Kto vytvára peniaze a čo sa s nimi robí Čo sa deje s riadením rizika (časť III) -

Autor: Paul Costea

V skratke? Neexistuje prakticky žiadny…

Prečo to hovorím? Pretože súčasná „múdrosť“ hovorí, že riziko ako také nie je možné pozorovať, sú pozorovateľné iba výsledky jeho prejavu [1]…

Táto „axióma“ negatívne ovplyvnila spôsob, akým centrálne banky regulovali riadenie rizík vo finančnom bankovom priemysle, a spôsob, akým ich chápali v súlade.

Zdá sa, že rizikom je nebezpečné zviera v miestnosti, ktorého veľkosť, dravosť a bezprostredné úmysly nie sú známe, kým niečo nepokazí. čo to je za vec a kedy ju poškodí, tiež sa snaží posúdiť pravdepodobnú veľkosť škody.

Preto často hovoríme o „hodnotení rizika“ alebo „odhade“, ale nie o „meraní“ alebo „kvantifikácii“. Z týchto perspektív môžeme povedať, že už nemôže ísť o riadenie rizika, ale skôr o riadenie strát, účinkov vyvolaných rizikom po jeho uskutočnení.

Porekadlo, ktoré sa pripisuje Petrovi Druckerovi, hovorí, že nezvládaš to, čo nedokážeš zmerať. To sa tiež javí ako dôvod, prečo centrálne banky požadujú od komerčných bánk, aby vkladali neúmerne veľké v porovnaní s objemom obchodov, ktoré vykonávajú, aby boli schopné pokryť akúkoľvek veľkosť akejkoľvek škody, pokiaľ sú praktické. takmer nemožné určiť.

Pane. Dăianu je toho názoru, že „zvyky“ komerčných bánk predchádzajú vzniku centrálnych bánk, vydávajú peniaze a majú úlohu regulácie trhu. Centrálne banky teda majú úlohu nevinných dám, ktoré sa veľmi snažia zmierniť ničivý rozmach démonických komerčných bánk na základe praxe vydávania domácej meny poskytovaním pôžičiek v systéme čiastkových rezerv v kombinácii s neschopnosťou riadiť expozície voči riziku. Ale je to tak?

Od tejto chvíle sa začnú vynárať otázky, kto ovláda centrálne banky, a reakcie NBR na agresívnu ochranu záujmov komerčných bánk začínajú mať zmysel.

Zdá sa teda, že centrálne banky prakticky uzatvárajú okruh, v ktorom sú komerčné banky financované z verejného dlhu, generovaného v nasledujúcich krokoch:

Vydanie základnej meny (predstavujúce speňaženie prísľubov o platbe štátu, potom poctené daňami vybranými od nás a našich potomkov, teraz a navždy a vždy),
Znásobenie (prostredníctvom pôžičiek v systéme čiastkových rezerv, ktoré uvádza domácu menu do obehu) a generovanie špekulatívnych aktív, ktoré zase budú naďalej vytvárať domácu menu.
Vytváranie monštróznych strát s kolapsom lešenia umelo vybudovaného v období rastu na základe neobmedzene vydávanej vnútornej meny.
Pokrytie týchto strát pomocou záchrany pomocou centrálnych bánk prostredníctvom štátu prostredníctvom základnej meny, novo emitovanej ako náš dlh.

Prečo sa zdá, že svetový verejný dlh rastie donekonečna? Zastaví sa to niekedy? Čo ju mohlo zastaviť? Kto by mal záujem zastaviť jeho rast? Ako presne?

To sú všetko otázky, ktoré by sa mali týkať inštitúcií, ako sú centrálne banky, emitenti peňazí, nielen komerčné banky.

Čo sa dá robiť?

Verím, že riešenia ako „reforma“ menového systému, bankového systému, presun zodpovednosti za vydávanie meny do pokladníc suverénnych štátov (ako to bolo v histórii), zavedenie alternatívnych mien akéhokoľvek druhu atď. sú nereálne, ak vezmeme do úvahy obrovskú moc a vplyv súčasného bankového systému. Keby sa tento systém chcel nejako reformovať, reformoval by sa doteraz. Toto zistenie ponecháva priestor iba pre 2 možnosti:

Systém nechce reformovať
Systém nevie reformovať

Je zrejmé, že spôsob fungovania súčasného systému je vo vlastnú výhodu. Ako dlho to však tak môže fungovať? Nemal by nejako znovu získať svoju dôveryhodnosť? Jeho fungovanie však závisí od dôvery bežných ľudí?

Podľa Andrewa Haldana, hlavného ekonóma Bank of England, „bankový systém, ktorý nepresnejšie hodnotí riziko a cenu, neprispieva ekonomike príliš veľa“ [2].

Nakoniec to je podstata podnikania v bankovej oblasti, ktorá nesie riziko pre budúci zisk. Vyvrcholením je, že banky nie sú skutočne zviditeľnené z hľadiska množstva podstúpeného rizika, ale iba z hľadiska dosiahnutých prínosov. Sú teda možné situácie ako „londýnska veľryba“ alebo v poslednom čase Deutsche Bank, v ktorých sa bez varovania uskutočnili obrovské straty. Ako to, že? Pretože banky môžu ľahko kvantifikovať svoju finančnú výkonnosť (na základe už aj tak vysoko sofistikovaných štandardov finančného výkazníctva, ako sú IFRS alebo US GAAP), zatiaľ čo vystavenie riziku sa hodnotí každý svojím spôsobom, trochu v súlade s regulačnými požiadavkami, aby banky za nedodržiavanie predpisov neboli penalizované.

