Diskusia o monetárnej politike Koľko inflácie je dobré ZDFheute

zdf.de
novinky
ekonomiky
Diskusia o menovej politike: Koľko inflácie je dobré?

Európska centrálna banka má problém. Roky nedosiahla svoj cieľ: dvojpercentnú infláciu. Má to nejaké dôsledky pre spotrebiteľov? Ako to pokračuje ďalej?

Aké je správne opatrenie pre infláciu? Diskusiu otvorila šéfka ECB Christine Lagardeová.
Zdroj: DPA

Christine Lagarde podrobuje testom rokmi menovanú politiku Európskej centrálnej banky (ECB). Neexistujú žiadne tabu, ako potvrdila vo štvrtok prvá žena na čele centrálnej banky po druhom stretnutí úrokových sadzieb pod jej vedením. Jedna téma diskusie o stratégii: aká je správna miera inflácie?

Čo je to vlastne inflácia?

Ceny tovarov a služieb sa v trhovej ekonomike môžu kedykoľvek zmeniť - niektoré stúpajú, iné klesajú. Ak sa ceny všeobecne zvyšujú, hovorí sa o inflácii. Peniaze majú potom menšiu hodnotu a spotrebitelia si môžu kúpiť o jedno euro menej ako predtým.

Ak je inflácia príliš vysoká, spotrebitelia strácajú kúpnu silu a mena má menšiu podporu. Na druhej strane, ak ceny stagnujú alebo plošne klesajú, môže to spotrebiteľov a podniky zvádzať k odkladu investícií. Pretože čoskoro by to mohlo byť ešte lacnejšie. Toto čakanie môže spomaliť ekonomiku.

Draghiho nástupca sa ujíma úradu -
Dnes nastúpila do úradu prvá žena prezidentka Európskej centrálnej banky (ECB). Christine Lagarde má veľa skúseností, ale preberá ju v ťažkých časoch.

Čo chce ECB dosiahnuť?

Pri založení ECB v júni 1998 definovali centrálne banky eura cenovú stabilitu pri ročnej miere inflácie „menej ako dve percentá“. V roku 2003 Rada guvernérov spresnila, že inflácia sa bude v strednodobom horizonte zameriavať na „menej ako dve percentá“. Väčšina centrálnych bánk vo vyspelých ekonomikách zosúlaďuje svoju menovú politiku s cieľom inflácie okolo dvoch percent.

Od roku 2013 sa však miera zvyšovania cien v eurozóne často pohybovala hlboko pod dvojpercentnou hranicou. A to aj napriek skutočnosti, že ECB napumpovala na trhy veľa lacných peňazí a znížila úrokové sadzby na rekordne nízke hodnoty - čo sú v hospodárskej teórii osvedčené prostriedky na zvýšenie inflácie.

Aké môže byť teraz východisko?

Asociácia nemeckých bánk (BdB) požaduje odklon od predchádzajúceho inflačného cieľa. Generálny riaditeľ BdB Christian Ossig hovorí:

„S inflačným cieľom sa ECB sama dostala do slepej uličky.“

Pokiaľ ide o inflačný cieľ, ECB sa sama dostala do slepej uličky

Výsledok: ECB je nútená naďalej otvárať svoje peňažné zámky, tvrdí Ossig. „Inflačný cieľ ECB by sa mal v budúcnosti interpretovať ako akési inflačné alebo tolerančné pásmo medzi jedným a dvoma percentami,“ požaduje BdB v pozičnom dokumente.

Medzi centrálnymi bankármi sú aj obhajcovia väčšej flexibility v oblasti inflácie. „Niektorí členovia rady odporúčajú, aby okolo cieľa mohlo dôjsť k vyrovnaniu,“ uviedol v decembri v estónskych správach šéf estónskej centrálnej banky Madis Müller. „Myslím, že by sme o tom mali diskutovať.“

Aké dôsledky by mal pre sporiteľov flexibilnejší prístup k inflácii?

Zlé správy pre sporiteľov: čím viac voľnosti si dáva ECB, pokiaľ ide o infláciu, tým dlhšie sa môže centrálna banka držať na nule a negatívnych úrokových sadzbách.

Napríklad ak by sa Rada guvernérov zaviazala pohybovať v rozmedzí od jedného percenta do troch percent s kotvou uprostred, „stimul na normalizáciu menovej politiky by bol pomerne slabý,“ analyzuje Landesbank Hessen-Thüringen (Helaba).

Ako to pokračuje ďalej?

Centrálna banka chce v komplexnom procese preskúmať okrem iného jej formulovanie cenovej stability, ako aj nástroje menovej politiky. Pri výpočte inflácie by sa mohla prisudzovať väčšia váha aj prudkému zvyšovaniu cien nehnuteľností, ktoré trvá už roky. Ak je to možné, preskúmanie by malo byť ukončené do konca tohto roka.

Nový prezident ECB vo všeobecnosti požaduje nový postoj: Lagardeová chce lepšie vysvetliť, čo ECB robí a prečo to robí centrálna banka. Menové orgány by sa nemali skrývať za sklenenou fasádou veže ECB na východe Frankfurtu, skôr by mali byť prítomní. "Pokúsime sa hovoriť jazykom, ktorému všetci rozumejú. A budeme počúvať a mať otvorené ucho voči obavám a obavám občanov," sľúbil Lagarde.