Dvojitý šok “pre ruskú ekonomiku v druhom štvrťroku
„Dvojitý šok“ pre ruskú ekonomiku v druhom štvrťroku
Ruskú ekonomiku v druhom štvrťroku nezaťažovali iba výrobné obmedzenia, ktoré vláda uvalila v priebehu koronovej pandémie. Klesla tiež cena ropy, ktorá je pre ruskú ekonomiku obzvlášť dôležitá.
Tento „dvojitý šok“ je zvlášť zreteľný vo vývoji obchodu a bežného účtu. Ruská centrálna banka zverejnila 10. júla prvotný odhad vývoja platobnej bilancie v druhom štvrťroku. Na začiatku druhého štvrťroka, v apríli, bolo kvôli koronovej pandémii zatvorených mnoho spoločností. V tom čase tiež klesla cena ropy z Uralu na dlhodobé minimum.
Pokles cien ropy v porovnaní s predchádzajúcim rokom o 55 percent
Pokles ceny ropy z Uralu sa začal už v januári. Z približne 65 dolárov za barel na prelome rokov sa v apríli znížil na mesačný priemer iba 18,2 dolára.
V máji sa cena ropy zvýšila na 31 USD a v júni ďalej vzrástla na 41,9 USD (pozri deviaty graf). V celom druhom štvrťroku to bolo okolo 30 dolárov, ale stále zhruba o 55 percent nižšie ako v druhom štvrťroku 2019 (okolo 68 dolárov).
Polovica ceny ropy mala v druhom štvrťroku plný dopad na obchodnú bilanciu. Hodnota vývozu ropy klesla v porovnaní s rovnakým štvrťrokom predchádzajúceho roka o 57 percent. Vývozné ceny zemného plynu boli v druhom štvrťroku takisto výrazne nižšie ako pred rokom.
Výnosy z vývozu energie sú o dobrú polovicu nižšie
Ruské príjmy z vývozu ropy, ropných produktov a zemného plynu dosiahli v druhom štvrťroku 2020 iba 28 miliárd dolárov. To bolo zhruba o 52 percent menej ako pred rokom.
Nasledujúci obrázok banky ING ukazuje kolaps ceny ropy na Urale (červená čiara/červené bodky) a následný pokles výnosov z vývozu energie na 28 miliárd dolárov v druhom štvrťroku 2020 (sivý stĺpec). Purpurová čiara signalizuje, že ak cena ropy stúpne o jeden dolár, celkové výnosy z vývozu energie sa pravdepodobne zvýšia o niečo menej ako jednu miliardu dolárov.
Vývoz pohonných hmôt klesol v 2Q20 v súlade s cenou ropy,
Rusko ešte musí vidieť vplyv poklesu produkcie
Energetická záťaž vývozu prudko poklesla
Podiel vývozu ropy a plynu na celkovom vývoze tovaru klesol na zhruba 41 percent. Podľa analýzy Alfa Bank nikdy nebola taká nízka za posledných 15 rokov. Pred rokom bol „energetický podiel“ okolo 57 percent - rovnako ako priemer za posledných 5 rokov. Naopak, vývoz iného tovaru z Ruska sa v druhom štvrťroku znížil iba o zhruba 8 percent.
To nakoniec spôsobilo, že ruské hospodárstvo je energeticky menej náročné. Podľa analýzy Gajdarského ústavu sa objem vývozu ropy a vývoz výrobkov z minerálnych olejov stále mierne zvýšil (každý po 2,7%). Na druhej strane významne poklesol objem dodávok zemného plynu potrubím (- 17,2 percenta) a ako skvapalneného zemného plynu (- 19,9 percenta).
Prebytok obchodnej bilancie takmer o dve tretiny nižší
Celkovo boli ruské príjmy z vývozu z obchodovania s tovarom v druhom štvrťroku nižšie približne o 33 percent ako pred rokom.
Zároveň dovoz tovaru do Ruska v druhom štvrťroku poklesol iba o zhruba 14 percent v porovnaní s rovnakým štvrťrokom predchádzajúceho roka.
Ruský prebytok vývozu v obchode s tovarom sa znížil o takmer dve tretiny z približne 39 miliárd dolárov na iba okolo 14 miliárd dolárov.
Pokles zahraničného cestovania znižuje dovoz služieb
Na rozdiel od obchodu s tovarom má Rusko deficit v obchode so službami. V druhom štvrťroku 2020 sa veľmi prudko znížil na približne 2 miliardy dolárov. V druhom štvrťroku 2019 to bolo stále 9 miliárd dolárov.
K zníženiu deficitu prispela skutočnosť, že občania Ruska menej cestovali do zahraničia, t. J. Menej služieb sa dovážalo zo zahraničia. Celkovo sa dovoz služieb znížil asi o 60 percent.
Nasledujúci obrázok ING-Bank ukazuje tento pokles dovozu služieb (fialová čiara) a pokles dovozu tovaru o približne 14 percent (šedá čiara).