V dôsledku najnovšej krízy banky neurobili nič, iba hľadali riešenia na rovnakých miestach, kde ich nenašli ani pred krízou ... Trendy, ako je analýza ešte väčších objemov dát, využívanie nových technológií, ako sú strojové učenie a inteligencia Zdá sa, že odhalenie tých vzorcov v údajoch, ktoré naznačujú možnú bezprostrednosť rizikových udalostí, alebo ktoré pomáhajú merať expozíciu voči riziku, nevedie k želaným výsledkom, nová finančná kríza sa považuje za bezprostrednú, aj na úrovni centrálnych bánk.

Prečo? Jednoduché ... Nemyslím si, že každá banka môže na 100% zaručiť, že jej údaje sú úplne úplné, správne a že priamo odrážajú prevádzkovú realitu. Okrem toho sa tvrdohlavo zameriavajú na finančné údaje, jediné, ktoré dokážu dať kvantitatívny rozmer, ktorý je dostatočne agregovateľný, aby poskytli celkovú perspektívu, ktorú by banky pravdepodobne chceli. Informácie o rizikách sa nenachádzajú v týchto údajoch, nech už by sme ich hľadali akokoľvek a s akými nástrojmi by sme sa ich pokúsili analyzovať.

Kde je však možné zhromaždiť informácie potrebné na identifikáciu a meranie vystavenia bankám riziku vo forme relevantnej pre ich interné procesy, ako aj pre regulačné inštitúcie?

No z operácií. Riziko sa prakticky prijíma prostredníctvom transakcií, ktoré sú súčasťou každodenných operácií banky. Transakcie prechádzajú vnútornými procesmi, ktoré sú zase zložené z činností uskutočňovaných buď ľuďmi, alebo systémami. Teoreticky platí, že čím viac sa tieto činnosti vykonávajú v súlade s osvedčenými postupmi, ktoré sa v tejto oblasti osvedčili, tým viac sa akceptované riziko znižuje alebo sa stáva konečným a kontrolovateľným.

Takáto orientácia bola popísaná ako možná a dokonca nevyhnutná renomovanými odborníkmi v odbore. Jeden z nich - Andrew W. Lo [3] - vo vyhlásení [4] napísanom na žiadosť dozorného výboru dokonca predložil myšlienku vytvorenia nového odvetvia účtovníctva na identifikáciu a zhromažďovanie informácií o rizikách podobným spôsobom ako finančné informácie. a vládna reforma v Snemovni zástupcov amerického kongresu.

Podľa Andrewa Lo „Súčasné účtovné zásady GAAP (všeobecne akceptované účtovné zásady) poskytujú účtovné metódy podľa definície obraz minulosti, ktorý nie je vhodný na zabezpečenie transparentnosti rizika, avšak účtovné informácie sú hlavným zdrojom pre organizačné a regulačné rozhodnutia. . Je potrebné vyvinúť a implementovať nové odvetvie účtovníctva vo veľkom meradle - „rizikové účtovníctvo“ - predtým, ako bude môcť skutočne merať a riadiť systémové riziko v globálnom meradle. “[5]

Existujú už akademické štúdie, ktoré jasne ukazujú, že informácie, ktoré majú prevažne finančný charakter a ktoré zhromažďujú regulačné orgány, okrem toho, že sú pravdepodobne neúplné a ovplyvnené chybami, neposkytujú dostatočný základ pre účinnú reguláciu riadenia. rizika. Prečo by potom regulačné orgány naďalej zhromažďovali a analyzovali tieto informácie, pokiaľ existujú alternatívne metódy s potenciálom poskytnúť potrebné informácie? Ťažko povedať. Jedna vec je však istá - je potrebné niečo zmeniť, aby sa to, čo sa deje s peniazmi, stalo natoľko dôležitým, aby priemysel konečne podporil rozumné a užitočné trhové správanie bánk.

[1] Prejav Andrewa Haldana, výkonného riaditeľa finančnej stability Bank of England, na konferencii Future of Finance, Londýn, 14. júla 2010.

[2] Andrew Haldane: „Príspevok finančného sektora - zázrak alebo fatamorgána?“ (Príhovor Andrewa Haldana, výkonného riaditeľa finančnej stability Bank of England, na konferencii Future of Finance, Londýn, 14. júla 2010.)

[3] MIT Sloan School of Management, Cambridge, Massachusetts, USA a Alpha Simplex Group, Cambridge, Massachusetts, USA (podrobný profil)

[4] „Regulačná reforma po finančnej kríze v rokoch 2007 - 2008“ (revidované znenie tu).

Poznámka: Paul Costea sa podieľa na výskume užitočnosti a použiteľnosti novej metódy kvantifikácie rizikového účtovníctva v oblasti finančných služieb.