Dochia Najväčším príjemcom politiky kvantitatívneho uvoľňovania je štát, pretože
Autor: Valentin Gros/Dátum uverejnenia: 08-04-2016 15:04
Hlavným príjemcom politiky kvantitatívneho uvoľňovania je všeobecne štát, ktorý si požičiava za nulové náklady, ďalšie ciele týchto opatrení, a to hospodársky rast alebo boj proti deflácii, chýbajú, tvrdí ekonóm Aurelian Dochia.
"Najväčším príjemcom týchto nekonvenčných menových politík (kvantitatívne uvoľňovanie - QE) je štát, pretože našiel riešenie, ako sa financovať s nulovými nákladmi. Hovoríme o 'peniazoch vrtuľníka' do budúcnosti," to znamená peniaze tlačené centrálnou bankou, ktoré končia v spotrebe nie prostredníctvom bánk, ale vo forme daňových úverov z verejného rozpočtu - nie.) No, tento jav sa deje už niekoľko rokov.50% dlhu vlády USA kupuje centrálna banka, 70% japonského dlhu nakupuje centrálna banka atď., “uviedla Dochia v diskusii o„ nekonvenčných menových politikách “.
Vysvetlil tiež, prečo injekcie likvidity poskytované najväčšími svetovými bankami v poslednom čase nepriniesli infláciu.
"Infláciu nevidíme, pretože tieto peniaze zostávajú v systéme, nejdú do spotreby ani do cien a to sa nedá zmeniť ďalším zvyšovaním množstva peňazí, ktoré dávate do obehu. Stane sa im to isté," inflácia zostane nízka, existuje dokonca nebezpečenstvo deflácie, to však neznamená, že by sa niekde nemohol vyskytnúť spúšťač a mobilizovať všetky tieto peniaze, ktoré sa majú presunúť do spotreby a cien a zrazu mať. veľmi vysoká inflácia. Existuje táto možnosť, ale nikto ju nemôže ovládať, “dodala Dochia.
To, že peniaze v systéme zostali, podľa neho vyplýva aj z enormných úspor, ktoré majú spoločnosti na vkladoch, pomocou ktorých radšej vyplácajú dividendy namiesto toho, aby ich investovali. Navyše existujú prípady, keď si spoločnosti požičiavajú na výplatu dividend, vzhľadom na nízke náklady na peniaze, tvrdí ekonóm.
Politiky menových stimulov teda podľa neho nemali očakávaný účinok, s výnimkou záchrany niektorých bánk, čo zabránilo kolapsu finančných trhov.
„Ale okrem týchto účinkov, o ktorých môžeme povedať, že boli dosiahnuté, neboli splnené očakávania týkajúce sa podstatných otázok: hospodársky rast sa neobnovil, verejný a súkromný dlh zostal vysoký a navyše počas krízy sa zvýšili pri všetkých úsporných programoch. Počas tohto obdobia globálnej krízy sa dlhy zvýšili o 57 biliónov dolárov “, pokračoval Aurelian Dochia.
Za týchto podmienok Dochia tvrdí, že sa spochybňuje aj nezávislosť centrálnych bánk.
"Môj názor je, že ilúzia, že centrálne banky sú nezávislé a že pracujú na dolaďovaní, nebude trvať dlho. Centrálne banky sa už v oblasti fiškálnych politík veľmi rozšírili a majú politickú váhu," uviedol. spresnil citovaný ekonóm.