg Commodity Index zaznamenal najlepší týždeň za posledných päť rokov, pričom drahé kovy a priemyselné kovy mali stúpajúcu tendenciu.
Napriek zvýšeniu ťažby sa ropa upokojila s ohľadom na možnosť krajín OPEC a Ruska dosiahnuť dohodu v Alžíri do zajtra 28. septembra. Vzrástlo aj striebro, zatiaľ čo zlato sa neponáhľa dostať z marže, v ktorej kolísalo za posledné 3 mesiace.
Problémy s výrobou zvýšili cenu kávy a cukru, zatiaľ čo kukurica a pšenica zápasia s cenovými prahmi, akonáhle začne sezóna zberu v USA.
Obavy z výroby udržiavali vysoké ceny kávy a cukru. Surový cukor dosiahol najvyššiu cenovú hladinu za posledné štyri roky, a káva Arabica prekonala rekord za posledných 19 mesiacov, a to aj na pozadí brazílskeho reálneho trhu, ktorý je viditeľne oslabený hedžovými fondmi, ktoré začali likvidovať dlhé pozície.
Cukor tento rok vzrástol o ... 40% a káva Arabica o 14%, potom čo ceny klesli viac ako dva roky!
Za posledné dva mesiace kukurica aj pšenica podnikli niekoľko „pokusov“ o zotavenie z nízkych prahových hodnôt, ktoré dosiahli za posledné dva roky. Minulý týždeň pomohol slabší dolár, ale tlak americkej sezóny zberu úrody a problémov s počasím zabránil príliš silnému trhu.
FOMC sa rozhodla zatiaľ nezasahovať do úrokových sadzieb v USA a odloží rozhodnutie na december a., Ak ešte nejaké prídu. Vzácne kovy v dôsledku tejto správy vzrástli, ale nepodarilo sa im veľmi rásť, hoci ich vyhodil slabší dolár a štátne dlhopisy s nižším ziskom.
Zlato naďalej rástlo - teda pokračovalo v tom, čo sa začalo hlasovaním o brexite. Investori očakávali vyššiu korekciu alebo udalosť, ktorá oživí trh a umožní drahému kovu prekročiť hranicu 1 375 dolárov/uncu.
Zatiaľ sa takáto udalosť nekonala a zlato sa obchoduje za 1 335 dolárov/uncu - priemerná cena za posledné 3 mesiace.
Za posledné 2 mesiace nedošlo k nijakej zmene v celkových podieloch ETP po zvýšení o takmer 40% v prvej časti roka. Medzitým si hedžové fondy udržali vzostupnú pozíciu, ktorú umiestnili pred niekoľkými mesiacmi.
Na základe potvrdenia týchto dvoch typov investícií zistíme, že celkový objem zlata (odhadovaný na 2 730 ton) je o 12% nižší ako vrchol v roku 2012, a to aj vďaka taktickým pozíciám obchodníkov na termínovom trhu. Nominálna hodnota je 127 miliárd dolárov, čo je asi o 35% menej ako maximálna hodnota.
Zlato sa s týmito maržami obchodovalo od júna 2014 s prahovou hodnotou podpory 1 310 USD/uncu a prahovou hodnotou rezistencie 1 347 USD. Udržiavame pozitívnu predpoveď strednodobého rastu zlata, ale na prilákanie dlhodobých investorov bude možno potrebný pokles pod 1 300 USD/uncu. Zároveň by zvýšenie o viac ako 1 375 USD/uncu mohlo viesť k predĺženiu ceny na ... 1 485 USD/uncu, ako tomu bolo v roku 2011, keď bol prerušený klesajúci trend.
Obchodníci s ropou, ktorí sledujú Alžír
Rovnako ako v prípade zlata, ropný trh zostáva uviaznutý v známej marži kvôli nadprodukcii, pričom pripomína, že existuje šanca, že v prípade dosiahnutia dohody medzi Ruskom a OPEC o obmedzení ťažby dôjde k zmenám.
Členské štáty OPEC budú môcť o tejto otázke diskutovať aj na Medzinárodnom energetickom fóre, čo je udalosť, ktorá sa začala včera v Alžíri a pokračuje až do zajtra. Fóra sa zúčastňuje aj Rusko.
Po štyroch dňoch rastu utrpela pred víkendom ropa WTI aj ropa Brent. Tretie zníženie zásob v USA, slabší dolár a nová slovná intervencia výrobcov znížili tlak nadprodukcie.
Podľa tohto článku agentúry Bloomberg priniesol september zvýšenie produkcie o viac ako 800 000 barelov/deň z Nigérie, Líbye a Ruska, ktoré oznamuje rekordnú produkciu ... 11 miliónov barelov/deň za posledný mesiac! Zvyšovanie výroby na už nasýtenom trhu je problém, ktorý budú musieť výrobcovia vyriešiť, keď budú stáť v tvár.
V Dauhá sa im v apríli nepodarilo znížiť produkciu, a to na naliehanie Saudskej Arábie, ktorá tiež požaduje zapojenie Iránu do dohody.
Po šiestich mesiacoch Irán opäť dosiahol úroveň výroby, ktorú mal pred medzinárodnými sankciami, čo podporilo myšlienku dosiahnutia dohody. Saudskí a iránski predstavitelia sa už stretli vo Viedni, kde sa zdá, že Saudská Arábia uviedla, že môže znížiť produkciu, ak Irán zastaví ťažbu.
Saudská Arábia vyprodukuje 10,2 milióna barelov/deň (za prvých 5 mesiacov roku) a v júli a.c. dosiahla rekordných 10,67 milióna barelov. Zníženie výroby na takúto úroveň, keď nie je veľký dopyt, je chytrý krok, aj keď sa to Iránu príliš nepáči.
Americká produkcia ropy stabilizovala svoju úroveň, takže tlak na štáty OPEC je ešte väčší, najmä preto, že celý tento kruh otvorili členovia organizácie.
Tvrdíme, že možné zvýšenie ceny je nepravdepodobné bez toho, aby sme videli jasné známky zníženia výroby. Takáto dohoda by mohla stimulovať záujem špekulatívnych investorov, ale nízke hodnoty ropy budú klásť určitý odpor.
Ak sa nepodniknú žiadne kroky na zníženie produkcie, ropa Brent by sa mohla vrátiť na 40 dolárov za barel!
Priemerná cena ropy Brent bola v tomto štvrťroku 47,7 USD/barel, viac z nich má menej na okraji nášho odhadu 45 - 50 $/barel. Uzavretie rozhovorov v Alžíri bez výsledku by cenu ešte znížilo, zatiaľ čo dohoda by ju mohla zvýšiť na 50 dolárov za barel.