Nakoľko BNR položilo rameno na oslabenie Rumunska Libera leu

Pokles leu v roku 2012 nie je ani tak výsledkom zhoršenia stavu ekonomiky, ako skôr injekcií likvidity poskytovaných centrálnou bankou, podľa názoru finančného analytika Florina Cîţu. Vo chvíľach .

rameno

Shari

Cristian Dogaru 0 komentárov

Pokles leu v roku 2012 nie je ani tak výsledkom zhoršenia stavu ekonomiky, ako skôr injekcií likvidity prevádzkovaných centrálnou bankou, je názor finančného analytika Florina Cîţu.

V čase krízy, vonkajšej alebo vnútornej, sa znehodnocovanie zrýchli a pri ich neprítomnosti sa NBR bude snažiť udržiavať stabilný výmenný kurz, ale na vyššom priemere. Aké je vysvetlenie oscilácií v kurze, ktorého som bol svedkom za posledné dva mesiace? NBR začala do bankového systému vkladať likviditu v posledných mesiacoch roku 2011, aby si vynútila nižšie úrokové sadzby na lei.

Veľkú časť týchto peňazí použili banky a ich zákazníci na výber peňazí z krajiny. Keď sa výbery uskutočnili v eurách, tieto pohyby sa okamžite prejavili vo výmennom kurze leu (z tohto dôvodu pravdepodobne došlo k „oddeleniu“ lea od regionálnych mien, pričom národná mena stratila pôdu pod nohami voči euru, zatiaľ čo zlotý) forint, koruna Českej republiky rástla v roku 2012).

Rastúci dopyt po hotovosti zo strany bánk (ak schéma fungovala, prečo z krajiny nevyťažiť čo najviac meny?) Zdvojnásobený náhlym politickým napätím prinútil NBR vziať býka za býkmi a odradiť odtoky kapitálu agresívnym znižovaním sumy vložené do finančného systému. Vďaka tomu úrokové sadzby vzrástli a leu sa zhodnotil.

Inými slovami, znehodnotenie leu za posledných 10 mesiacov by nebolo priamym dôsledkom zhoršujúceho sa stavu ekonomiky, ani pesimistickými očakávaniami investorov, ani špekuláciami o vplyve dôsledných splátok na externý verejný dlh v rokoch 2013 - 2014, ale skôr dôsledkom likviditné fondy prevádzkované centrálnou bankou.

Podľa názoru Cîţu bola chybou chyba v tom, že príslušné injekcie likvidity ponúkané iba na 7 dní nepracovali pri poskytovaní úverov na podporu ekonomiky, ale - ako sa to stalo - pri rýchlejšom výbere finančných prostriedkov z krajiny a malých špekuláciách o vývoji kurzu. Našťastie sa tento pohyb dal rýchlo zastaviť: ponúkať s krátkou splatnosťou (7 dní), peniaze sa dali ľahko vybrať, čo je zrejmé z postupného znižovania súm ponúkaných bankám na týždenných aukciách.

Perspektívy

Analytik sa domnieva, že NBR si nemôže dovoliť stiahnuť likviditu z trhu v čase, keď ekonomika spomaľuje. Centrálna banka sa v nasledujúcom období pokúsi nájsť rovnováhu („nie je vôbec ľahké žonglovať so zabezpečením slušného financovania štátu, výmenného kurzu a likvidity trhu“, hovorí Florin Cîţu), úrokové sadzby sa mierne stabilizujú nad úrokovými sadzbami. krátkodobá menová politika (okolo 6,25%), z dlhodobého hľadiska stúpajúca na 9%.

Výmenný kurz sa tiež posunie na vyššiu úroveň oscilácií, okolo 4,6 lei/euro. Ďalej? Z dlhodobého hľadiska "je mena krajiny ovplyvnená ekonomickou silou tejto krajiny. Krajiny so silnými ekonomikami majú silné meny. Krajiny so slabými ekonomikami a vyššou infláciou ako obchodní partneri znovu získavajú svoju konkurencieschopnosť prostredníctvom slabšieho výmenného kurzu." ukazuje v správe FlorinCîţuAdvisory.

Prirodzeným dôsledkom je, že „v blízkej budúcnosti NBR umožní znehodnoteniu leu“.