ekonómovia; Správa Švajčiarskej národnej banky - v tlači;

švajčiarskej

• Prezident SNB v posledných dňoch uviedol, že pre švajčiarsku ekonomiku by bol tento rok vítaný prudký pokles franku

• Niektorí odborníci považujú správu za substrát

• Ekonómovia varujú, že ak klesne frank, tí, ktorí teraz konvertujú svoje pôžičky v CHF na lei, by mohli čeliť novej kríze s rastúcim ROBORom

Správa, ktorú koncom minulého týždňa poslal prezident Švajčiarskej národnej banky (SNB) Thomas Jordan, je podľa ekonómov atypická, zdôrazňujú, že žiadny centrálny bankár nerobí vyhlásenie.

Rok po tom, čo SNB zvýšila hranicu na 1,2 CHF/euro, šéf inštitúcie uviedol, že prudký pokles franku by bol tento rok vítaný pre švajčiarsku ekonomiku, ktorá bola v roku 2015 pod tlakom, po odstránení minimálneho stropu uložené v roku 2011 na výmenný kurz: „Ak bude frank veľmi slabnúť, bude to pre ekonomiku veľmi dobré: vývoz bude mať lepší vývoj a rast bude vyšší“.

Posolstvo prezidenta SNB musí mať konotácie a musí priťahovať pozornosť, pretože pochádza od centrálneho bankára, tvrdia ekonomickí analytici, pričom zdôrazňuje, že žiadny guvernér by neurobil také vyhlásenia, pokiaľ by neboli utlmené.

Zdá sa, že správa má iný štýl ako obvykle, vyzerá ako iná myšlienková škola, je to oveľa jasnejšia správa ako iní centrálni bankári, tvrdia ekonomickí konzultanti.

Aj keď všetci poukazovali na to, že vyhlásenia nie sú náhodné, každý ekonóm si ich vykladá inak.

Konzultant Ionel Blâncescu uvažuje: "Vyjadrenia prezidenta SNB nemôžu byť bez signálu. Všetko, čo odtiaľ vychádza, predstavuje signály. Hovoríme však o túžbe a trochu a musíme byť veľmi opatrní, pokiaľ ide o správu, pretože jeho prianie a ďalšie je to, čo môže urobiť “.

V podmienkach globálnej krízy je Švajčiarsko naďalej útočiskom a jeho mena je útočiskom, čo znamená, že v dnešnom globálnom kontexte švajčiarsky frank (CHF) neodpisuje, vysvetlil Blé., a dodáva: "Švajčiari sú odsúdení na to, aby nemali znehodnotenú menu. Sú odsúdení na to, aby ocenili túto menu. Švajčiarsko je neutrálna krajina, v ktorej je bankové tajomstvo viac než zrejmé. Nájdeme tam najviac súkromia.".

Podľa Ionela Blânculesca mal prezident SNB právomoc zvýšiť stanovenú hranicu ako administratívne opatrenie a rovnako mohol uzavrieť švajčiarsky frank na nižšiu hodnotu, ako je súčasná.

Zároveň uvádza, že hodnotu CHF určuje ponuka a dopyt, pričom uvádza: Prvým z nich bude oblasť útočišťa, ktorou je Švajčiarsko, a za ním Singapur, ktorý je oveľa ďalej, USA a stredná a východná Európa.

Šéf SNB preto chce povedať, že Švajčiarska národná banka nie je zodpovedná, pretože v súčasnosti majú vývozcovia problémy.

Tento fenomén nastavenia trendu CHF nezávisí od nich. Ak je vysoký dopyt po švajčiarskych frankoch, hodnotí sa ich hodnota. ““.

A ekonóm Aurelian Dochia, správca v BRD Group Societe Generale, je toho názoru, že odchod prezidenta SNB je neobvyklý.

Povedal nám: "Pred rokom bola Švajčiarska národná banka v nepríjemnej situácii. V roku 2011 chcela urobiť niečo proti špekulatívnym transakciám a zaviesť hranicu 1,2 CHF/EUR. Švajčiarsky frank je bezpečným útočiskom meny, keď sú medzinárodné finančné trhy turbulentné. od poklesu hranice sa tlak vrátil, čo nie je dobré pre švajčiarsku ekonomiku. Všetky švajčiarske spoločnosti sú ovplyvnené posilnením CHF.