Aj napriek zákazu cestovania dovoz služieb v 2Q20 medziročne poklesol iba o 60%, dovoz tovaru mierne poklesol
Prebytok na bežnom účte zmizol
Pre bežný účet znamenal vývoj obchodu s tovarmi a službami takmer úplne spotrebovaný prebytok na bežnom účte (červený stĺpec). Klesla z 9,9 miliárd dolárov v 2. štvrťroku 2019 na iba 0,6 miliárd dolárov v 2. štvrťroku 2020.
Hrubý domáci produkt klesol v druhom štvrťroku takmer o desatinu
Ruské ministerstvo hospodárstva zverejnilo prvé výpočty toho, ako ďaleko klesla celková ekonomická produkcia v druhom štvrťroku späť kvôli „dvojitému šoku“ (správa „Obrázok hospodárskej činnosti“). Podľa toho sa hrubý domáci produkt v porovnaní s druhým štvrťrokom 2019 znížil o 9,6 percenta.
V priebehu druhého štvrťroka sa pokles HDP ustavične znižoval v porovnaní s rovnakým mesiacom predchádzajúceho roka. V apríli, prvom „mesiaci uzamknutia“, klesla celková ekonomická produkcia v porovnaní s aprílom 2019 o 12,0 percenta (pozri nasledujúci obrázok, modrá čiara). V máji pokles poklesol na 10,7 percenta. V júni bolo HDP „iba“ o 6,4 percenta nižšie ako pred rokom.
Zmeny reálneho hrubého domáceho produktu
v porovnaní s rovnakým mesiacom predchádzajúceho roka (modrá čiara) a
v porovnaní s rovnakým štvrťrokom predchádzajúceho roka (modré bodky) v percentách
Najviac ovplyvnené služby a maloobchod
V sektore súkromných služieb došlo v druhom štvrťroku k obzvlášť silným stratám. Reálne tržby tu v druhom štvrťroku poklesli o dobrú tretinu v porovnaní s predchádzajúcim rokom (apríl: -37,9%; máj: -39,5%; jún: -34,5%).
V maloobchode boli reálne tržby v druhom štvrťroku nižšie o 16,6 percenta ako v rovnakom štvrťroku predchádzajúceho roka.
Priemyselná produkcia poklesla o niečo menej ako HDP
Medziročný pokles priemyselnej výroby v druhom štvrťroku o 8,5 percenta bol o niečo slabší ako pokles celkovej hospodárskej produkcie (- 9,6 percenta). Produkcia vo „výrobnom sektore“ klesla pod priemer o 7,9 percenta. Naopak, produkcia v oblasti „ťažby/ťažby surovín“ poklesla o niečo výraznejšie ako celková ekonomická produkcia, a to na 10,3 percenta.
Príjem klesá, rastie nezamestnanosť
Reálny disponibilný príjem obyvateľstva klesol v druhom štvrťroku pod úroveň z minulého roka o 8,0 percenta. V prvom polroku 2020 boli o 3,7 percenta nižšie ako pred rokom.
Miera nezamestnanosti sa v priebehu druhého štvrťroka zvýšila z 5,8 percenta v apríli na 6,1 percenta v máji na 6,2 percenta v júni.
Kedy sa vyrovná neúspech v roku 2020?
Ako rýchlo sa ruská ekonomika zotaví z poklesu výroby v roku 2020, zostáva predmetom sporu.
„Ekonomická spravodajská jednotka“ minulý týždeň predpovedala, že ruská ekonomika sa vráti na úroveň produkcie v roku 2019 až v roku 2024 až po piatich rokoch. Po poklese HDP o 6,1 percenta v roku 2020 porastie v roku 2021 iba o 1,6 percenta a v roku 2022 iba o 1,8 percenta.
V novej prognóze ratingová agentúra Standard & Poor’s však očakáva, že hrubý domáci produkt Ruska v roku 2020 poklesne o 4,8 percenta. Rusko tento neúspech do veľkej miery vyrovná už v roku 2021 s rastom o 4,5 percenta (2022: +3,3 percenta). Toto hodnotenie do značnej miery zodpovedá júnovému prieskumu výskumnej spoločnosti FocusEconomics medzi analytikmi (2020: - 4,9 percenta; 2021: + 3,2 percenta).
Titulný obrázok: Artem Beliaikin/Unsplash.com
Zdroje a tipy na čítanie:
Článok Ostexperte.de o ekonomike a hospodárskej politike v Rusku od Klaus Dormann:
Ruská platobná bilancia v prvej polovici roku 2020
Ekonomické správy z ministerstva hospodárstva, Rosstat, centrálna banka
Ruská priemyselná výroba v júni 2020
Periodické ekonomické správy (mesačné, štvrťročné, polročné)
Hospodársky cyklus a hospodárska politika v Rusku