Drevo ako investičná téma
Drevené sklopné sedadlá ako stenové panely v singapurskej opere: Materiálne drevo ponúka najuniverzálnejšie použitie - z čoho môžu profitovať investori.
Či už je to stavebný materiál, materiál alebo spojivo CO2 - drevo je všestranná surovina, ktorá je po celom svete veľmi žiadaná. Walter Liebe, investičný expert v spoločnosti Pictet Asset Management, o dreve ako o triede aktív.
Lesné hospodárstvo sa bežne považuje za inkarnáciu udržateľnosti. Aj pojem „udržateľnosť“ pochádza z lesného hospodárstva, pretože znamená obhospodarovanie lesných oblastí v dôsledku rastu, ťažby a zalesňovania. Lesy neustále pribúdajú a čím je les starší, tým je cennejší, pretože zo širokých a dlhých kmeňov stromov sa dajú vyrobiť kvalitné výrobky.
Drevo má dobrú vlastnosť, že fotosyntézou čerpá klimatický plyn CO2 z atmosféry a viaže ho na drevné vlákna. To významne prispieva k obmedzeniu globálneho otepľovania. Ak sa teraz ako stavba alebo materiál používa drevo, zostáva oxid uhličitý v dreve viazaný, až kým nezhnije, a tak sa znova uvoľní. Aj keď používate ako palivo drevo (stále veľmi rozšírené v mnohých častiach sveta), uvoľní sa iba toľko CO2, koľko bolo predtým viazané v procese rastu. V tejto súvislosti má zmysel z hľadiska politiky v oblasti klímy opätovné zalesňovanie lesných oblastí a ich následné pravidelné výruby, pretože sa tak vytvára nové drevo a viaže uhlík.
Drevo ako všestranná surovina
Okrem výhodných ekologických vlastností hrá drevo ako surovina veľmi rozmanitú úlohu. Aj mimo USA sa drevo čoraz viac využíva v bytovej výstavbe; dokonca existuje množstvo výškových stavebných projektov, ktoré sa spoliehajú hlavne na vynikajúce vlastnosti dreva ako stavebného materiálu. V neposlednom rade je stavebný materiál žiadaný v oblastiach so zvýšeným rizikom zemetrasení, pretože pružnosť dreva v prípade vibrácií významne prispieva k stabilite budov. Okrem Japonska predstavuje rastúci trh pre drevostavby najmä Čína.
Menej známe je, že drevené vlákna sa používajú aj v úplne odlišných oblastiach. Napríklad viskóza z textilných vlákien, ktorá sa používa v mnohých našich odevných odevoch, sa nevyrába synteticky, ale s použitím prírodných drevených vlákien. To má na rozdiel od syntetických vlákien pozitívne účinky na zneškodňovanie textílií, ktoré hnijú. Umelé sladidlo xylitol, ktoré sa často nachádza v žuvačkách, sa tiež získava z dreva. V obalovom priemysle existuje tiež veľa noviniek, pokiaľ ide o použitie organických materiálov na výrobu vonkajších obalov.
Uvedené oblasti použitia zodpovedajú za to, že dopyt po dreve a drevených výrobkoch dlhodobo a globálne rastie. Najväčší rastový impulz pochádza z rozvíjajúcich sa trhov, zatiaľ čo cyklické výkyvy v dopyte sú skôr výsledkom vzostupov a pádov na trhu nehnuteľností v USA, kde sa na obytnú výstavbu používa asi 70 percent dreva ako stavebného materiálu. Zároveň je obmedzená ponuka dreva, pretože lesné oblasti sa nemôžu rozširovať podľa ľubovôle a určite nie v krátkom čase. K nedostatku dodávok prispievajú aj lesné požiare a zamorenie škodcami. Toto sú dobré dlhodobé predpoklady na dosahovanie výnosov z investícií do lesného hospodárstva.
Investičné príležitosti pre investora
Triedu drevených aktív možno v zásade investovať dvoma spôsobmi. „Klasickým“ spôsobom je investovanie priamo do lesnej pôdy. Všeobecne sa tento typ účasti považuje za veľmi stabilnú hodnotu (okrem iného aj preto, že neexistujú žiadne súčasné ceny), ale minimálne sumy investícií sú zvyčajne dosť vysoké a investície nie je ľahké zlikvidovať. Ako variant priameho vlastníctva lesov sú k dispozícii uzavreté lesné fondy, ktoré investorom ponúkajú flexibilitu z hľadiska minimálnych investícií a likvidity. Lesné oblasti týchto fondov sa však často nenachádzajú v Nemecku, ale niekedy v exotických regiónoch, ako je juhovýchodná Európa alebo Stredná Amerika, čo si vyžaduje podrobnú štúdiu právnej situácie.
Oveľa likvidnejším a flexibilnejším spôsobom, ako investovať do lesného hospodárstva a lesného hospodárstva, je vybudovanie akciového portfólia pozostávajúceho zo spoločností pôsobiacich v hodnotovom reťazci dreva. Odborníci v spoločnosti Pictet Asset Management identifikovali okolo 200 spoločností z celého sveta, ktoré sa tejto investičnej téme intenzívne venujú. Jadrom takejto stratégie by mali byť spoločnosti, ktoré vlastnia lesné oblasti a obhospodarujú ich trvalo udržateľným spôsobom, pretože táto podpora skutočným majetkom ponúka investorom určitý stupeň ochrany majetku v porovnaní so spoločnosťami, ktoré majú povolenie na správu lesných plôch.
Väčšina z týchto lesných spoločností uvedených v zozname sa nachádza v miernom podnebí so zameraním na USA a Kanadu. Na druhej strane v Nemecku a Švajčiarsku sú lesné oblasti prevažne štátne alebo súkromné, a preto ich nemožno investovať na burze cenných papierov.
Niekoľko desaťročí vykazovali zásoby lesných spoločností pevné vlastnosti; pre svojich investorov dosiahli slušný dividendový výnos, ktorý sa zvyšoval s rastom lesov, a pomerne malý volatilný cenový vývoj. Odkedy však v USA pred dobrými desiatimi rokmi praskla realitná bublina, zásoby lesov sa stali volatilnejšie, pretože na vývoj na trhu s bývaním v USA a úrokové sadzby reagujú dôraznejšie ako predtým. Skupiny lesov uvedených v zozname však pravidelne vykazujú zľavu z ocenenia v porovnaní s lesnými podnikmi neuvedenými v zozname, čo ponúka príležitosti na strednodobé zvýšenie cien.
Ale okrem lesníckych spoločností existujú aj spoločnosti s vysokým rastom a s vysokou maržou, ktoré pracujú s drevom alebo celulózovými vláknami. Rastúce šírenie online obchodu spôsobuje prudký nárast dopytu v obalovom priemysle - ktorý z dôvodu trvalej udržateľnosti čoraz viac prechádza na papierové obaly namiesto plastov. Rastúce príjmy v rozvíjajúcich sa krajinách súčasne spôsobujú vyššiu spotrebu papiera a celulózy na obyvateľa. Pretože lesné spoločnosti a papierenský a obalový priemysel sa v posledných rokoch v porovnaní s technologickými spoločnosťami vyvíjali podpriemerne, sú ocenenia nielen priaznivé v porovnaní s ich vlastnou históriou, ale aj vo vzťahu k iným odvetviam.
Viac informácií o fonde Pictet-Timber Fund.
Mohlo by vás zaujímať:
Poznámka: Táto správa je vydaním spoločnosti a bola len mierne upravená.