Za týchto okolností nie je vylúčené, že švajčiarska centrálna banka sa pokúsi znova zmeniť svoju pozíciu a vrátiť sa k určitému druhu meny. V tomto zmysle ukazuje odkaz prezidenta SNB “.

Existujú aj analytici, ktorí sa neprihlásili k tejto teórii, pričom zdôrazňujú, že nový limit by znamenal, že centrálna banka bude hromadne nakupovať švajčiarske franky. „Práve z tohto dôvodu sa od stanovenej hranice upustilo,“ zdôrazňujú citované zdroje.

Odkaz prezidenta SNB je interný, určený pre vývozcov, nie externý, myslí si ekonóm CFA Adrian Mitroi, ktorý nám povedal: „Jordánske vyhlásenia ukazujú, že doterajší režim uplatňovaný centrálnou bankou, prostredníctvom ktorej podporoval odpisovanie CHF, bude "SNB už nemá toľko sily. Trhové sily budú teraz pravdepodobne dôležitejšie.".

Prípad Švajčiarska je zvláštny, upozorňuje pán Mitroi a poukazuje na to, že pozícia, ktorú zaujala SNB v minulom roku, priniesla švajčiarskej ekonomike veľmi veľké straty, k čomu sa pripočítajú straty súvisiace s bilanciou banky.

"Pri takejto súvahe mala mať SNB bežne devalvovanú menu, čo sa nestalo, pretože ide o menu utečencov. Je to príklad učebnice, keďže politika centrálnej banky je sa menia v závislosti od hry konkurencie.

Švajčiarsko funguje podľa iných vzorcov - ich demokracia je jedinečná. SNB je centrálna banka, ktorá má oveľa demokratickejšie postavenie ako iné “.

Švajčiarska národná banka sa 15. januára 2015 rozhodla upustiť od minimálneho stropu CHF 1,2/euro stanoveného pre výmenný kurz v septembri 2011 po oznámení o jeho odstránení, pričom švajčiarsky frank oceňuje približne o 40% voči euru a doláru. Vývoj ovplyvnil vývoz krajiny, ktorý sa pre zahraničných kupcov zdražel.

Podľa analýzy švajčiarskeho globálneho podnikania sa švajčiarske spoločnosti orientované na export usilovali o udržanie konkurencieschopnosti po odstránení obmedzenia uvaleného na výmenný kurz.

Pohyb vo Švajčiarsku ovplyvnil aj výmenný kurz leu/CHF, pričom švajčiarsky frank neočakávane explodoval oproti národnej mene.

Za týchto podmienok skončila väčšina ľudí, ktorí si požičiavali vo švajčiarskej mene, neschopní platiť svoje bankové splátky. Dlžníci od začiatku požadujú zákon o premene zliav a o takomto projekte sa v parlamente diskutuje od roku 2014.

Niektorí odborníci však varujú, že ak by sa pôžičky poskytnuté CHF zmenili na lei, mohli by dlžníci včas čeliť novej kríze. Mohlo by sa tak stať za podmienok, za ktorých sa bude švajčiarsky frank znižovať, a referenčná úroková sadzba z pôžičiek v lei - ROBOR - sa zvýši, ako navyše odhadujú všetci ekonómovia.

Aurelian Dochia nám vysvetlil: "Nie je pochýb o tom, či sa ROBOR zvýši, pretože k tomu určite dôjde, a nie za veľmi dlhú dobu. Otázkou je, kedy presne budeme svedkami rastúceho vývoja referenčnej úrokovej sadzby. V tejto súvislosti sa už začali objavovať náznaky, respektíve sa fondy začali presúvať z rozvíjajúcich sa do vyspelých krajín, čo sa mohlo stať aj v Rumunsku, čo predražuje cenu kapitálu. to znamená, že vedie k zvýšeniu ROBOR “.

V súčasnosti je úroveň ROBOR na historickom minime a klesá pod 1,5% ročne.