Názory na zlato sa právom rozchádzajú “
Investovanie do zlata alebo do akcií v ťažobných spoločnostiach je riskantné. Naopak, zásoby a dividendy od spoločností, ktoré udržujú likvidátorov banských prevádzok v stabilnom stave, sú stabilné.
Publikoval Richard Haimann: 6. júla 2020, 16:33
Akcie streamovacích spoločností, ktoré ťažia zlato za fixné ceny, sú oceňované profesionálnymi investormi.
Neu-Isenburg. Spoločnosti ako Franco-Nevada, Sandstorm Gold, Royal Gold a Wheaton Precious Metals sa v obchodných správach ťažko hľadajú. Ceny ich akcií však už roky kontinuálne rastú. Papier francúzsko-nevadskej spoločnosti získal od roku 2010 viac ako 380 percent. Cena Sandstorm Gold sa od roku 2015 zdvojnásobila. Pretože tieto kanadské a americké spoločnosti, ktoré sú tiež kótované na nemeckých burzách, pracujú s obchodným modelom, ktorý im umožňuje neustále zvyšovať príjmy.
Ide o takzvané licenčné alebo streamovacie spoločnosti. Anglické technické výrazy označujú spoločnosti, ktoré financujú bane na zlato a striebro, a to nákupom ročne vyťaženého množstva drahých kovov od prevádzkovateľov baní za vopred dohodnutú cenu, aby ich potom mohli v príslušnej trhovej hodnote predať priemyselným spoločnostiam, výrobcom šperkov a centrálnym bankám.
Stabilná dividenda plus
„Pre prevádzkovateľov baní na drahé kovy je ťažké získať bankové pôžičky,“ vysvetľuje Stephan Albrech, riaditeľ kolínskeho správcu aktív Albrech & Cie. Preto sú závislé od licenčných spoločností, ktoré im financujú bane, a tieto vyťažené drahé kovy predávajú hlboko pod trhovou hodnotou.
Výhoda pre ťažobné spoločnosti: Vedia presne, akú cenu dostanú za množstvo vyťaženého zlata a striebra každý rok, a potom môžu vykonať svoje výpočty. Streamovacie spoločnosti zase dostávajú rozdiel od skutočnej trhovej hodnoty ako zisk.
„Obchodný model je už roky presvedčivý,“ hovorí Albrech. Aj keď ceny drahých kovov veľmi kolíšu, autorským spoločnostiam sa vždy darilo dosahovať zisk. Vaši akcionári nebudú mať úžitok iba z rastúcich cien na burze. Väčšina streamovacích spoločností každoročne vypláca aj vyššie dividendy.
Inflácia bola vždy dobrým faktorom ceny zlata.
Rainer Beckmann, správa majetku ficon, Düsseldorf
V spoločnosti Canadian Wheaton Precious Metals sa dividenda prepočítaná na eurá od roku 2018 do roku 2019 zvýšila z 0,31 EUR na 0,32 EUR na akciu. Očakáva sa, že v tomto roku sa výplata zvýši na 0,52 kanadského dolára na akciu, podľa priemeru prognóz analytikov. Na základe súčasného výmenného kurzu by to bolo 0,34 EUR na akciu.
Profesionálni investori sa rozchádzajú v tom, či majú priame investície do drahých kovov vôbec zmysel. Rainer Beckmann, výkonný riaditeľ düsseldorfského ficonu Vermögensmanagement, odporúča kúpiť zlaté certifikáty, ktoré sú kryté drahým kovom, napríklad certifikát Xetra Gold s identifikačným číslom cenných papierov A0S9GB. Beckmann z dlhodobého hľadiska povedie rastúci štátny dlh spôsobený koronskou krízou k zvýšeniu rýchlosti zvyšovania cien. A: „Inflácia bola vždy dobrým faktorom ceny zlata.“
Uwe Zimmer, výkonný riaditeľ správcu aktív Fundamental Capital v Hennef, má úplne iný pohľad. Hovorí: „Zlato neposkytuje žiadnu ochranu v čase krízy.“ Neprináša žiadny záujem a neposkytuje praktické využitie. "Nemôžete si kúpiť kotúče alebo toaletný papier so zlatými prútmi a mincami," hovorí Zimmer.
Centrálne banky by okrem toho mali naďalej podporovať štáty s nízkymi úrokovými sadzbami pri zvládaní ekonomických dôsledkov koronskej krízy - čo povedie k zvýšeniu cien akcií.
Zásoby baní sú volatilné
„Názory na zlato sa právom rozchádzajú,“ hovorí Albrech. Investori, ktorí si nie sú istí, či majú alebo nemajú investovať do drahých kovov na zabezpečenie svojho portfólia, by sa preto mali ako alternatívu pozrieť na akcie streamujúcich spoločností. Pretože ich burzové ceny by rástli rýchlejšie ako ceny drahých kovov vo fázach stúpajúcej ceny zlata. Naproti tomu ceny akcií pri poklese ceny zlata klesli podstatne menej.
Na druhej strane Albrech neodporúča investovať do akcií prevádzkovateľov zlatých a strieborných baní. „Ich kótovanie na burze podlieha veľmi silným výkyvom, pretože v extrémnych prípadoch môže ich úspech závisieť od jedinej bane.“ Príkladom toho je americká ťažobná spoločnosť Coeur Mining. Od roku 2010 ich cena akcií klesla o viac ako 65 percent.
Ani s papierom kanadského Barrick Gold, s ročnou produkciou 200 ton, najväčšou spoločnosťou na ťažbu zlata na svete, za posledných desať rokov nedošlo k žiadnemu zisku: cena akcií v eurách je teraz o 37 percent nižšia ako v lete 2010.